四部門(mén)規(guī)范法院凍結(jié)上市公司質(zhì)押股票 專(zhuān)家稱(chēng)有助于緩解股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

    本報(bào)記者 包興安

    近日，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范人民法院凍結(jié)上市公司質(zhì)押股票工作的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》），針對(duì)目前實(shí)踐中存在的質(zhì)押股票超標(biāo)的額凍結(jié)、被凍結(jié)股票披露信息不完整以及質(zhì)權(quán)人無(wú)法自行變價(jià)等問(wèn)題，提出了明確具體的解決方案，明確了質(zhì)押股票新型凍結(jié)方式的方案，允許質(zhì)權(quán)人自行變價(jià)股票實(shí)現(xiàn)質(zhì)押債權(quán)。盡可能釋放凍結(jié)財(cái)產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)功能，不斷增強(qiáng)證券市場(chǎng)活力和人民群眾的獲得感。

    巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，規(guī)范人民法院凍結(jié)上市公司質(zhì)押股票，有利于解決股票質(zhì)押凍結(jié)過(guò)程中諸多問(wèn)題，并提供相應(yīng)法律保障，穩(wěn)定市場(chǎng)秩序，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

    《意見(jiàn)》表示，人民法院凍結(jié)質(zhì)押股票時(shí)，需要凍結(jié)的股票數(shù)量，以案件債權(quán)額及執(zhí)行費(fèi)用總額除以每股股票的價(jià)值計(jì)算。每股股票的價(jià)值以凍結(jié)前一交易日收盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)，結(jié)合股票市場(chǎng)行情，一般在不超過(guò)20%的幅度內(nèi)合理確定。

    近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和資本市場(chǎng)制度日益完善，人民法院執(zhí)行被執(zhí)行人上市公司股票的情形愈發(fā)多見(jiàn)。為保障案件債權(quán)人合法權(quán)益，執(zhí)行法院往往會(huì)盡量多的凍結(jié)債務(wù)人持有的質(zhì)押股票，以在實(shí)現(xiàn)質(zhì)押債權(quán)的基礎(chǔ)上盡可能清償案件債權(quán)，存在超標(biāo)的額凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。

    四部門(mén)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，人民法院在執(zhí)行過(guò)程中應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持比例原則，避免過(guò)度執(zhí)行。在執(zhí)行質(zhì)押股票實(shí)現(xiàn)債權(quán)人債權(quán)的同時(shí)，也要盡可能降低對(duì)債務(wù)人、質(zhì)權(quán)人的不利影響，盡可能降低對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展可能產(chǎn)生的影響。

    “由于超額凍結(jié)質(zhì)押股票，嚴(yán)重?fù)p害了上市公司和中小股民的合法權(quán)益，往往對(duì)市場(chǎng)造成一定的擔(dān)憂，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題。”郭一鳴表示，明確按比例凍結(jié)質(zhì)押股票，有助于依法保障債權(quán)人合法權(quán)益和債務(wù)人投資權(quán)益，對(duì)于緩解股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有較大幫助，從而有助于維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

    《意見(jiàn)》允許質(zhì)權(quán)人自行變價(jià)股票實(shí)現(xiàn)質(zhì)押債權(quán)。四部門(mén)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《意見(jiàn)》的主要目的是，在不損害案件債權(quán)人合法權(quán)益的基礎(chǔ)上，使已凍結(jié)質(zhì)押股票的變價(jià)方式盡可能回歸到市場(chǎng)化運(yùn)行規(guī)則上來(lái)，最大限度降低執(zhí)行措施對(duì)質(zhì)押股票市場(chǎng)產(chǎn)生的影響。允許質(zhì)權(quán)人自行變價(jià)股票實(shí)現(xiàn)質(zhì)押債權(quán)，不僅有利于質(zhì)權(quán)人及時(shí)實(shí)現(xiàn)債權(quán)，而且在質(zhì)權(quán)人實(shí)現(xiàn)質(zhì)押債權(quán)解除質(zhì)押后，也能為后續(xù)人民法院執(zhí)行已解除質(zhì)押股票提供便利條件。

    對(duì)此，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于質(zhì)權(quán)人來(lái)說(shuō)，這其實(shí)是增加了變價(jià)途徑，從而減輕了債務(wù)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是當(dāng)上市企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)問(wèn)題，市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)劇烈，及時(shí)變價(jià)有助于質(zhì)權(quán)人回收債權(quán)。從而加速了股票市場(chǎng)質(zhì)權(quán)債務(wù)的出清。

（編輯 孫倩）