證券市場(chǎng)禁入新規(guī)“釜底抽薪”交易類禁入可以更加有效精準(zhǔn)打擊違法違規(guī)行為

    本報(bào)記者 吳曉璐

    近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《證券市場(chǎng)禁入規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），擴(kuò)展市場(chǎng)禁入對(duì)象，新增交易類禁入，禁止交易的持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)不超過(guò)5年。交易類禁入和原來(lái)的身份類禁入可以單獨(dú)適用或合并適用。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，對(duì)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、老鼠倉(cāng)、短線交易、編造傳播虛假信息或誤導(dǎo)性信息等交易型違法行為的處罰，未來(lái)可能增加適用交易類禁入。畢竟，單純的身份類禁入，對(duì)于原本就不在相關(guān)職位任職的違法違規(guī)者打擊效果不大，而交易類禁入對(duì)于此類人員則可以形成有效威懾。兩者相互配合，可以更加有效打擊違法違規(guī)行為，促進(jìn)資本市場(chǎng)正本清源。

    證監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年，證監(jiān)會(huì)共對(duì)298人次的自然人采取市場(chǎng)禁入。從市場(chǎng)禁入覆蓋的違法行為類型看，內(nèi)幕交易類違法市場(chǎng)禁入17人次，市場(chǎng)操縱類違法市場(chǎng)禁入26人次，信息披露類違法市場(chǎng)禁入191人次，從業(yè)人員違法類市場(chǎng)禁入21人次，其他違法類案件市場(chǎng)禁入43人次。市場(chǎng)禁入已覆蓋資本市場(chǎng)各主要違法行為類型，特別是對(duì)信息披露違法相關(guān)責(zé)任人員進(jìn)行了“逐出市場(chǎng)”的有力打擊，提高了財(cái)務(wù)造假者的違法成本和執(zhí)法震懾作用，取得了較好的效果。

    清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，身份類禁入和交易類禁入在內(nèi)的市場(chǎng)禁入制度，已有國(guó)際的成熟經(jīng)驗(yàn)，在A股市場(chǎng)的現(xiàn)有實(shí)踐中也行之有效，但身份類禁入在適用上有其限制性，對(duì)于單純的市場(chǎng)參與人，即未從事證券業(yè)務(wù)或證券服務(wù)業(yè)務(wù)等專業(yè)類業(yè)務(wù)，未擔(dān)任證券發(fā)行人的董監(jiān)高等嚴(yán)重違法當(dāng)事人來(lái)說(shuō)意義不大；相對(duì)而言，交易類禁入對(duì)于此類人員來(lái)說(shuō)可以形成有效威懾。兩類禁入措施互相配合、相得益彰，可以有重點(diǎn)地適用于不同類別的違法行為。

    “較之原有的身份類禁入，交易類禁入措施的適用面更廣，是一種很嚴(yán)厲的處罰。”德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    “《規(guī)定》在交易類禁入方面的修訂是一個(gè)亮點(diǎn)，明確了交易類禁入的定義、適用范圍、年限等，讓監(jiān)管部門處理此類違法違規(guī)案件有法可依。”曲美家居董秘孫瀟陽(yáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    監(jiān)管明確，交易類禁入適用于嚴(yán)重?cái)_亂證券交易秩序或者交易公平的違法行為。湯欣分析，按照《規(guī)定》，適用交易類禁入的違法行為類型主要包含交易型及相關(guān)違法行為，如內(nèi)幕交易、老鼠倉(cāng)、操縱市場(chǎng)、編造傳播虛假信息或誤導(dǎo)性信息等。

    陳波表示，“隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)挖掘當(dāng)事人關(guān)聯(lián)人賬戶、發(fā)現(xiàn)異常交易的能力越來(lái)越強(qiáng)，借用賬戶行為被查處的概率會(huì)越來(lái)越大”。

    另外，為了避免不同政策疊加碰頭和引發(fā)執(zhí)法次生風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)對(duì)7類情形做出除外規(guī)定，包括被責(zé)令依法買回證券、被責(zé)令依法處理非法持有的證券、持有的證券被依法強(qiáng)制扣劃或轉(zhuǎn)讓等情形，以及事先承諾行為等。

    “豁免情形使得監(jiān)管措施的適用能夠結(jié)合具體情況，既避免了可能和現(xiàn)實(shí)情況的相互掣肘，又防止措施本身可能帶來(lái)的次生風(fēng)險(xiǎn)。”湯欣表示。