注冊(cè)制改革向全市場(chǎng)邁進(jìn) 四方面創(chuàng)造有利環(huán)境和條件

    本報(bào)記者 昌校宇

    “全市場(chǎng)注冊(cè)制改革”將是2022年資本市場(chǎng)深化改革的重頭戲。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前表示，證監(jiān)會(huì)正抓緊制定全市場(chǎng)注冊(cè)制改革方案，扎實(shí)推進(jìn)相關(guān)準(zhǔn)備工作，確保這項(xiàng)重大改革平穩(wěn)落地。

    招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前來看，注冊(cè)制改革成效顯著，已被證明是一種行之有效、有利于資本市場(chǎng)繁榮發(fā)展的制度，全面鋪開十分必要。

    “我國已具備全面實(shí)行注冊(cè)制的條件，可考慮進(jìn)一步推進(jìn)相關(guān)改革。”李湛表示，注冊(cè)制改革從增量到存量，在規(guī)則銜接、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期等方面積累了許多寶貴經(jīng)驗(yàn)，可以為未來主板注冊(cè)制改革提供重要參考。同時(shí)，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度與設(shè)施不斷完善且勢(shì)頭良好，全面實(shí)行注冊(cè)制的市場(chǎng)環(huán)境已具雛形，如信息披露、投資者保護(hù)、退市、監(jiān)管與懲罰等法規(guī)制度均已取得長(zhǎng)足進(jìn)步；市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者的占比逐漸提升。此外，上市公司、中介機(jī)構(gòu)、投資者等對(duì)注冊(cè)制的了解程度、接受程度已然提高，對(duì)全面實(shí)行注冊(cè)制也有較充分的預(yù)期和心理準(zhǔn)備。

    招商證券宏觀分析師張一平對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，全市場(chǎng)推行注冊(cè)制十分必要。一方面，注冊(cè)制有利于加強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。2021年以來，超七成IPO以注冊(cè)制方式發(fā)行，中小企業(yè)IPO占比進(jìn)一步提高，新一輪科技革命的重點(diǎn)領(lǐng)域是注冊(cè)制改革的主要受益行業(yè)。另一方面，注冊(cè)制推動(dòng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)一步完善?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)現(xiàn)了3個(gè)突破：優(yōu)化發(fā)行上市條件，把實(shí)質(zhì)性門檻盡可能轉(zhuǎn)化為嚴(yán)格的信息披露要求，提高對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的包容性；審核注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過程、結(jié)果公開，增強(qiáng)可預(yù)期性；對(duì)新股發(fā)行的價(jià)格、規(guī)模等不設(shè)任何行政性限制，消除不必要的干預(yù)。

    注冊(cè)制改革是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要循序漸進(jìn)、穩(wěn)步實(shí)施。對(duì)于下一步全市場(chǎng)推行注冊(cè)制的工作重點(diǎn)，易會(huì)滿提出三方面要求，其中之一是“為全面實(shí)行注冊(cè)制創(chuàng)造有利的環(huán)境和條件”。

    “2022年可從四方面著手，為全面實(shí)行注冊(cè)制創(chuàng)造有利的環(huán)境和條件。”李湛表示，政策層面，宏觀調(diào)控政策和宏觀審慎政策協(xié)同發(fā)力，支持宏觀經(jīng)濟(jì)和金融體系的穩(wěn)定，為資本市場(chǎng)改革騰出足夠空間。

    “制度層面，繼續(xù)完善監(jiān)管體系，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，完善全鏈條的發(fā)行監(jiān)管機(jī)制和全流程的監(jiān)督制衡機(jī)制。還可在技術(shù)層面上提高監(jiān)管能力，提高監(jiān)管的精準(zhǔn)度和及時(shí)性。”李湛表示。

    中介執(zhí)業(yè)質(zhì)量層面，李湛認(rèn)為，要引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)正確理解和把握注冊(cè)制內(nèi)涵，履行“看門人”職責(zé)。嚴(yán)懲中介機(jī)構(gòu)的不作為及違規(guī)行為，要求中介機(jī)構(gòu)保證信息披露的真實(shí)性和完整性，提高執(zhí)業(yè)水平。

    “投資者層面，提高投資者素質(zhì)，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，打造成熟穩(wěn)定的資本市場(chǎng)。”李湛表示，可加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)投資者理性投資、合理投資。同時(shí)，穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化與國際化，鼓勵(lì)基金、理財(cái)子公司、險(xiǎn)資等國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入市場(chǎng)，降低外資準(zhǔn)入門檻、促進(jìn)跨境投資便利化和自由化，吸引外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)。