執(zhí)業(yè)壓力更大了！注冊(cè)制下保薦機(jī)構(gòu)迎來(lái)最強(qiáng)監(jiān)管

    隨著注冊(cè)制正式實(shí)施，保薦機(jī)構(gòu)將迎來(lái)最強(qiáng)監(jiān)管。

    日前，在創(chuàng)業(yè)板改革落地的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法（修訂草案征求意見(jiàn)稿）》。此次修訂主要因?yàn)椋环矫媾c新《證券法》銜接，另一方面注冊(cè)制下對(duì)中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出更高要求。

    其中處罰力度明顯加強(qiáng)。為打擊造假行為及提高違法違規(guī)成本，對(duì)于提交與保薦相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏情形，證監(jiān)會(huì)可以視情節(jié)輕重，暫停券商保薦業(yè)務(wù)資格3個(gè)月至3年。同樣，對(duì)于保薦代表人的處罰，最嚴(yán)可在36個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保代具體負(fù)責(zé)的推薦。

    壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任

    日前，證監(jiān)會(huì)對(duì)新修訂的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《保薦辦法》）向市場(chǎng)征求意見(jiàn)。

    《保薦辦法》強(qiáng)調(diào)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，細(xì)化中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)要求，明確保薦機(jī)構(gòu)對(duì)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)的核查要求，督促中介機(jī)構(gòu)各盡其責(zé)、合力把關(guān)，提高保薦業(yè)務(wù)質(zhì)量。另外明確發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人配合保薦工作的相關(guān)要求，并制定相應(yīng)的罰則。

    資深投行人士王驥躍向證券時(shí)報(bào)記者表示，《保薦辦法》此次改動(dòng)較多，主要因?yàn)椤蹲C券法》已作出修改，“這次屬于配套規(guī)則的修訂。”

    他談到，注冊(cè)制下保薦機(jī)構(gòu)是監(jiān)管最有效的抓手，監(jiān)管層要壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要加大對(duì)造假的打擊。

    修訂內(nèi)容還強(qiáng)化了保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制。要求保薦機(jī)構(gòu)建立分工合理、權(quán)責(zé)明確、相互制衡、有效監(jiān)督的內(nèi)控機(jī)制，將保薦業(yè)務(wù)納入公司整體合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制范圍，建立健全廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)保薦業(yè)務(wù)人員的管控等，并制定相應(yīng)的罰則。

    “保薦業(yè)務(wù)規(guī)程”專(zhuān)章上新增11條涉及內(nèi)控，具體有建立完善內(nèi)部控制的三道防線(xiàn)；建立質(zhì)量控制制度、問(wèn)核制度、內(nèi)核制度、反饋意見(jiàn)報(bào)告制度、風(fēng)險(xiǎn)事件報(bào)告制度、合規(guī)檢查制度、應(yīng)急處理制度、內(nèi)部控制執(zhí)行效果定期評(píng)估等內(nèi)部控制制度。此外還對(duì)“打價(jià)格戰(zhàn)”、業(yè)務(wù)包干的承包方式、過(guò)度激勵(lì)等進(jìn)行規(guī)范。上述多項(xiàng)內(nèi)容在2018年證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《證券公司投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》已有明確。

    暫停保薦資格最長(zhǎng)3年

    監(jiān)管層還明顯加大對(duì)中介機(jī)構(gòu)的問(wèn)責(zé)力度。擴(kuò)大人員問(wèn)責(zé)范圍，加大處罰力度，強(qiáng)化內(nèi)部懲戒，提高違法違規(guī)成本。

    證券時(shí)報(bào)記者對(duì)照2017年修訂版本發(fā)現(xiàn)，保薦機(jī)構(gòu)如果出現(xiàn)包括“提交與保薦工作相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”在內(nèi)的10種情形，證監(jiān)會(huì)可以視情節(jié)輕重暫停保薦業(yè)務(wù)資格3個(gè)月至3年，并可以責(zé)令保薦機(jī)構(gòu)更換董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員或者限制其權(quán)利；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷(xiāo)其保薦業(yè)務(wù)資格。在原條文中，暫停保薦業(yè)務(wù)資格最長(zhǎng)僅6個(gè)月。

    對(duì)保薦機(jī)構(gòu)加大處罰力度的不止上述這條。發(fā)行人一旦出現(xiàn)證券發(fā)行募集文件等申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的情形，保薦機(jī)構(gòu)的保薦業(yè)務(wù)資格也將被暫停1年到3年。對(duì)照來(lái)看，原條文最多停3個(gè)月。

    此外，《保薦辦法》還新增了第67條，如果出現(xiàn)“擅自改動(dòng)申請(qǐng)文件、信息披露資料或者其他已提交文件”、“申請(qǐng)文件或者信息披露資料存在相互矛盾或者同一事實(shí)表述不一致且有實(shí)質(zhì)性差異”等9種情形的，證監(jiān)會(huì)可以視情節(jié)輕重，采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話(huà)、出具警示函等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，證監(jiān)會(huì)可自確認(rèn)之日起3個(gè)月到12個(gè)月內(nèi)不受理保薦機(jī)構(gòu)、保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦。

    據(jù)了解，去年就有保代擅自改動(dòng)科創(chuàng)板申請(qǐng)文件。2019年7月監(jiān)管層對(duì)交控科技的保薦機(jī)構(gòu)中金公司采取出具警示函的監(jiān)管措施，因保代在申請(qǐng)科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票過(guò)程中未經(jīng)上交所同意擅自改動(dòng)注冊(cè)申請(qǐng)文件。

    對(duì)于《保薦辦法》前述修訂的處罰措施，有業(yè)內(nèi)人士表示監(jiān)管層自由裁量權(quán)太大了。深圳一名券商投行人士表示，希望能進(jìn)一步明確違規(guī)標(biāo)準(zhǔn)和處罰要求。

    執(zhí)業(yè)壓力更大了

    除了保薦機(jī)構(gòu)以外，投行從業(yè)者也被加強(qiáng)監(jiān)管。廣州一名券商保代告訴證券時(shí)報(bào)記者，“如今執(zhí)業(yè)壓力更大了”。

    根據(jù)《保薦辦法》征求意見(jiàn)稿，如果出現(xiàn)“重大事項(xiàng)未報(bào)告、未披露”等7種情形的，證監(jiān)會(huì)可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起3個(gè)月到36個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選的監(jiān)管措施。記者對(duì)照2017年修訂版本發(fā)現(xiàn)，原條文暫停受理期限至多12個(gè)月。

    此外，監(jiān)管層強(qiáng)化內(nèi)部懲戒。如果保薦業(yè)務(wù)人員因推薦的項(xiàng)目被處罰，那么要退還項(xiàng)目獲得的獎(jiǎng)金或其他薪酬。

    前述廣州券商保代表示，在項(xiàng)目被罰時(shí)，已有少數(shù)券商要求保代退還獎(jiǎng)金，但多數(shù)券商對(duì)相關(guān)人員采用罰款的方式。