上市公司質(zhì)量提升迎來政策“組合拳”。
在國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》之后的一個月,證監(jiān)會動員部署,明確了提高上市公司質(zhì)量的六大任務(wù)。其中,全面啟動上市公司治理專項行動,暢通“出口關(guān)”,抓好退市制度改革落地實施,是市場關(guān)注的焦點。
多位市場人士表示,要持續(xù)開展公司治理專項行動,管住實際控制人、大股東等少數(shù)“關(guān)鍵人”,營造良好的公司治理及規(guī)范運作氛圍,在退市方面需啃硬骨頭,降低上市公司退市阻力,強化對違法違規(guī)行為的監(jiān)管,以強監(jiān)管、嚴(yán)規(guī)則來推動上市公司整體質(zhì)量實現(xiàn)顯著提升。
治理專項行動即將開啟
截至目前,我國上市公司數(shù)量已經(jīng)超過4000家,滬深股市總市值超過80萬億元,在國際上穩(wěn)居第二。經(jīng)過多年發(fā)展,上市公司逐步建立起公司治理規(guī)范,成為完善現(xiàn)代企業(yè)制度的“排頭兵”。但同時也應(yīng)該看到,上市公司在質(zhì)量方面還存在很多不盡如人意之處,部分上市公司存在大股東高比例質(zhì)押、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問題,也反映出上市公司獨立性不夠、治理結(jié)構(gòu)失效、內(nèi)控機制缺失等深層次問題。
證監(jiān)會近日表示,以上市公司治理專項行動為抓手,不斷提升上市公司治理水平,全面啟動上市公司治理專項行動。
記者從接近監(jiān)管部門的相關(guān)人士處了解到,證監(jiān)會此次醞釀的上市公司治理專項行動將通過自查、現(xiàn)場檢查、整改等方式來提升公司治理監(jiān)管,以公司控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員等“關(guān)鍵少數(shù)”為重點監(jiān)督對象,完善公司治理規(guī)則體系,建立信息披露和公司治理的雙頭監(jiān)管思維。
東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示,上市公司存在的諸多問題深層次的矛盾都是公司治理的問題。具體來說,上市公司控股股東、董監(jiān)高等關(guān)鍵少數(shù)沒有履職盡責(zé),導(dǎo)致上市公司獨立性不夠,甚至內(nèi)控失靈、運作失靈。
“要強化上市公司公眾公司的意識,支持股東參與公司治理。規(guī)范關(guān)鍵少數(shù)方面,突出實際控制人、控股股東、董監(jiān)高的主體責(zé)任,加強對他們的引導(dǎo)和培訓(xùn)力度。中介機構(gòu)方面,要強化看門人作用,激發(fā)他們擔(dān)當(dāng)作為的內(nèi)在動力。”邵宇表示。
中國上市公司協(xié)會會長宋志平認(rèn)為,上市公司規(guī)范的治理結(jié)構(gòu),獨立董事、監(jiān)事會的作用以及各專門委員會職能的充分發(fā)揮,公司信息真實、準(zhǔn)確、完整、及時、公平的披露等,均是提高公司治理質(zhì)量的范疇。
實際上,監(jiān)管層多次強調(diào)要提高上市公司治理水平。在日常監(jiān)管中,證監(jiān)會將公司治理和規(guī)范運作作為重點內(nèi)容之一,設(shè)有專門的上市公司監(jiān)管部門,并由各轄區(qū)證監(jiān)局對上市公司實施現(xiàn)場檢查。上交所也于此前制定了推動提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動計劃,成立推動提高上市公司質(zhì)量工作小組,由上交所總經(jīng)理擔(dān)任組長,
抓住設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制這個“牛鼻子”工程,加強資本市場建設(shè)和改革,力爭通過三年左右時間,在滬市形成一大批體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體。
可以預(yù)期,隨著上市公司治理專項行動的開啟,上市公司將“知敬畏、守底線、盡責(zé)任”,穩(wěn)健經(jīng)營,回報股東,創(chuàng)新發(fā)展。
退市制度改革更具執(zhí)行力
最近一個月,中央層面多次提及健全上市公司退市機制。證監(jiān)會也表示,要暢通“出口關(guān)”,抓好退市制度改革落地實施。嚴(yán)格退市監(jiān)管,完善退市標(biāo)準(zhǔn),簡化退市程序,堅決打擊各類惡意規(guī)避退市行為,嚴(yán)肅處置通過煽動纏訪鬧訪等方式對抗監(jiān)管的行為。拓寬多元化退出渠道,充分調(diào)動相關(guān)方面和地方積極性,重點推動重整一批、重組一批、主動退一批,促進(jìn)存量上市公司風(fēng)險有序出清。這意味著,常態(tài)化退市機制建設(shè)思路明確。
退市制度在過去幾經(jīng)改革,如今的A股市場,各種類型的退市公司不斷出現(xiàn),如業(yè)績退、面值退、重大違法退等,同時,退市公司的數(shù)量正不斷增加,飽受詬病的垃圾股“不死鳥”頑疾得到有效改觀。
截至目前,今年已有29家公司退市,其中,16家公司被強制退市,退市公司數(shù)量創(chuàng)歷史新高。
然而,和成熟資本市場相比,A股退市率仍顯單薄。美國紐交所年均退市率6%,納斯達(dá)克年均退市率8%,而中國的年均退市率不足1%。在注冊制改革的大背景下,A股市場源頭活水不斷涌入,需要進(jìn)一步暢通退市出口關(guān),確保“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的市場生態(tài)加速形成。
當(dāng)前,“退市難”的原因之一在于上市公司屬稀缺資源,對地方經(jīng)濟(jì)、就業(yè)影響較大。因此,一些地方政府部門不愿意當(dāng)?shù)厣鲜泄就耸?。對此,《意見》明確要求證監(jiān)會、最高人民法院、公安部、司法部、國務(wù)院國資委等單位與各省級人民政府負(fù)責(zé)嚴(yán)格退市監(jiān)管,拓寬多元化退出渠道。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示,常態(tài)化退市機制要讓問題公司退得下、退得穩(wěn)、退得好。退得下是要有制度規(guī)則讓應(yīng)退市企業(yè)及時退市;退得穩(wěn)是讓應(yīng)退市企業(yè)的利益相關(guān)方心服口服;退得好是讓應(yīng)退市企業(yè)在退市后獲得相對適宜的發(fā)展機會。
一方面,退市標(biāo)準(zhǔn)將進(jìn)一步完善,增加可操作性,退市程序?qū)⑦M(jìn)一步簡化,退市時間將縮短,主業(yè)空心化、缺乏持續(xù)經(jīng)營能力的僵尸企業(yè)、空殼公司將成為退市的重點對象之一。另一方面,關(guān)于退市的信息共享、溝通協(xié)調(diào)將實現(xiàn)常態(tài)化、機制化,先行賠付等投資者保護(hù)手段將更加豐富,并購重組等多元化退市渠道將更加暢通。
記者了解到,證監(jiān)會和交易所正吸收借鑒現(xiàn)有退市改革經(jīng)驗,抓緊完善退市規(guī)則修改。
宋志平表示,提高上市公司質(zhì)量是一項涉及面廣、持續(xù)時間長的系統(tǒng)工程,需凝聚各方力量,實現(xiàn)共建共治共享。提高上市公司質(zhì)量,不僅是上市公司自身的事情,有效監(jiān)管、合理的退市機制、高質(zhì)量的中介機構(gòu)、成熟的投資人、正確的輿論導(dǎo)向等,這些共同構(gòu)成上市公司質(zhì)量的生態(tài)合力。
多地召開“新春第一會” 高質(zhì)量發(fā)展、改革創(chuàng)新等被“置頂”
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