完善資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè) 上交所加快推進公募REITs試點進程和項目落地等工作

    本報記者 徐一鳴

    日前，上交所組織召開債券市場自律監(jiān)管工作券商座談會。會議通報了今年上交所債券市場的主要工作安排。2021年，上交所將加強債券市場法制建設(shè)，推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展。在市場建設(shè)方面，上交所將按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，主要抓好加快推進基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的試點進程和項目落地等工作。

    隨著我國步入高質(zhì)量發(fā)展階段，“十四五”時期將加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。宏觀維度上，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs對于盤活存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，擴大有效投資，強化資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能，進一步豐富資本市場投融資工具等具有重要意義，以引導(dǎo)金融資金參與實體項目建設(shè)，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。微觀維度上，助力企業(yè)“輕資產(chǎn)”運營模式轉(zhuǎn)型，同時填補了當(dāng)前金融產(chǎn)品的空白，豐富了投資品種，便利投資者投資于流動性較弱的基礎(chǔ)設(shè)施項目。

    上海證券交易所黨委副書記、總經(jīng)理蔡建春此前表示，中國正處于建設(shè)現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系和金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的交匯期。“金融活，經(jīng)濟活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟穩(wěn)”。基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點既是完善資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)的內(nèi)在需求，也是資本市場助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。

    “REITs作為中等收益、中等風(fēng)險的金融工具，具有流動性高、收益穩(wěn)定、安全性強等特點，有利于豐富資本市場投資品種，拓寬社會資本投資渠道。”寶新金融首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊接受《證券日報》記者采訪時表示，公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs可以發(fā)揮集中群眾集體力量辦大事的優(yōu)勢，通過REITs這種定期分紅的長線投資產(chǎn)品，支持國家的重點基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，豐富了投資產(chǎn)品市場，為養(yǎng)老基金、保險基金提供了新的大類配置資產(chǎn)標(biāo)的。個人投資者可以選擇信用評級高、經(jīng)濟背景較好的政府大中型基礎(chǔ)投資REITs產(chǎn)品參與。

    1月29日，上交所制定發(fā)布基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs三項主要業(yè)務(wù)規(guī)則，意味著首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點落地漸行漸近。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日報》記者，上交所層面的公募REITs各項準(zhǔn)備工作基本就緒，只待首批試點項目申報發(fā)行。在備受關(guān)注的配套規(guī)則上，上交所公募REITs業(yè)務(wù)辦法、發(fā)售指引和審核關(guān)注事項指引已履行證監(jiān)會報批和報備流程。截至目前，上交所有近三十單項目由地方發(fā)改委推薦至國家發(fā)改委，其中部分項目已收到國家發(fā)改委的首輪反饋。

    數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，上交所有39單“類REITs產(chǎn)品”發(fā)行，規(guī)模達(dá)631億元，覆蓋倉儲物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、租賃住房、商業(yè)物業(yè)、高速公路等多種不動產(chǎn)。其實原因很簡單，我國擁有巨大的基礎(chǔ)設(shè)施存量，而且很多項目收益率和現(xiàn)金流都不錯，可以為REITs提供理想的資產(chǎn)來源。

    此外，上交所于2019年推出首單基礎(chǔ)設(shè)施私募REITs（滬杭甬REITs產(chǎn)品），引領(lǐng)境內(nèi)市場儲架式產(chǎn)品、可擴募產(chǎn)品（菜鳥REITs產(chǎn)品）等多輪創(chuàng)新，為試點公募REITs積累了豐富的實踐經(jīng)驗。

    中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林告訴《證券日報》記者，REITs是不動產(chǎn)投資信托基金，其意義在于將流動性不佳的不動產(chǎn)通過證券化的方式，來進行募資和投資，其回收周期較長，能夠有效支持不動產(chǎn)的建設(shè)投入，對不動產(chǎn)建設(shè)投資提供更多元的融資，對投資者提供一個全新的投資渠道。尤其面對基礎(chǔ)設(shè)施這樣長周期的投資領(lǐng)域，可以有效撬動市場力量支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

    盤和林指出，REITs豐富了資本市場層次，面向基礎(chǔ)設(shè)施的公募REITs比較適合低風(fēng)險偏好的長期投資者和機構(gòu)投資者，其風(fēng)險不高，但回收投資的周期較長，投資人需要有一定耐心。對于保險機構(gòu)和社保類投資基金，是一個相對穩(wěn)定的投資渠道選擇。

（編輯 李波）