“活躍資本市場(chǎng)”一攬子政策措施落地——“三端”改革加快推進(jìn) 激發(fā)市場(chǎng)活力提振投資者信心

    本報(bào)記者 吳曉璐

    8月18日至今，證監(jiān)會(huì)發(fā)布活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策措施已滿2個(gè)月。2個(gè)月來(lái)，涉及投資端、融資端、交易端一系列改革舉措加快推進(jìn)，助力改善市場(chǎng)投融資生態(tài)，激發(fā)市場(chǎng)活力，部分落地舉措逐漸顯效。同時(shí)，監(jiān)管部門對(duì)證券違法活動(dòng)從嚴(yán)從重從快查處，提振投資者信心。

    系列改革舉措加速落地，體現(xiàn)了監(jiān)管部門維穩(wěn)的決心。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，這一系列改革舉措是對(duì)中央政治局會(huì)議精神的快速響應(yīng)和全面貫徹，涉及資本市場(chǎng)多個(gè)方面包括投資者、金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等多個(gè)主體，需要大量協(xié)商和溝通，系列改革措施高效落地，充分體現(xiàn)了監(jiān)管部門在維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定、保障廣大投資者合法權(quán)益、促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的決心。

    創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2個(gè)月以來(lái)，資本市場(chǎng)改革如火如荼，短期、長(zhǎng)期改革舉措紛紛落地。但是，改革措施真正發(fā)揮效果還需要時(shí)間。

    投資端改革增強(qiáng)獲得感

    7月24日中央政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”。8月18日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)時(shí)介紹了一攬子政策措施，主要是六個(gè)方面。

    實(shí)際上，在一攬子舉措正式發(fā)布之前，投資端改革就已啟動(dòng)，此后加速推進(jìn)。7月份，公募基金費(fèi)率改革率先啟動(dòng)，多家基金公司宣布降費(fèi)，8月底，多只浮動(dòng)費(fèi)率基金獲批，10月份以來(lái)，浮動(dòng)費(fèi)率基金陸續(xù)啟動(dòng)發(fā)行。

    “權(quán)益類基金費(fèi)率調(diào)降，浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品發(fā)售，在降低投資者成本的同時(shí)，進(jìn)一步將基金管理人與投資者利益相捆綁，促進(jìn)公募基金整體的良性發(fā)展。”鄭登津表示。

    此外，權(quán)益類基金注冊(cè)節(jié)奏明顯加快，發(fā)行回暖。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，8月18日至10月17日，證監(jiān)會(huì)注冊(cè)181只權(quán)益類基金，環(huán)比增長(zhǎng)16.02%。同時(shí)，權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模顯著增長(zhǎng)，僅9月份就有90只權(quán)益類基金成立（合并統(tǒng)計(jì)），環(huán)比增長(zhǎng)50%，發(fā)行規(guī)模合計(jì)261.53億元，環(huán)比增長(zhǎng)38.49%。

    “投資端改革進(jìn)一步優(yōu)化了投資者體驗(yàn)，增強(qiáng)投資者獲得感，有助于提振投資者信心。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前公募基金降費(fèi)規(guī)模還在不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)考核模式也在不斷改善，吸引了大批長(zhǎng)線資金入市，政策效果比較明顯。后續(xù)，投資端改革政策可能還將進(jìn)一步深入到交易模式等方面，進(jìn)一步提升監(jiān)管力度。

    此外，國(guó)家金融監(jiān)管總局調(diào)降保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股和科創(chuàng)板的風(fēng)險(xiǎn)因子，延長(zhǎng)投資收益考核周期，為險(xiǎn)資入市打開(kāi)空間。

    融資端改革利好“專精特新”

    為了完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡，在融資端，8月27日，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化IPO（首次公開(kāi)募股）、再融資監(jiān)管安排。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)9月1日發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》，優(yōu)化北交所發(fā)行上市規(guī)則。

    記者據(jù)滬深北交易所網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月18日至10月17日，47家公司上市申請(qǐng)終止，均為主動(dòng)撤單。期間，35家公司上市，環(huán)比下降12.5%，合計(jì)募資330.75億元，環(huán)比下降51.70%，平均單家公司募資金額為9.45億元，環(huán)比下降44.80%。其中，北交所9家公司上市，環(huán)比增3家。

    再融資方面，超過(guò)20家公司定增終止，再融資發(fā)行規(guī)模604.69億元，環(huán)比下降59.12%。

    同時(shí)，為了支持上市公司通過(guò)并購(gòu)重組做優(yōu)做強(qiáng)，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司并購(gòu)重組規(guī)則進(jìn)行優(yōu)化，包括延長(zhǎng)發(fā)股類重組財(cái)務(wù)資料有效期，支持上市公司以定向可轉(zhuǎn)債為支付工具實(shí)施重組，就《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買資產(chǎn)規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    鄭登津表示，在全面注冊(cè)制改革的大背景下，融資端改革舉措在于進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置作用，為有發(fā)展?jié)摿Φ?ldquo;專精特新”中小企業(yè)提供從IPO上市到重組并購(gòu)的全方位融資便利，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的重大作用。

    此外，為提高上市公司吸引力，監(jiān)管部門擬對(duì)分紅規(guī)則進(jìn)行修改，在已出臺(tái)的分紅與減持“掛鉤”的政策基礎(chǔ)上，擬進(jìn)一步對(duì)不分紅或分紅少的公司加強(qiáng)制度約束，督促其分紅，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏，讓分紅好的公司得到更多激勵(lì)，同時(shí)也加強(qiáng)對(duì)超出能力分紅企業(yè)的約束。

    交易端改革效果明顯

    在交易端改革方面，主要圍繞降費(fèi)讓利和優(yōu)化完善交易機(jī)制進(jìn)行。降費(fèi)讓利方面，8月18日，證監(jiān)會(huì)降低證券交易經(jīng)手費(fèi)，同步降低證券公司傭金費(fèi)率；財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于減半征收證券交易印花稅的公告》，自8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收；10月16日，股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例調(diào)降正式生效。

    為提升交易便利性，更好發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，繼8月27日調(diào)降融資保證金比例后，10月14日，證監(jiān)會(huì)作出階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借安排。

    融資保證金比例調(diào)降后，A股融資規(guī)模逐步增長(zhǎng)。截至10月16日，A股融資余額1.54萬(wàn)億元，較調(diào)降前增長(zhǎng)660.61億元，增幅4.48%。與此同時(shí)，兩融交易額占A股成交額比例提升1.26個(gè)百分點(diǎn)。

    在規(guī)范股份減持行為方面，8月27日，證監(jiān)會(huì)將上市公司控股股東、實(shí)際控制人減持與破發(fā)、破凈、分紅掛鉤，同時(shí)對(duì)上市公司大股東違規(guī)減持嚴(yán)懲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，8月27日至10月17日，323家公司重要股東減持，環(huán)比下降61.13%，減持規(guī)模162.31億元，環(huán)比下降78.5%。