完善上市公司質(zhì)量評價標(biāo)準(zhǔn) “回報投資者”是關(guān)鍵

    本報記者 孟珂

    1月24日，證監(jiān)會副主席王建軍接受媒體采訪時表示，將進(jìn)一步完善上市公司質(zhì)量評價標(biāo)準(zhǔn)，突出回報要求，大力推進(jìn)上市公司通過回購注銷、加大分紅等方式，更好回報投資者。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，突出回報要求是保護(hù)投資者權(quán)益的關(guān)鍵?；刭徸N、加大分紅等舉措能夠減少多余的自由現(xiàn)金流。通過減少多余的自由現(xiàn)金流能夠強(qiáng)化公司治理，提高上市公司質(zhì)量，增強(qiáng)市場信心和吸引力，是對投資者真實有力的回報。

    回購規(guī)模逐年增多

    分紅習(xí)慣逐步養(yǎng)成

    近三年，A股上市公司實施股票回購規(guī)模逐年增多。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年共有1370家上市公司實施股票回購，2022年有1159家，2021年有984家。整體來看，2023年，1370家公司累計回購金額達(dá)915.55億元，其中電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子、基礎(chǔ)化工等行業(yè)回購金額排名靠前。

    田利輝認(rèn)為，近年來，回購家數(shù)、規(guī)模呈現(xiàn)增長態(tài)勢，市場反應(yīng)良好。股份回購作為資本市場的一項基礎(chǔ)性制度安排，具有優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、維護(hù)公司投資價值、健全投資者回報機(jī)制等功能。

    與此同時，監(jiān)管部門也進(jìn)行嚴(yán)監(jiān)管，加大對“忽悠式回購”的打擊力度。2023年12月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股份回購規(guī)則》，意在推動上市公司重視回購、實施回購、規(guī)范回購，積極維護(hù)公司價值和股東權(quán)益。對利用回購實施內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為依法嚴(yán)厲查處。

    分紅方面，2023年12月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》，對不分紅的公司加強(qiáng)制度約束督促分紅。重點(diǎn)關(guān)注財務(wù)投資較多但分紅水平偏低的公司，督促其提高分紅水平。

    證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，近5年來，A股上市公司累計分紅8.2萬億元。分紅習(xí)慣逐步養(yǎng)成，分紅公司家數(shù)占比由十年前的50%左右提升至70%左右，連續(xù)5年分紅的公司占比由20%提升至48%。

    川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，資本市場整體投資環(huán)境將進(jìn)一步優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)且投資回報力度大的企業(yè)將脫穎而出，這樣促使企業(yè)更加關(guān)注自身運(yùn)營發(fā)展，對市值管理進(jìn)行更細(xì)化把控。

    應(yīng)多方面完善

    上市公司質(zhì)量評價標(biāo)準(zhǔn)

    “大力提升上市公司質(zhì)量。”王建軍指出，上市公司質(zhì)量突出體現(xiàn)在給投資者的回報上。上市公司要牢固樹立回報股東意識，沒有合理的回報就不是合格的上市公司。

    蘇州天孚光通信股份有限公司（天孚通信）相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，提高上市公司質(zhì)量是活躍市場的關(guān)鍵一環(huán)，進(jìn)一步健全完善資本市場基礎(chǔ)制度，提升上市公司質(zhì)量，有助于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新效率，抑制企業(yè)違規(guī)，助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)新資本形成。

    “為了敦促上市公司更多回報投資者，可以從財務(wù)健康、治理能效、信息披露質(zhì)量、創(chuàng)新能力、社會責(zé)任等多方面形成提升上市公司質(zhì)量評價標(biāo)準(zhǔn)。”田利輝說，除回購注銷和加大分紅以外，一是建議建立有效的激勵機(jī)制，鼓勵員工積極參與公司的發(fā)展，回報投資者；二是合理利用債務(wù)和權(quán)益融資，優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)成本；三是需要及時識別、評估和控制風(fēng)險，建立健全風(fēng)險管理體系和內(nèi)部控制體系；四是加強(qiáng)與投資者的溝通，建立良好的投資者關(guān)系；五是具備創(chuàng)新能力，不斷推出新的產(chǎn)品和服務(wù)，以保持其競爭優(yōu)勢。

    據(jù)了解，就提升上市公司質(zhì)量和投資價值，不少上市公司積極拿出方案。例如，西安藍(lán)曉科技新材料股份有限公司董事會秘書于洋對《證券日報》記者表示，公司積極適應(yīng)市場變化，探索新的發(fā)展模式，抓住新的機(jī)遇，尋求業(yè)務(wù)增長，以良好的業(yè)績回報資本市場。

    伊犁川寧生物技術(shù)股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，2024年將從以下幾個方面進(jìn)一步深挖公司的潛能：一是利用合成生物學(xué)技術(shù)對現(xiàn)有產(chǎn)品賦能、熨平生產(chǎn)波動來提升主業(yè)經(jīng)營業(yè)績；二是進(jìn)行管理升級、人員優(yōu)化，通過合理的分配人力資源，提高企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)效率；三是打造綠色智能工廠，提升智能化水平；四是積極推進(jìn)合成生物學(xué)基地產(chǎn)能釋放，為公司貢獻(xiàn)新的業(yè)績增長點(diǎn)；五是進(jìn)一步優(yōu)化公司財務(wù)費(fèi)用，降低公司資產(chǎn)負(fù)債率水平，保持公司充足現(xiàn)金流。