首月14家科創(chuàng)板做市商評(píng)價(jià)全優(yōu)秀 上交所“搭橋”助力公司和券商對(duì)接共贏

    本報(bào)記者 吳曉璐

    科創(chuàng)板做市交易啟動(dòng)一個(gè)多月，做市股票的活躍度、訂單簿結(jié)構(gòu)、股價(jià)波動(dòng)性等得到有效改善。據(jù)記者了解，14家做市商首月評(píng)價(jià)全部為優(yōu)秀。

    為了將前期試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)盡快加以推廣，加之科創(chuàng)板多家非做市標(biāo)的公司對(duì)做市商機(jī)制產(chǎn)生濃厚興趣，12月8日，上交所組織近150家科創(chuàng)板上市公司及8家做市商舉辦科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)推介會(huì)，為上市公司和做市商創(chuàng)造溝通交流機(jī)會(huì)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者全程線上參會(huì)。會(huì)議上，上市公司和做市商就做市標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)和做市策略進(jìn)行充分溝通。做市商表示，對(duì)于有做市需求的上市公司，券商做市團(tuán)隊(duì)可以根據(jù)各家公司的不同業(yè)務(wù)需求，進(jìn)行服務(wù)定制，并歡迎上市公司交流。

    活躍度明顯提升

    做市標(biāo)的再擴(kuò)容

    自科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)開閘以來(lái)，做市標(biāo)的交投活躍度有明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，首批42只標(biāo)的平均日均成交量環(huán)比增長(zhǎng)超7%。此外，買賣價(jià)差率1檔至10檔平均下降約10%，做市股票相對(duì)于非做市股票訂單薄深度厚度方面，平均每檔均有所提升。

    在前期試點(diǎn)取得較好效果背景下，做市商積極參與，做市股票迅速擴(kuò)容。12月2日，4家做市商在上交所網(wǎng)站發(fā)布公告，選擇對(duì)23只科創(chuàng)板股票開展做市交易業(yè)務(wù)。與首批標(biāo)的對(duì)比來(lái)看，除去已有做市商的股票，本次新增18只科創(chuàng)板做市標(biāo)的，至此，科創(chuàng)板做市標(biāo)的擴(kuò)容至60家，其中有30只做市標(biāo)的為科創(chuàng)50成分股。

    未來(lái)，隨著科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的深入發(fā)展，后續(xù)科創(chuàng)板做市標(biāo)的有望繼續(xù)擴(kuò)容，覆蓋更多上市公司，為板塊流動(dòng)性注入更強(qiáng)動(dòng)力。有做市商在會(huì)上表示，計(jì)劃年內(nèi)做市標(biāo)的提升至6只至8只，明年提升至20只至50至。

    上交所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，成為做市股票，無(wú)論在短期還是長(zhǎng)期范圍內(nèi)，均有利于上市公司。從短期來(lái)看，訂單簿結(jié)構(gòu)改善，每增加一家做市商訂單簿深度至少增加10萬(wàn)元；股票韌性更強(qiáng)，抵抗市場(chǎng)波動(dòng)能力更強(qiáng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，促進(jìn)公司估值平穩(wěn)，估值趨向合理；為再融資等各項(xiàng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造穩(wěn)定條件，支持公司長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。

    參會(huì)做市商表示，經(jīng)過一段時(shí)間試水，做市策略在科創(chuàng)板運(yùn)行已經(jīng)十分成熟。國(guó)金證券科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司開展業(yè)務(wù)初期主要采用穩(wěn)健的報(bào)價(jià)策略，積極為做市標(biāo)的提供雙邊報(bào)價(jià)，促進(jìn)買賣雙邊成交，降低市場(chǎng)投資者交易成本。后續(xù)隨著公司做市報(bào)價(jià)經(jīng)驗(yàn)的積累以及策略的迭代優(yōu)化，公司在做市標(biāo)的的成交占比期望大幅提升，為做市企業(yè)提供更好的流動(dòng)性服務(wù)。

    “有問有答”

    上市公司與做市商探索合作空間

    會(huì)議中，上市公司圍繞做市標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)、做市策略等進(jìn)行提問。對(duì)此，某做市商回復(fù)稱，做市標(biāo)的選擇不會(huì)考慮公司市值大小，而是根據(jù)公司所處行業(yè)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等進(jìn)行評(píng)估。此外，具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的券源也是做市商考慮因素之一。

    對(duì)于做市商而言，主要利潤(rùn)來(lái)自于雙向報(bào)價(jià)的買賣價(jià)差。做市商期待以做市業(yè)務(wù)為支點(diǎn)，未來(lái)為上市公司提供全鏈條服務(wù)，更加全面地落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持國(guó)家重大戰(zhàn)略的使命，與公司其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，創(chuàng)造協(xié)同價(jià)值。

    做市底倉(cāng)對(duì)沖是做市商面臨的核心問題之一，充分對(duì)沖做市底倉(cāng)后做市業(yè)務(wù)才能正常運(yùn)行。一般而言，做市商通過借券或?qū)_交易，將暴露的底倉(cāng)頭寸控制在可以接受的范圍。因此，券源是做市商較為關(guān)注的問題之一。多家做市商表示，希望尋找長(zhǎng)期穩(wěn)定的券源合作方，期望借券期限至少半年以上。

    11月14日，中證金融正式上線科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)。中證金融官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，累計(jì)26只做市股票借入，借入金額接近1.6億元。

    上交所表示，將積極推進(jìn)科創(chuàng)板做市商機(jī)制相關(guān)工作，持續(xù)推動(dòng)科創(chuàng)板市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。其中，將進(jìn)一步監(jiān)督做市商合規(guī)經(jīng)營(yíng)，從聚焦交易行為、合規(guī)風(fēng)控等細(xì)節(jié)入手，通過展業(yè)前管理、展業(yè)中監(jiān)督管理，展業(yè)后評(píng)價(jià)及評(píng)獎(jiǎng)等具體措施，實(shí)現(xiàn)全環(huán)節(jié)對(duì)做市商的嚴(yán)格監(jiān)督管理。

（編輯 才山丹）