資本市場“打黑”在行動(dòng) 專家建議“組合拳”震懾投機(jī)者

    主持人陳煒：7月15日，上海警方發(fā)布消息稱，偵破一起非法經(jīng)營證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)案件，這也是在6月底最高法、最高檢針對(duì)資本市場一系列違法違規(guī)行為做出進(jìn)一步細(xì)化明確后，監(jiān)管層的又一次重拳出擊。今日，本報(bào)聚焦資本市場“打黑”行動(dòng)，進(jìn)行相關(guān)采訪和解讀。

    ■本報(bào)記者 孟珂

    7月15日，上海警方發(fā)布消息，近日上海市公安局經(jīng)偵總隊(duì)根據(jù)相關(guān)線索，偵破一起非法經(jīng)營證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)案件，廖某強(qiáng)等8名犯罪嫌疑人已被依法刑事拘留。

    “廖英強(qiáng)（即上文廖某強(qiáng)）利用散戶對(duì)自己的信任操縱市場，是公然‘割韭菜’，性質(zhì)非常惡劣。監(jiān)管層嚴(yán)打股市不法投機(jī)行為，有利于促進(jìn)價(jià)值投資理念的推廣。”中信改革發(fā)展基金會(huì)研究員趙亞赟7月16日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    監(jiān)管層“重拳出擊”

    據(jù)記者梳理，近年來監(jiān)管層持續(xù)“重拳出擊”，嚴(yán)懲操縱市場等違法違規(guī)行為。例如，曾被稱為“最牛散戶”的徐留勝，利用資金優(yōu)勢(shì)采用連續(xù)交易、大額封漲停、抬拉股價(jià)等方式操縱30多只股票，獲利金額超過3700萬元，最終證監(jiān)會(huì)決定罰沒徐留勝逾1.1億元。同時(shí)，還有“牛散”蔣九明、文細(xì)棠等涉嫌操縱市場遭逮捕，并處以高額罰款。

    除了對(duì)惡意操縱市場的散戶進(jìn)行嚴(yán)懲以外，監(jiān)管層對(duì)機(jī)構(gòu)的處罰也不斷升級(jí)。去年出現(xiàn)了史上最大罰單，北八道集團(tuán)有限公司因?yàn)椴倏v市場行為被罰沒56億元。近期，根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)公告，一家私募公司的董事長因操縱證券市場行為，被合計(jì)罰沒約2559萬元；另一家私募公司交易員利用未公開信息交易股票，結(jié)果不僅虧損10萬元，還被罰10萬元。

    中國人民大學(xué)重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這體現(xiàn)了監(jiān)管部門對(duì)擾亂市場、利用虛假信息牟利的零容忍態(tài)度。除了加大罰款力度，讓他們吐出非法獲利之外，更重要的是切斷他們繼續(xù)非法活動(dòng)的渠道和空間，比如禁止他們繼續(xù)從事證券業(yè)相關(guān)活動(dòng)，通過刑拘等控制其人身自由，加大刑事責(zé)任判決，提高其違法犯罪成本，只有這樣，才能從根上讓他們不敢、不想違規(guī)違法，徹底改善資本市場環(huán)境。

    也有業(yè)內(nèi)人士指出，相關(guān)處罰案例相繼公布，一方面是監(jiān)管層加大了對(duì)操縱市場行為的處罰力度，另一方面也說明在新的市場環(huán)境下，操縱市場出現(xiàn)了新的手段和方式。對(duì)于各類操縱市場行為都不能姑息，要加大處罰力度。

    監(jiān)管層“打黑”升級(jí)

    事實(shí)上，早在一年前，“黑嘴”廖英強(qiáng)利用其知名證券節(jié)目主持人的影響力，通過先行建倉、公開薦股、反向賣出系列行為操縱市場，非法獲取巨額私利，就被證監(jiān)會(huì)罰沒1.29億元，后因罰款未能及時(shí)繳納還登上“老賴”黑名單。此后，廖英強(qiáng)不但不知悔改，還開始非法從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，如今其被刑拘，難逃制裁。

    那么為何廖英強(qiáng)已被作為失信人列入限制名單，還可以繼續(xù)違規(guī)違法呢？趙亞赟表示，有些黑莊可以通過借用他人身份等手段繞過黑名單繼續(xù)侵犯股民利益。

    值得關(guān)注的是，7月9日，證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委、央行等8家中央單位聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)中對(duì)相關(guān)市場主體加強(qiáng)監(jiān)管信息共享完善失信聯(lián)合懲戒機(jī)制的意見》，對(duì)資本市場中做假賬、說假話的行為進(jìn)行聯(lián)合懲戒，讓這些資本市場的“老賴們”不僅面臨行政處罰，還將受到多部門的聯(lián)合懲戒。

    另外，6月28日，最高法、最高檢發(fā)布《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理操縱證券、期貨市場刑事案件適用法律若干問題的解釋》《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理利用未公開信息交易刑事案件適用法律若干問題的解釋》，明確了“以其他方法操縱證券、期貨市場”的情形，“內(nèi)幕信息以外的其他未公開的信息”的范圍，“違法所得”的數(shù)額計(jì)算、認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等。

    “最高法針對(duì)操縱市場和‘老鼠倉’犯罪出現(xiàn)的新變化、新特點(diǎn)，進(jìn)一步細(xì)化了相關(guān)規(guī)定，強(qiáng)化了對(duì)這類違法犯罪行為的打擊力度，加大了對(duì)投資者合法權(quán)益的保護(hù)，對(duì)操縱市場現(xiàn)象起到了很大的震懾作用，能夠有效促進(jìn)資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。”卞永祖表示。

    建議“組合拳”震懾投機(jī)者

    對(duì)于近年來操縱市場的案例不斷，卞永祖認(rèn)為，很大原因在于相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定不細(xì)致、不明確，發(fā)生這種現(xiàn)象后難以取證，投資者上當(dāng)受騙后，維權(quán)途徑很少，從而使得從事違法犯罪行為的風(fēng)險(xiǎn)低。同時(shí)，股市里散戶占主導(dǎo)的現(xiàn)實(shí)，給“黑嘴”的產(chǎn)生提供了土壤。散戶獲取信息的渠道少，難以對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行深入分析，一些不良的投資文化，比如熱衷于炒作概念等，導(dǎo)致趨勢(shì)交易行為的特征明顯，在漲跌過程中容易形成“羊群效應(yīng)”，為“黑嘴”們帶來了機(jī)會(huì)。

    對(duì)于還應(yīng)采取哪些懲罰措施？卞永祖建議，首先要完善相關(guān)法律規(guī)定，關(guān)于涉及內(nèi)幕交易、操縱市場行為，要完善民事賠償責(zé)任，對(duì)于投資者的資格認(rèn)定、舉證責(zé)任及損失范圍、損失的計(jì)算依據(jù)、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)等做出詳細(xì)規(guī)定。

    其次，加大投資者尤其是中小投資者的保護(hù)力度。完善中小投資者的索賠機(jī)制，根據(jù)我國的具體情況，從司法救濟(jì)的角度，支持投資者依法維權(quán)索賠，引導(dǎo)發(fā)揮中小投資者在索賠事件中的能動(dòng)性，并充分發(fā)揮媒體、金融中介等機(jī)構(gòu)的作用。

    趙亞赟認(rèn)為，一方面應(yīng)加大對(duì)內(nèi)幕交易、操縱市場的違法違規(guī)行為的行政處罰力度，另一方面要追究其刑事責(zé)任，才能有效震懾。