五部門聯(lián)手規(guī)范債市信用評級行業(yè) 提升評級質(zhì)量和區(qū)分度 加大違規(guī)懲戒力度

    中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會3月28日發(fā)布《關(guān)于促進債券市場信用評級行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展的通知（征求意見稿）》。專家表示，本次五部門聯(lián)合出手對債券市場評級行業(yè)進行整頓、規(guī)范，將產(chǎn)生深遠影響，有利于防范化解債券市場風險。

    壓實評級機構(gòu)責任

    《通知》起草說明指出，《通知》立足提升信用評級質(zhì)量，從規(guī)范性、獨立性、質(zhì)量控制等方面強化信用評級行業(yè)要求，強化評級結(jié)果的一致性、準確性和穩(wěn)定性，構(gòu)建以評級質(zhì)量為導向的良性競爭環(huán)境，加大監(jiān)管力度，強化市場紀律，壓實評級機構(gòu)作為獨立第三方的中介責任，引導其將聲譽機制作為生存之本，充分發(fā)揮風險揭示功能。

    《通知》主要內(nèi)容包括加強評級方法體系建設，提升評級質(zhì)量和區(qū)分度；完善公司治理和內(nèi)部控制，堅守評級獨立性；加強信息披露，強化市場約束機制；優(yōu)化評級生態(tài)環(huán)境，營造公平、公正的市場環(huán)境；嚴格監(jiān)督管理，加大對違規(guī)行為懲戒力度。

    在加強評級方法體系建設，提升評級質(zhì)量和區(qū)分度方面，起草說明強調(diào)，一是要求評級機構(gòu)構(gòu)建以違約率為核心的評級質(zhì)量驗證機制；二是對于評級大幅調(diào)整行為，要求評級機構(gòu)對評級方法模型進行檢查和評估；三是強調(diào)評級機構(gòu)跟蹤評級的及時性，提高跟蹤評級的有效性和前瞻性；四是要求評級機構(gòu)主要基于受評主體自身信用狀況開展信用評級；五是鼓勵評級機構(gòu)運用大數(shù)據(jù)、人工智能等科技手段，提高風險識別能力。

    在加強信息披露，強化市場約束機制方面，一是細化評級機構(gòu)信息披露，要求分開披露受評主體個體信用狀況和外部支持提升情況的信息；二是鼓勵發(fā)行人采用多評級，引導擴大投資者付費評級適用范圍，發(fā)揮多評級以及不同模式評級的交叉驗證作用；三是明確評級機構(gòu)評價評估應以評級質(zhì)量為核心、以投資者為導向，并定期組織開展。

    另外，在嚴格監(jiān)督管理，加大對違規(guī)行為懲戒力度方面，一是聯(lián)合制定統(tǒng)一的評級機構(gòu)業(yè)務標準，加強監(jiān)管協(xié)同和信息共享，防止監(jiān)管套利；二是加強對評級質(zhì)量和全流程作業(yè)合規(guī)情況的檢查；三是對違規(guī)機構(gòu)和人員依據(jù)有關(guān)規(guī)定予以處罰。

    對行業(yè)產(chǎn)生深遠影響

    專家表示，近年來評級行業(yè)存在不少評級虛高、區(qū)分度不足、對違約風險預警功能弱等現(xiàn)象，甚至出現(xiàn)一些高評級企業(yè)違約的情況，暴露出評級機構(gòu)未能歸位盡責等問題，也為債券市場健康發(fā)展埋下風險隱患。

    中信證券研究所副所長明明表示，去年12月，央行組織召開的信用評級行業(yè)發(fā)展座談會指出，評級行業(yè)存在評級虛高、區(qū)分度不足、事前預警功能弱等問題，制約了我國債券市場的高質(zhì)量發(fā)展。

    “近期各方監(jiān)管連續(xù)出手，評級機構(gòu)面臨較大的外部壓力，對發(fā)行人評級可能趨于謹慎。”明明說，部分主體評級虛高已是市場共識，評級從虛高逐步回歸的過程可能會影響信用市場重新定價。但是，從中長期看，為凈化市場環(huán)境，本次五部門聯(lián)合出手對評級行業(yè)的整頓將對行業(yè)產(chǎn)生深遠影響。