證券法完成修訂時(shí)機(jī)成熟

    證券法修訂草案自帶“明星光環(huán)”，“四審”動(dòng)向引發(fā)全市場(chǎng)的關(guān)注。昨日，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議提請(qǐng)審議證券法修訂草案，若不出意外，此次會(huì)議將大概率通過修訂草案內(nèi)容。

    證券法是中國(guó)資本市場(chǎng)的“根本大法”，它的修訂關(guān)系到資本市場(chǎng)的改革發(fā)展大局，決定著資本市場(chǎng)未來很長(zhǎng)時(shí)間的法治方向。本輪證券法修訂時(shí)間周期較長(zhǎng)，從2015年“一讀”算起，已歷經(jīng)四年，參與修訂者謹(jǐn)慎修法，多次赴上海、深圳調(diào)研，聽取意見，并就修訂草案的問題與有關(guān)部門交換意見，共同研究。如此重視，根本原因在于修法一事牽涉范圍廣，與資本市場(chǎng)息息相關(guān)，各方要達(dá)成共識(shí)，任務(wù)艱巨。尤其是2015年的股市異常波動(dòng)暴露了資本市場(chǎng)諸多問題，僅靠小修小補(bǔ)已滿足不了市場(chǎng)的改革需求，大刀闊斧勢(shì)在必行。

    本次“四審”萬(wàn)眾矚目，市場(chǎng)呼吁已久的證券發(fā)行制度、證券民事賠償訴訟、大幅度提高證券違法成本等內(nèi)容均有提及，既確立了證券發(fā)行注冊(cè)制的法律地位，給出了全面推行注冊(cè)制的實(shí)施步驟，為市場(chǎng)板塊、證券品種分步實(shí)施注冊(cè)制留出了法律空間；還明確了證券法的域外適用效力，在境外的證券發(fā)行和交易活動(dòng)，只要擾亂境內(nèi)市場(chǎng)秩序，損害投資者合法權(quán)益，一律追究法律責(zé)任。同時(shí)，針對(duì)證券民事訴訟單個(gè)投資者訴訟成本高、起訴意愿不強(qiáng)等特點(diǎn)，本次審議提出了投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可按照“明示退出、默示加入”的規(guī)則，為證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)確認(rèn)的受損害的投資者向法院辦理登記，提起代表人訴訟。此舉補(bǔ)上了資本市場(chǎng)民事賠償?shù)娜蹴?xiàng)，從法治高度有效保護(hù)投資者合法權(quán)益。大幅提高證券違法行為處罰力度是本次審議的亮點(diǎn)，一至十倍的處罰標(biāo)準(zhǔn)、頂格2000萬(wàn)的處罰數(shù)額，顯著提高了證券違法成本，無疑會(huì)嚴(yán)厲懲治并震懾違法行為人。

    總體來看，證券法完成修訂的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。另外，針對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展變化快、金融創(chuàng)新更迭頻繁的特點(diǎn)，需增加證券法修訂頻率，階段性地對(duì)法律進(jìn)行完善補(bǔ)充，為市場(chǎng)參與各方的可持續(xù)發(fā)展撐開法律的保護(hù)傘。