資本市場支持科創(chuàng)企業(yè)“兄弟同心”且“招多料足”，有這類“基因”的企業(yè)可以集合啦！

    無論是三個(gè)月前科創(chuàng)板的正式開市or正在快馬趕來的創(chuàng)業(yè)板改革，暢通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)與資本市場的深入對(duì)接，從趨勢上看已愈發(fā)明朗且明確。

    10月20日，證監(jiān)會(huì)副主席李超在第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)資本市場助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展論壇上的一番講話，可以說是干貨滿滿。

    下面就和小編一起，看看證監(jiān)會(huì)在支持科技創(chuàng)新方面的工作安排吧！

    發(fā)揮科創(chuàng)板試驗(yàn)田作用

    伴隨著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革順利落地，科技創(chuàng)新與資本市場的對(duì)接愈發(fā)暢通。而科創(chuàng)板與科創(chuàng)企業(yè)“同宗同源”，服務(wù)起來自然頗為得心應(yīng)手。

    李超表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制具有較強(qiáng)的開創(chuàng)性和突破性：一是突出科創(chuàng)定位。主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)。已上市的34家科創(chuàng)板公司“科創(chuàng)”屬性比較突出，與數(shù)字經(jīng)濟(jì)直接相關(guān)的信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信、軟件服務(wù)類企業(yè)合計(jì)19家，融資343億元。

    前海開源基金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍：

    科創(chuàng)板公司的科創(chuàng)屬性確實(shí)很鮮明，都是符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向、具有科技創(chuàng)新水平的公司。為了繼續(xù)支持產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、促進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展，未來科創(chuàng)板肯定會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持其對(duì)于科創(chuàng)屬性的要求，并為企業(yè)的發(fā)展提供寶貴的資本。而且，從已經(jīng)上市或處于流程中的企業(yè)情況來看，科創(chuàng)板對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)的包容性是符合預(yù)期的，包括沒有持續(xù)性盈利要求、允許不同股同權(quán)的公司上市、允許在海外注冊(cè)的公司上市等等，將來勢必在上市后的服務(wù)等方面也會(huì)有進(jìn)一步的支持。例如，科創(chuàng)企業(yè)做大做強(qiáng)后有再融資要求，科創(chuàng)板市場肯定會(huì)根據(jù)情況進(jìn)行支持。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新：

    從設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的監(jiān)管實(shí)踐來看，上交所對(duì)于科創(chuàng)板IPO審核的效率非常高，審核周期大幅縮短；一大批科創(chuàng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)直接融資并成為了受益者，這也鼓勵(lì)和支持了科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。科創(chuàng)板進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行后，希望能夠保持這種高效的審核速度，容納更多的科創(chuàng)企業(yè)，這也是目前科創(chuàng)板當(dāng)務(wù)之急的工作。

    加快創(chuàng)業(yè)板改革

    李超表示，要推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，完善發(fā)行上市、并購重組、再融資等一系列基礎(chǔ)制度，進(jìn)一步完善和增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的制度包容性。

    蘇寧金融研究院特約研究員何南野：

    推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，再次賦予了創(chuàng)業(yè)板回歸服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的初心和歷史使命。未來大概率深交所的創(chuàng)業(yè)板和上交所的科創(chuàng)板將形成合力，共同服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)上市。

    稍早前，《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》于10月18日正式落地，其再度釋放的制度紅利聚焦在支持科創(chuàng)，即允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，促進(jìn)市場資源向高新產(chǎn)業(yè)及技術(shù)型公司傾斜。

    盤古智庫高級(jí)研究員盤和林：

    此次重組新規(guī)最重要的變化是提出創(chuàng)業(yè)板可以“定向重組”，允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市?？萍紕?chuàng)新類企業(yè)除了通過科創(chuàng)板上市外，還可以通過并購重組方式在創(chuàng)業(yè)板上市。此舉一方面可為科創(chuàng)企業(yè)提供更多的融資的途徑，對(duì)上市公司的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生積極作用，繁榮資本市場。同時(shí)，嚴(yán)格控制重組類型有利于促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，支持科技型戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)的發(fā)展。另一方面，也可以提升上市公司質(zhì)量，提振市場活力。

    深化新三板改革

    李超表示，在支持科技創(chuàng)新方面，還要深化新三板改革。通過完善分層管理、改進(jìn)交易機(jī)制、優(yōu)化投資者適當(dāng)性要求等，改善市場流動(dòng)性水平，提升投融資功能，更好服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛建議：

    深化新三板改革，需要做的一個(gè)重要方面是在理清新三板分層邏輯的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)相匹配的制度。如創(chuàng)新層的掛牌門檻高，那就相應(yīng)地要有更寬松的交易制度、融資制度和投資者適當(dāng)性管理制度。另外，新三板的內(nèi)部分層之間，新三板與交易所市場之間，應(yīng)有比較暢通的轉(zhuǎn)板渠道等，這些都需要通過改革實(shí)現(xiàn)。

    新三板是資本市場體系的一部分，致力服務(wù)于民營經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)，促進(jìn)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長性企業(yè)發(fā)展是新三板市場的使命。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，新三板9235家掛牌公司中現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)合計(jì)占比達(dá)到72%。

    新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為：

    推進(jìn)新三板改革非常有必要性。從具體措施來看，首先需要完善新三板交易制度。交易機(jī)制對(duì)流動(dòng)性影響比較大，通過分層管理，加強(qiáng)券商的做市商制度，有助于改變新三板的短期流動(dòng)性；此外，還需完善創(chuàng)新層企業(yè)轉(zhuǎn)板制度建設(shè)、在做市轉(zhuǎn)讓方式下完善投資者進(jìn)入門檻和適當(dāng)性教育。

    完善創(chuàng)業(yè)投資支持政策

    李超表示，要推動(dòng)完善創(chuàng)業(yè)投資支持政策。健全私募投資基金管理法規(guī)制度，進(jìn)一步完善資本市場服務(wù)創(chuàng)業(yè)投資的相關(guān)鼓勵(lì)政策，引導(dǎo)私募股權(quán)投資基金加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的資金支持力度。

    據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月底，私募基金行業(yè)管理的總規(guī)模達(dá)到13.4萬億元，其中，私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的規(guī)模達(dá)9.61萬億元。

    萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長張海冰：

    廣義上看，私募股權(quán)投資基金包括種子基金、天使基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金，是金融行業(yè)中相對(duì)較為活躍的資本，也是與新經(jīng)濟(jì)、新供給和新動(dòng)能的發(fā)展培育關(guān)系最為密切的金融業(yè)務(wù)。中國經(jīng)濟(jì)下一步要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，必須大力發(fā)展創(chuàng)造性思維含量更高的知識(shí)產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)和高端服務(wù)業(yè)等，而私募股權(quán)投資基金對(duì)于推動(dòng)這些科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，無疑是具有重要推動(dòng)作用的，尤其是體現(xiàn)在投早投小，投長期、投未來等方面，而這也對(duì)監(jiān)管部門進(jìn)一步健全私募投資基金管理法規(guī)制度提出新的要求。

    張海冰建議，未來在健全私募投資基金管理法規(guī)制度方面，可以考慮通過差別化稅收等方式，在“投早投小”以及“投長期、投未來”等方面做出一定的安排，例如對(duì)私募股權(quán)基金介入時(shí)間較早、持股時(shí)間較長的項(xiàng)目收益，可以給予一定的稅收優(yōu)惠，以鼓勵(lì)私募股權(quán)基金行業(yè)形成良好的投資理念。