證監(jiān)會將從三方面提升中長期資金入市比例

    10月22日，一則重磅消息盤后刷屏。根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)當(dāng)日發(fā)布的消息，10月21日，證監(jiān)會主席易會滿主持召開社?；鸷筒糠直ｋU機構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會。

    會議提出，引導(dǎo)更多中長期資金入市，是促進資本市場持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要內(nèi)容，也是這次全面深化資本市場改革的重要任務(wù)。希望社?；?、保險機構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，堅持長期投資、價值投資理念，堅定信心，積極行動，為促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。下一步，證監(jiān)會將從推動放寬中長期資金入市比例和范圍等三方面逐步推動提升中長期資金入市比例。

    值得注意的是，目前社?；鸷捅ｋU資金合計規(guī)模在20萬億以上。一旦這兩大機構(gòu)投資者提高入市比例，將為A股帶來可觀的中長期資金。

    讓中長期資金“愿意來、留得住”

    會議指出，證監(jiān)會將著力構(gòu)建中長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。

    當(dāng)前，證監(jiān)會正按照深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的總體要求，堅持市場化法治化的改革方向，學(xué)習(xí)借鑒國際最佳實踐，堅持“四個敬畏、一個合力”的理念，以設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制為突破口，系統(tǒng)推進基礎(chǔ)制度改革，不斷健全多層次資本市場體系，大力發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資，推動提高上市公司質(zhì)量，積極培育各類機構(gòu)投資者，全面改善市場生態(tài)。資本市場重點改革任務(wù)的扎實有序推進，將進一步增強市場的活力和韌性，為社?；鸷捅ｋU資金等各類中長期資金的入市提供更好的制度體系和市場環(huán)境。

    引導(dǎo)更多中長期資金入市，是促進資本市場持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要內(nèi)容，也是這次全面深化資本市場改革的重要任務(wù)。下一步，證監(jiān)會將深入貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，從轉(zhuǎn)化存量、引入增量、優(yōu)化環(huán)境入手，逐步推動提升中長期資金入市比例。

    具體來看，會議透露的信息顯示，證監(jiān)會將從三方面逐步推動提升中長期資金入市比例。

    一是以提升資管機構(gòu)專業(yè)能力為依托，增強權(quán)益產(chǎn)品吸引力，發(fā)展投資顧問服務(wù)，推動短期交易性資金向長期配置力量轉(zhuǎn)變。二是以紓解政策障礙為重點，推動放寬中長期資金入市比例和范圍，研究完善引導(dǎo)資金長期投資的相關(guān)政策，吸引各類中長期資金積極投資資本市場。三是以優(yōu)化基礎(chǔ)性制度為根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，著力構(gòu)建中長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。

    會議強調(diào)，社保基金和保險機構(gòu)作為資本市場重要的專業(yè)機構(gòu)投資力量，在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、維護市場穩(wěn)定發(fā)展、提升市場運行效率等方面發(fā)揮著重要作用，下一步拓展市場參與深度潛力巨大。希望社?；稹⒈ｋU機構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，堅持長期投資、價值投資理念，堅定信心，積極行動，為促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。一是堅持市場化思維，進一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重，壯大專業(yè)機構(gòu)投資者力量。二是堅持長周期業(yè)績導(dǎo)向，完善內(nèi)部激勵約束機制，優(yōu)化對外部管理人及金融產(chǎn)品的業(yè)績考核和評價體系，著力提升長期收益水平。三是堅持強化投研能力建設(shè)，調(diào)整優(yōu)化投研決策體系、投資制度安排，進一步加強股票市場研究和投資專業(yè)隊伍建設(shè)，充分運用各類風(fēng)險管理工具，提升投資收益穩(wěn)定性。四是堅持履行社會責(zé)任，積極投資創(chuàng)新型企業(yè)，主動參與上市公司治理，推動提升上市公司質(zhì)量，與實體企業(yè)一同創(chuàng)造和分享價值。

    三類機構(gòu)青睞大消費板塊

    《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，經(jīng)過多年發(fā)展，社?；?、保險資金已成為資本市場的重要力量，它們的動向往往被投資者視為投資決策的重要參考。

    A股上市公司三季報要到10月25日之后才進入披露高潮期。東方財富Choice金融終端顯示，截至10月22日下午5點30分，在已經(jīng)公布的三季報上市公司中，社保基金、保險公司、保險產(chǎn)品三類機構(gòu)投資者共計出現(xiàn)在73家上市公司的股東名單中。

    按照三類投資者的持股市值計算，平安銀行為其第一重倉股。截至9月30日，共有4家相關(guān)機構(gòu)持有113.04億股，較半年報披露的數(shù)據(jù)增加12.98億股，對應(yīng)流通市值為1762.23億元。不過，這其中包括平安系持股。平安保險（集團）中國平安保險（集團）股份有限公司為平安銀行的控股股東，持股比例達到49.56%。而在進入前十大流通股東名單的機構(gòu)中，社保基金一零四組合增持了平安銀行330萬股，其持股數(shù)量上升至5846.94萬股。

    按照流通市值計算，華夏幸福為社?；稹⒈ｋU公司、保險產(chǎn)品的第二大重倉股。平安人壽的自有資金持有華夏幸福3.19億股，占華夏幸福的流通股比例達到10.72%。截至三季度末對應(yīng)的市值為85.94億元。平安旗下的分紅險、萬能險亦各持有華夏幸福2.52億股和1.93億股。全國社?；鹨涣惆私M合持有華夏幸福3050萬股，為本期新進股東。

    兩市第一高價股貴州茅臺為社?；?、保險公司、保險產(chǎn)品的第三大重倉股。但只有一款名為“中國人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品-005LCT001滬”的產(chǎn)品進入了貴州茅臺前十大流通股東，且為新進股東，其持股截至9月30日收盤對應(yīng)的持股市值為38.05億元。

    若是按照上述三類機構(gòu)投資者的數(shù)量計算，第一名是新洋豐，有5家社保基金、保險公司、保險產(chǎn)品進入公司前十大流通股東名單。重慶百貨、華夏幸福、平安銀行均有4家該類機構(gòu)投資者入駐。華正新材、通化東寶、安琪酵母、我武生物、克明面業(yè)、洽洽食品等均有3家該類機構(gòu)投資者出現(xiàn)在前十大流通股東名單中。

    以新洋豐為例。新洋豐是一家新型復(fù)合肥公司，其前身為“中國服裝”。三季報中，泰康人壽保險旗下一款普通保險產(chǎn)品和一款個人分紅險產(chǎn)品進入了公司的前十大流通股東名單，中信證券-社?；?106組合、全國社?；鹚囊话私M合和全國社?；鹨灰凰慕M合也進入了公司前十大流通股東名單。

    從上述名單可以看出，社?；?、保險公司、保險產(chǎn)品買入的公司與行業(yè)五花八門，但在消費占GDP比重上升的背景下，它們更加青睞抗通脹且具有業(yè)績支持的大消費板塊。不過需要注意的是，并不是這些機構(gòu)買入后，相關(guān)公司的股價就只漲不跌，中途震蕩非常正常。

    如新洋豐在三季度中，除了社保一一四組合小幅減持，泰康人壽旗下兩款產(chǎn)品以及社保1106均為增持，四一八組合為新進入前十大流通股東名單。但新洋豐三季度小幅下跌4.01%，10月以來又出現(xiàn)一波殺跌，跌幅已超過10%。

    “堅持長周期業(yè)績導(dǎo)向”

    正如證監(jiān)會提出的，社?；稹⒈ｋU公司、保險產(chǎn)品要“堅持長周期業(yè)績導(dǎo)向”。雖然市場漲跌難以估算，資金的投資收益也會有所反復(fù)，但長期而言，社?；?、保險公司、保險產(chǎn)品等機構(gòu)投資者的賺錢概率無疑是相對較高的。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，目前A股共有5家純保險公司，分別是中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險。

    半年報顯示，中國人壽上半年總投資收益率（年化）達到5.78%，相較去年同期3.78%的水平大幅提升；上半年內(nèi)含價值變動中，投資端貢獻了262.61億元的投資回報差異，占到上半年內(nèi)含價值增長的29%。

    中國平安2019年上半年保險資金投資組合年化凈投資收益率為4.5%，同比上升0.3個百分點，主要受資本市場回暖帶動投資收益同比上升的影響；年化總投資收益率5.5%，同比上升1.5個百分點。按保險子公司執(zhí)行修訂前的金融工具會計準(zhǔn)則法定財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算，保險資金投資組合年化總投資收益率4.5%。

    新華保險2019年上半年實現(xiàn)年化凈投資收益率5%，與上年持平。具體看來，上半年，新華保險債權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為5214.16億元，在總投資資產(chǎn)中占比為67.4%，較上年末上升1.7個百分點；股權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為1222.25億元，在總投資資產(chǎn)中占比為15.8%，較上年末下降0.8個百分點。

    中國太保堅持基于保險負(fù)債特性的資產(chǎn)配置，凈值增長率明顯提升。2019年上半年固定收益類投資占比82.6%，較上年末下降0.5個百分點；權(quán)益類投資占比13.7%，較上年末上升1.2個百分點；實現(xiàn)年化凈值增長率5.9%，同比上升1.1個百分點；年化總投資收益率4.8%，同比上升0.3個百分點；年化凈投資收益率4.6%，同比上升0.1個百分點。