證監(jiān)會完善債券注冊制基礎(chǔ)制度安排 提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效

    本報(bào)記者吳曉璐

    據(jù)證監(jiān)會6月21日消息，近日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊制改革的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《債券注冊制改革指導(dǎo)意見》），以及《關(guān)于注冊制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見》），深化債券注冊制改革，健全資本市場功能，助力提高直接融資比重，推動債券市場更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    據(jù)接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士介紹，出臺兩個(gè)債券指導(dǎo)意見的主要考慮有四方面：一是提升債券市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效；二是完善債券注冊制基礎(chǔ)制度安排；三是維護(hù)債券市場良好生態(tài)；四是強(qiáng)化質(zhì)量控制和廉潔風(fēng)險(xiǎn)防控。

    強(qiáng)化以償債能力為重點(diǎn)的信披要求

    《債券注冊制改革指導(dǎo)意見》根據(jù)《證券法》《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)相關(guān)規(guī)定，堅(jiān)持制度化規(guī)范化透明化的原則，按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進(jìn)協(xié)同發(fā)展的思路，對深化債券注冊制改革作出系統(tǒng)性制度安排，提出了4個(gè)方面12條措施：

    一是優(yōu)化債券審核注冊機(jī)制。強(qiáng)化以償債能力為重點(diǎn)的信息披露要求，建立分工明確、高效銜接的審核注冊流程，完善全鏈條監(jiān)管制度安排，加強(qiáng)質(zhì)量控制和廉政風(fēng)險(xiǎn)防范。二是壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。明確發(fā)行人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行本息償付義務(wù)，加強(qiáng)募集資金管理。提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性，積極服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和重大項(xiàng)目建設(shè)。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任。三是強(qiáng)化債券存續(xù)期管理。完善債券日常監(jiān)管體系，健全市場化、法治化、多元化的債券違約風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制。四是依法打擊債券違法違規(guī)行為。加大對債券嚴(yán)重違法違規(guī)行為的查處力度，構(gòu)建行政、民事、刑事立體化追責(zé)體系。著力建設(shè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的債券市場，健全投資者保護(hù)機(jī)制。

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，債券注冊制有“五大特點(diǎn)”：一是強(qiáng)化以償債能力為重點(diǎn)的信息披露要求，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，以簡明易懂的語言披露可能影響發(fā)行人償債能力的重要信息。

    二是強(qiáng)化投資者保護(hù)，要求發(fā)行人落實(shí)償債保障責(zé)任，做好融資統(tǒng)籌規(guī)劃，防范高杠桿過度融資，用好投資者保護(hù)條款示范文本。強(qiáng)化對發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的“一案雙查”。

    三是針對債券滾動發(fā)行、頻次較高的特點(diǎn)，對發(fā)行人實(shí)施分類監(jiān)管，建立健全知名成熟發(fā)行人等制度，優(yōu)化信息披露要求，進(jìn)一步提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性。

    四是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，按照重要性、合理性和必要性原則，健全以發(fā)行人質(zhì)量和償債風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查體系，提升盡職履責(zé)有效性。

    五是暢通違約債券出清渠道，持續(xù)完善市場化法治化多元化的債券違約風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制，進(jìn)一步健全優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)。

    對中介機(jī)構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)加強(qiáng)規(guī)范管理

    近年來，債券市場正由“量的擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“量質(zhì)并重”的發(fā)展新階段。立足于深化債券注冊制改革全局，迫切需要對債券中介機(jī)構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)加強(qiáng)規(guī)范管理，進(jìn)一步細(xì)化明確相關(guān)監(jiān)管要求。

    《中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見》遵循債券市場發(fā)展規(guī)律，加強(qiáng)監(jiān)管，壓實(shí)責(zé)任，明確了服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、強(qiáng)化履職盡責(zé)、深化分類監(jiān)管、嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法等4方面原則，并提出了5個(gè)方面共14條措施：

    一是強(qiáng)化承銷受托業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范。完善以發(fā)行人質(zhì)量為導(dǎo)向的盡職調(diào)查體系，強(qiáng)化主承銷商督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量職責(zé)，加強(qiáng)承銷環(huán)節(jié)全過程規(guī)范管理；增強(qiáng)受托管理機(jī)構(gòu)持續(xù)跟蹤監(jiān)測和主動管理義務(wù)等。二是提升證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。明確提高會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評級、資產(chǎn)評估等執(zhí)業(yè)質(zhì)量監(jiān)管要求，實(shí)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)全覆蓋。三是強(qiáng)化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)。強(qiáng)化內(nèi)控部門對業(yè)務(wù)前臺的有效制衡，突出防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾等廉潔風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，加強(qiáng)對發(fā)行人和投資者教育與保護(hù)。四是依法加強(qiáng)監(jiān)管。完善監(jiān)管制度規(guī)則，加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)檢查督導(dǎo)，強(qiáng)化債券承銷分類管理。五是完善立體追責(zé)體系。強(qiáng)化行政追責(zé)，推動行政追責(zé)和司法追責(zé)的高效聯(lián)動。

    據(jù)記者了解，監(jiān)管部門對公司債券、企業(yè)債券中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)工作正在進(jìn)行中。企業(yè)債執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)方面，對2022年企業(yè)債券中介機(jī)構(gòu)評價(jià)工作，按照原有評價(jià)辦法和規(guī)則進(jìn)行，保持過渡期工作的連續(xù)性。證監(jiān)會已指導(dǎo)中債登、交易商協(xié)會開展2022年度企業(yè)債券中介機(jī)構(gòu)評價(jià)，相關(guān)工作正在推進(jìn)中。

    公司債執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)方面，近期，證監(jiān)會指導(dǎo)中國證券業(yè)協(xié)會在總結(jié)三年試點(diǎn)工作的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步修訂完善《證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)辦法》，提高評價(jià)的科學(xué)性和有效性，并擬于近期開展2023年公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)工作。

    據(jù)了解，下一步，證監(jiān)會將扎實(shí)推進(jìn)債券注冊制改革落實(shí)落細(xì)，加快完善公司（企業(yè)）債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進(jìn)審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化，強(qiáng)化債券全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，全面深化債券市場功能，更好支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重大項(xiàng)目建設(shè)，助力建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。