證券期貨多元糾紛化解擴(kuò)圍升級(jí) 筑牢投資者保護(hù)之基

    本報(bào)記者 吳曉璐

    今天是“3·15”國(guó)際消費(fèi)者權(quán)益日。作為特殊的消費(fèi)者，我國(guó)資本市場(chǎng)投資者數(shù)量已超2億，如何保護(hù)好廣大投資者合法權(quán)益，再次成為業(yè)界熱議話題。

    近年來，資本市場(chǎng)投資者保護(hù)制度不斷完善。

    多元糾紛化解亮點(diǎn)頻現(xiàn)，糾紛調(diào)解機(jī)制不斷健全，投資者賠償救濟(jì)渠道持續(xù)拓寬，全國(guó)首個(gè)證券仲裁中心成立等，獲各方點(diǎn)贊。

    “好的、便捷的、合理的糾紛解決方式，有助于減少市場(chǎng)各方成本，平衡多方利益。”華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院法學(xué)教授鄭彧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，證券監(jiān)管部門和人民法院在訴前調(diào)解、推動(dòng)證券爭(zhēng)議仲裁等方面的嘗試，符合國(guó)際趨勢(shì)與市場(chǎng)需求。同時(shí)，這也是在證券類案件日益增加的大背景下，解決人民法院專業(yè)人員少、案件數(shù)量多、案件審理時(shí)間長(zhǎng)等問題的有益嘗試。在全市場(chǎng)注冊(cè)制改革背景下，具有重要意義。

    多元糾紛化解機(jī)制

    助力投資者保護(hù)

    新證券法規(guī)定了投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)代表投資者進(jìn)行糾紛化解的三方面機(jī)制：調(diào)解機(jī)制、支持訴訟和派生訴訟。此外，投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)接受50名以上投資者的委托，作為代表人參加特別代表人訴訟。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者從投服中心獲取的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，投服中心共登記糾紛20797件，受理14438件，調(diào)解成功10193件，爭(zhēng)議金額為89.81億元，投資者獲賠金額29.32億元。累計(jì)受理22家法院44起涉虛假陳述糾紛案件損失測(cè)算委托，測(cè)算投資者2.88萬人次，測(cè)算損失金額42.25億元。

    投資者多元糾紛化解機(jī)制中，訴前調(diào)解是幫助投資者快速追回?fù)p失的重要方式。2020年5月份，全國(guó)性證券期貨專業(yè)調(diào)解組織——中證資本市場(chǎng)法律中心揭牌成立。

    “中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心成立后，迅速建立完善基礎(chǔ)性調(diào)解制度體系和調(diào)解業(yè)務(wù)流程，優(yōu)化調(diào)解員結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)調(diào)解網(wǎng)點(diǎn)管理和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提升了調(diào)解隊(duì)伍能力，發(fā)揮引領(lǐng)帶動(dòng)作用。目前，投服中心已建立覆蓋全國(guó)的糾紛調(diào)解網(wǎng)絡(luò)，在全國(guó)設(shè)立35個(gè)調(diào)解工作站作為糾紛化解網(wǎng)點(diǎn)。”投服中心相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    此外，2021年8月份，最高法和證監(jiān)會(huì)建立“總對(duì)總”在線訴調(diào)對(duì)接機(jī)制，通過“法院+證券監(jiān)管部門”，多元化解證券期貨糾紛。據(jù)記者了解，2021年11月12日，中國(guó)投資者網(wǎng)在線調(diào)解平臺(tái)完成優(yōu)化升級(jí)，證券期貨糾紛在線訴調(diào)對(duì)接系統(tǒng)全面開通。

    “中國(guó)投資者網(wǎng)在線調(diào)解平臺(tái)自2021年11月份上線以來，已接收個(gè)人投資者調(diào)解申請(qǐng)123件，法院轉(zhuǎn)辦上市公司虛假陳述糾紛96件。”上述投服中心人士表示。

    目前，投服中心已與57家法院建立訴調(diào)對(duì)接合作關(guān)系，推動(dòng)“示范判決+損失核定+糾紛調(diào)解”機(jī)制落地。創(chuàng)新、推廣小額速調(diào)機(jī)制，目前已覆蓋全國(guó)35個(gè)轄區(qū)，236家證券期貨基金及投資咨詢法人機(jī)構(gòu)。

    記者注意到，今年2月份，最高法公布了8件人民法院“總對(duì)總”在線多元調(diào)解案例。

    其中一例上市公司虛假陳述糾紛案，即通過調(diào)解平臺(tái)完成調(diào)解。該案中，調(diào)解組織在15天內(nèi)實(shí)現(xiàn)從接收委派到完成調(diào)解全過程，在41天內(nèi)實(shí)現(xiàn)投資者賠償款項(xiàng)全部到賬。45名投資者足不出戶，成功達(dá)成調(diào)解，實(shí)現(xiàn)了糾紛“一站式接收、一攬子調(diào)處、全鏈條解決”。

    清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“總對(duì)總”在線訴調(diào)對(duì)接，多元化解證券期貨糾紛，是A股市場(chǎng)的創(chuàng)新之舉。考慮到針對(duì)證券違法行為的司法訴訟機(jī)制成本仍然高昂，引入正式程序之外的多元爭(zhēng)議解決機(jī)制意義重大。

    專家建議

    優(yōu)化訴前、訴后調(diào)解

    除了“總對(duì)總”在線訴調(diào)機(jī)制，在證監(jiān)部門和人民法院的探索下，投資者賠償救濟(jì)渠道亦拓寬，“示范案件+專業(yè)調(diào)解”機(jī)制廣受青睞，首單特別代表人訴訟——康美藥業(yè)案落地。

    去年11月份，全國(guó)首個(gè)證券仲裁中心——中國(guó)（深圳）證券仲裁中心成立，并與證監(jiān)系統(tǒng)多家單位簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，從防范和解決資本市場(chǎng)糾紛出發(fā)，共同提高資本市場(chǎng)爭(zhēng)議解決的專業(yè)性、公正性和權(quán)威性。

    “從過往經(jīng)驗(yàn)來看，通過專業(yè)機(jī)構(gòu)的事先調(diào)解、人民法院受理前的訴調(diào)對(duì)接等，能夠更為有效、簡(jiǎn)易地解決一些爭(zhēng)議。通過更接近市場(chǎng)的專業(yè)人員的調(diào)解或仲裁，更有利于訴爭(zhēng)雙方心平氣和地達(dá)成協(xié)議，減輕了人民法院的案件審理壓力，也得到了券商、普通投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。”鄭彧表示。

    截至今年2月底，我國(guó)證券市場(chǎng)投資者數(shù)量已超過2億，其中97%為持股市值50萬元以下的中小投資者。能否維護(hù)好投資者合法權(quán)益，事關(guān)數(shù)億群眾的切身利益。如何進(jìn)一步完善證券期貨多元糾紛化解機(jī)制，是市場(chǎng)各方關(guān)心的問題。

    鄭彧表示，多元化糾紛化解機(jī)制的目的是在依法說理、依理達(dá)情的前提下，快速、有效地解決爭(zhēng)議。因此，結(jié)合此前多元糾紛化解機(jī)制的經(jīng)驗(yàn)，以下三方面應(yīng)進(jìn)一步改進(jìn)或推進(jìn)。

    首先，在調(diào)解方式上，成熟資本市場(chǎng)的“金融爭(zhēng)議申訴專員”制度值得借鑒，即在調(diào)解過程中，賦予專業(yè)金融申訴專員針對(duì)特定限額內(nèi)爭(zhēng)議進(jìn)行單方認(rèn)定的法律效力；其次，在訴調(diào)對(duì)接上，調(diào)解意在通過專業(yè)機(jī)構(gòu)的介入，緩和雙方當(dāng)事人預(yù)期，但不能以調(diào)解壓訴訟，在訴調(diào)機(jī)制中既不能“吃大戶”，也不能“偏大款”，要確保公平、獨(dú)立；最后，要做到仲裁的專業(yè)性、獨(dú)立性，在仲裁員的遴選上要注重專業(yè)性，同時(shí)應(yīng)兼顧仲裁的時(shí)效性。

    對(duì)此，湯欣建議，一方面，應(yīng)持續(xù)優(yōu)化訴前、訴后調(diào)解，充分尊重爭(zhēng)議各方的意思自治，遵守調(diào)解自愿原則；另一方面，需發(fā)揮仲裁機(jī)制在專業(yè)性、高效性和保密性方面的優(yōu)勢(shì)，后續(xù)可逐步試點(diǎn)群體性仲裁。