5月份以來(lái)35家企業(yè)撤回上市申請(qǐng) 嚴(yán)監(jiān)管重塑發(fā)行市場(chǎng)生態(tài)

    本報(bào)記者 吳曉璐

    5月26日，蕊源科技、大洋物流2家公司撤回上市申請(qǐng)。上交所企業(yè)上市服務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，今年以來(lái)，滬深北交易所公布的終止上市企業(yè)達(dá)到169家，其中167家為主動(dòng)撤單。

    從時(shí)間上來(lái)看，有35家是發(fā)行上市新規(guī)實(shí)施后主動(dòng)撤單的，其中就包括一批不符合新上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。受訪專(zhuān)家認(rèn)為，未來(lái)，隨著發(fā)行上市條件提高，在嚴(yán)監(jiān)管下，申報(bào)上市的企業(yè)質(zhì)量將提升，資本市場(chǎng)有望迎來(lái)一批擁有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)潛力大、科創(chuàng)屬性突出的企業(yè)。與此同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量也有望得到提升，進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)行市場(chǎng)生態(tài)。

    月內(nèi)35家主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)

    根據(jù)上交所企業(yè)上市服務(wù)數(shù)據(jù)，截至5月26日，2024年已公布終止審查（撤材料+否決/終止注冊(cè)）企業(yè)169家，其中上交所57家（主板33家，科創(chuàng)板24家），深交所71家（主板24家，創(chuàng)業(yè)板47家），北交所41家。

    4月30日，發(fā)行上市新規(guī)正式實(shí)施，新規(guī)從財(cái)務(wù)指標(biāo)、板塊定位、科創(chuàng)屬性要求以及現(xiàn)場(chǎng)檢查等多方面提高上市標(biāo)準(zhǔn)。5月份以來(lái)，已有35家企業(yè)主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，除了合規(guī)性、板塊定位等傳統(tǒng)因素外，這些企業(yè)主動(dòng)撤回可能涉及財(cái)務(wù)指標(biāo)未達(dá)標(biāo)、存在“清倉(cāng)式”分紅等問(wèn)題。

    其中，5月份以來(lái)，滬深交易所共有28家企業(yè)IPO終止。深圳大象投資控股集團(tuán)總裁周力對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，與以往不同，這批滬深交易所IPO終止企業(yè)呈現(xiàn)出兩大新特征：一是部分企業(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未達(dá)上市新規(guī)標(biāo)準(zhǔn)；二是部分企業(yè)存在“清倉(cāng)式”分紅問(wèn)題。

    5月22日主動(dòng)撤單的香江電器，是今年首批現(xiàn)場(chǎng)檢查的2家企業(yè)之一。在現(xiàn)場(chǎng)檢查前，2023年深交所對(duì)公司下發(fā)過(guò)兩次問(wèn)詢(xún)函，涉及行業(yè)地位、研發(fā)、營(yíng)業(yè)收入、毛利率等11個(gè)問(wèn)題。另外，從公司業(yè)績(jī)來(lái)看，香江電器2022年凈利潤(rùn)為9079.06萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)為8265.98萬(wàn)元，未達(dá)到深交所主板對(duì)最近一年凈利潤(rùn)不低于1億元的新要求。

    5月11日終止科創(chuàng)板IPO的恒達(dá)智控，公司招股書(shū)顯示，2020年至2022年，公司現(xiàn)金分紅金額分別為3.5億元、3億元和7.5億元，三年合計(jì)分紅14億元，占同期三年凈利潤(rùn)總額的83.55%，觸及IPO企業(yè)“報(bào)告期三年累計(jì)分紅金額占同期凈利潤(rùn)比例超過(guò)80%”的監(jiān)管紅線。

    “近期主動(dòng)撤單數(shù)量增多，顯示出企業(yè)對(duì)發(fā)行上市新規(guī)的適應(yīng)和自我審視。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授、資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    除了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、分紅不符合要求外，鄭登津認(rèn)為，發(fā)行上市新規(guī)對(duì)科創(chuàng)屬性有更高要求，部分企業(yè)可能因科創(chuàng)屬性不足而撤回申請(qǐng)；新規(guī)強(qiáng)化了中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，可能導(dǎo)致一些企業(yè)因中介機(jī)構(gòu)的審慎評(píng)估而撤回申請(qǐng)；新規(guī)加大了現(xiàn)場(chǎng)檢查和現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)力度，一些企業(yè)可能因?yàn)閾?dān)心抽中現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)或現(xiàn)場(chǎng)檢查而選擇撤回。

    擬上市企業(yè)質(zhì)量逐步提升

    5月份以來(lái)，滬深交易所發(fā)布2單IPO項(xiàng)目上會(huì)公告。其中，5月16日，馬可波羅深交所主板IPO上會(huì)，成為新規(guī)實(shí)施后首單IPO上會(huì)項(xiàng)目，備受市場(chǎng)關(guān)注。但是，因公司業(yè)績(jī)、應(yīng)收賬款等存在問(wèn)題，被深交所上市委作出暫緩審議的決定。另外，聯(lián)蕓科技科創(chuàng)板IPO將于5月31日上會(huì)。

    馬可波羅IPO被暫緩審議，傳遞出監(jiān)管部門(mén)的審慎態(tài)度。周力認(rèn)為，這可以看作是深交所積極響應(yīng)新“國(guó)九條”及配套政策，調(diào)整和完善主板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件及板塊定位要求的直接體現(xiàn)。這是監(jiān)管層在新政策環(huán)境下對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻嚴(yán)格把關(guān)的體現(xiàn)，對(duì)后續(xù)上會(huì)或申報(bào)企業(yè)提出了更高的合規(guī)和財(cái)務(wù)穩(wěn)健性要求。

    某券商投行人士亦對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，未來(lái)，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門(mén)對(duì)擬上市企業(yè)的財(cái)務(wù)要求、合規(guī)性、板塊定位等會(huì)繼續(xù)嚴(yán)格監(jiān)管，后續(xù)陸續(xù)會(huì)有企業(yè)撤回上市申請(qǐng)。在此背景下，IPO市場(chǎng)有望逐漸恢復(fù)常態(tài)。

    近日，證監(jiān)會(huì)綜合業(yè)務(wù)司司長(zhǎng)周小舟表示，優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)“卡脖子”企業(yè)股債融資。

    “在全面加強(qiáng)監(jiān)管、有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)的背景下，優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)‘卡脖子’企業(yè)股債融資，需要綜合考慮市場(chǎng)健康發(fā)展、企業(yè)融資需求和投資者保護(hù)三者之間的關(guān)系。”鄭登津表示，首先，要強(qiáng)化信息披露要求，確保信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性；其次，針對(duì)不同類(lèi)型的企業(yè)，實(shí)施差異化的審核標(biāo)準(zhǔn)和流程，以適應(yīng)不同企業(yè)的特點(diǎn)和需求；再次，對(duì)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、具有核心技術(shù)和市場(chǎng)潛力的創(chuàng)新型企業(yè)，可以設(shè)立快速通道；最后，要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，確保投資者能夠獲得充分的信息，做出理性的投資決策。此外，要做好退市監(jiān)管，強(qiáng)化監(jiān)管合作，利用現(xiàn)代科技手段，提高審核效率和準(zhǔn)確性。

    周力認(rèn)為，未來(lái)IPO市場(chǎng)將呈現(xiàn)三大趨勢(shì)。首先，申報(bào)上市企業(yè)的質(zhì)量將逐步提高。新規(guī)督促擬上市企業(yè)樹(shù)立正確“上市觀”，監(jiān)管層也將持續(xù)強(qiáng)化對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的支持力度，挖掘關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)潛力大、科創(chuàng)屬性突出的企業(yè)，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的支持。其次，監(jiān)管層將從嚴(yán)監(jiān)管未盈利企業(yè)的上市申請(qǐng)，以確保上市公司的質(zhì)量和投資者的權(quán)益。最后，市場(chǎng)監(jiān)管將進(jìn)一步加強(qiáng)，確保只有那些具有長(zhǎng)期價(jià)值和成長(zhǎng)潛力的企業(yè)能夠上市，從而整體提升上市公司質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。