A股近30年共118家公司退市 注冊(cè)制改革將加快退市速度

    本報(bào)記者 杜雨萌

    作為深化資本市場(chǎng)存量改革的重要內(nèi)容，2019年18家上市公司的多元化退市，開(kāi)創(chuàng)近年來(lái)A股退市工作的新局面。

    粵開(kāi)證券研究院資深策略分析師譚韞琿在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)坦言，我國(guó)的退市制度經(jīng)過(guò)幾輪改革，已逐步演變至如今多元化格局，疊加新修訂的證券法全面推行注冊(cè)制，預(yù)計(jì)未來(lái)退市制度將進(jìn)一步完善，“體檢不合格”的上市公司退市速度或?qū)⑦M(jìn)一步加快。

    從A股歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2020年1月3日，A股僅有118家上市公司完成退市，而2019年18家上市公司的退市數(shù)量，已創(chuàng)下A股運(yùn)行近30年來(lái)的年度最高值。

    在譚韞琿看來(lái)，這與近年資本市場(chǎng)進(jìn)一步深化改革有相當(dāng)大的關(guān)聯(lián)性。

    譚韞琿指出，2000年以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了三次力度較大的改革。第一次發(fā)生在2004年至2006年，這一時(shí)期以《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》為標(biāo)志性文件，改革重點(diǎn)在于股權(quán)分置改革、市場(chǎng)亂象整治和提高中介執(zhí)業(yè)水平；第二次在2008年至2014年，這一時(shí)期以《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》為標(biāo)志性文件，核心在于建設(shè)多層次資本市場(chǎng)、鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購(gòu)重組、推進(jìn)注冊(cè)制改革、完善退市制度；第三個(gè)階段是2019年3月份至今，在這一過(guò)程中，科創(chuàng)板的正式運(yùn)行以及“深改12條”的提出，強(qiáng)調(diào)要切實(shí)把好入口和出口兩道關(guān)，暢通多元化退市渠道，有利于加速形成優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化機(jī)制。

    值得關(guān)注的是，在剛剛過(guò)去的2019年12月28日，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議審議通過(guò)了新證券法，其中，最為矚目、改變最大的，莫過(guò)于在證券發(fā)行方面用注冊(cè)制代替核準(zhǔn)制。

    事實(shí)上，隨著注冊(cè)制的加速推進(jìn)，市場(chǎng)中對(duì)于“發(fā)行制度全面改革下督導(dǎo)和監(jiān)管或存在不能全面覆蓋”、“信息不對(duì)稱(chēng)的中小投資者判斷能力更弱”、“IPO供給增多或?qū)墒匈Y金面形成偏緊壓力”等方面的擔(dān)憂此起彼伏。

    譚韞琿認(rèn)為，正是在這樣的背景下，未來(lái)推行嚴(yán)格的退市制度更加勢(shì)在必行。只有“進(jìn)”、“退”結(jié)合，才能徹底實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的“吐故納新”。

    萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此前，由于A股上市資源相對(duì)稀缺，這使得殼公司、低價(jià)股一度成為市場(chǎng)投機(jī)炒作的對(duì)象。但隨著A股上市制度的不斷突破和完善，市場(chǎng)越來(lái)越關(guān)注公司的基本面與中長(zhǎng)期的發(fā)展?jié)摿?，很多理性投資者選擇用腳投票，遠(yuǎn)離業(yè)績(jī)欠佳、成長(zhǎng)性不強(qiáng)的股票，反映了市場(chǎng)有效性的明顯提升。未來(lái)，隨著退市制度進(jìn)一步完善和落實(shí)，預(yù)計(jì)退市率還將進(jìn)一步提高。