人民幣中間價連續(xù)調(diào)升十天 “熱錢”擾動四大受益概念板塊“漲升”響起

    編者按：昨日，人民幣對美元匯率中間價調(diào)升237個基點，報6.5032，為去年5月12日以來新高，且為有記錄來第二次連升10日。至此，本周人民幣對美元匯率中間價累計調(diào)升877個基點。受此提振，近日人民幣升值概念股明顯走強，旅游、航空運輸、石油化工、造紙等受益概念股紛紛上漲。分析人士表示，人民幣升值無疑將對金融資本市場形成中期利好，有利于大盤向上拓展空間。與此同時，境外“熱錢”也將聞風(fēng)而動，積極布局高保值、強流動性的人民幣資產(chǎn)。故此，今日本版特對旅游、航空運輸、石油化工、造紙等四大受益概念板塊進行梳理分析，以供投資者參考。

    多重利好激活旅游板塊人氣

    機構(gòu)建議兩主線布局

    9月8日，人民幣對美元匯率中間價報6.5032，上調(diào)237個基點，連續(xù)十日調(diào)升，為去年5月12日以來新高。對此，市場人士普遍認為，人民幣對美元匯率中間價近期持續(xù)走強，更低的出國游消費成本對出境游將產(chǎn)生一定積極影響，有望提升下半年出境游預(yù)期，疊加中秋、國慶“雙節(jié)”將至，催化近期板塊整體行情，相關(guān)龍頭股有望獲得市場關(guān)注。

    此外，旅游行業(yè)相關(guān)上市公司2017年中報業(yè)績表現(xiàn)普遍較好?！蹲C券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在16家旅游類上市公司中，有12家公司2017年上半年歸屬母公司凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比75%。其中，首旅酒店、北部灣旅、凱撒旅游、號百控股和騰邦國際等公司2017年中報歸屬母公司凈利潤同比增長翻番。

    受上述多重利好刺激，近期旅游板塊表現(xiàn)出色，8月28日至9月8日的10個交易日里，板塊整體上漲8.49%，在可交易的16只成份股中，有14只個股期間股價實現(xiàn)上漲，占比近九成。個股方面，凱撒旅游期間累計漲幅居首，達到30.52%，眾信旅游緊隨其后，期間累計漲幅達17.82%，云南旅游期間累計漲幅為10.28%。另外，中國國旅、騰邦國際、麗江旅游、西安旅游、西藏旅游和首旅酒店等個股期間累計漲幅也均超6%。

    對于板塊的投資機會，包括國金證券、渤海證券、國信證券等在內(nèi)的多家券商近期紛紛發(fā)布研報表示，旅游板塊或存短期補漲機會。其中，國金證券認為，人民幣升值，出國游或?qū)⑹芤?，因美元表現(xiàn)較弱以及國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)人民幣強勁升值。人民幣對美元匯率中間價變動將影響出境游的價格指數(shù)，在國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)的大背景下，出境游將受益于人民幣升值，尤其是價格敏感性較大的出國游市場。若下半年繼續(xù)保持國內(nèi)經(jīng)濟水平和人民幣升值，出境游將有望表現(xiàn)超預(yù)期。重點關(guān)注：中國國旅、凱撒旅游等。

    渤海證券則表示，基于人民幣升值、基本面改善及國企改革預(yù)期等因素，將給予行業(yè)“看好”的投資評級。投資主線主要包括以下方面：其一，關(guān)注消費升級下的免稅行業(yè)、中端酒店、休閑旅游等細分子領(lǐng)域成長情況；其二，關(guān)注國有企業(yè)改革為上市公司帶來的變革，包括已經(jīng)實施具體改革措施后的主動業(yè)績釋放，以及剛剛更換管理層尚未出臺具體改革路徑的相關(guān)公司。推薦首旅酒店、國旅聯(lián)合、麗江旅游等。

    國信證券則表示，旅游板塊2017年上半年業(yè)績增長同比向好，環(huán)比一季度呈現(xiàn)明顯加速增長趨勢；疊加“雙節(jié)”臨近以及人民幣升值等多重利好催化板塊行情，后市值得期待。

    個股選擇方面，上述16只旅游股中，有14只個股近30日內(nèi)獲得機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，占比近九成。其中，中青旅、中國國旅、眾信旅游、首旅酒店、凱撒旅游、麗江旅游和三特索道等7只龍頭股期間機構(gòu)看好評級家數(shù)均在10家及以上，后市上漲潛力或更大。（張穎 任小雨）

    航空運輸行業(yè)供需結(jié)構(gòu)向好

    近5億元大單布局3只潛力股

    人民幣升值，航空運輸行業(yè)受益，由于航空運輸公司有大規(guī)模美元負債，所以人民幣升值會在匯兌方面產(chǎn)生盈利。此外，上半年我國航空運輸行業(yè)實現(xiàn)了較快增長，國內(nèi)航線完成運輸量2.37億人，同比增長14.2%。在此背景下，分析人士預(yù)計下半年匯兌收益將顯著增加，有助提升相關(guān)上市公司盈利能力，值得關(guān)注。

    二級市場上，8月28日以來截至9月8日，航空運輸板塊異動明顯，板塊整體上漲4.6%，可交易的6只成份股期間股價全部實現(xiàn)上漲，其中，南方航空期間累計漲幅居首，達到10.09%，春秋航空緊隨其后，期間累計漲幅達9.40%，另外，中國國航、吉祥航空、東方航空、海航控股等個股近10個交易日也呈現(xiàn)不同程度的上漲。

    資金流向方面，《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，8月28日至9月8日的10個交易日里，板塊內(nèi)共有3只龍頭股備受市場資金的關(guān)注，累計吸金4.74億元。具體來看，南方航空期間累計大單資金凈流入達40127.25萬元，中國國航大單資金凈流入為5430.66萬元，海航控股也獲得超1000萬元的大單資金青睞，凈流入金額為1857.83萬元。

    對于板塊的投資機會，華創(chuàng)證券表示，人民幣升值受益標的，大致可以分為航空運輸、航運、供應(yīng)鏈三大板塊以及個別有美元貸款的高速公路公司。其中，航空運輸板塊受益邏輯在于：一方面因采購及維修需要大量的美元負債，故而人民幣升值會產(chǎn)生匯兌收益，另一方面人民幣的升值積累到一定程度，會帶來出境游的增長。隨著中秋、國慶假期的到來，疊加油價的低迷以及人民幣匯率的升高，航空運輸行業(yè)有望大幅增厚經(jīng)營業(yè)績。重點關(guān)注：中國國航、南方航空、東方航空等。

    聯(lián)訊證券則認為，人民幣持續(xù)升值，利好航空運輸板塊。中秋、國慶長假臨近，上市公司國內(nèi)線需求旺盛，國際線也實現(xiàn)較快增長，供需結(jié)構(gòu)持續(xù)向好，客座率有望穩(wěn)步上升，航空公司旺季提價初見成效，推薦中國國航（提價能力強）、南方航空（彈性最大），關(guān)注東方航空。

    國聯(lián)證券表示，沉寂了一段時間的航空運輸板塊異動明顯，主要歸功于近期人民幣大幅升值，建議繼續(xù)關(guān)注中國國航、南方航空。（任小雨）

    原油價格持續(xù)反彈

    匯率變化對子行業(yè)影響各異

    通常來看，主要原材料的進口依存度是衡量行業(yè)是否受益人民幣升值的主要邏輯之一。

    根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國原油凈進口量約為3.76億噸，同比增長13.1%，增速較往年高5.0個百分點。全年石油凈進口3.56億噸，同比增長3.3個百分點。原油和石油對外依存度分別為65.5%和64.4%。上半年，進口原油2.12億噸，同比增長13.8%，對外依存度持續(xù)維持在65%以上的較高水平，并在單月數(shù)據(jù)上多次超越美國，成為全球第一大原油進口國。

    由此，隨著人民幣對美元匯率中間價的持續(xù)走高，石油化工行業(yè)的關(guān)注度也呈現(xiàn)逐漸升溫的態(tài)勢。對此，分析人士表示，一方面，近一段時間美元指數(shù)的持續(xù)走低，對以美元計價的國際油價提供較強支撐，從一個側(cè)面推動國際油價回暖，并增厚我國相關(guān)上市公司業(yè)績；另一方面，多數(shù)公司成品油進口均以美元計價，人民幣匯率的提升將相對降低原油采購成本，并增大調(diào)劑國內(nèi)市場資源的空間。

    截至昨日北京時間18時30分，布倫特原油主力合約報54.82美元/桶，創(chuàng)今年4月中旬以來的階段新高，自6月22日觸底反彈以來累計漲幅已超過20%，較2016年1月21日創(chuàng)下的27.29美元/桶的低點累計漲幅已超過90%。

    《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在8月28日以來的近10個交易日中，在滬深兩市18只石油化工個股中，東華能源、廣聚能源、岳陽興長、國創(chuàng)高新、康普頓、泰山石油、國際實業(yè)、龍蟠科技、海越股份、寶利國際、華錦股份等11只個股期間累計漲幅均跑贏同期上證指數(shù)。

    從業(yè)績的角度來看，上述18家上市公司中，有4家公司今年中報歸屬母公司凈利潤均實現(xiàn)同比翻番或扭虧，這4家公司分別為：茂化實華、龍宇燃油、東華能源、海越股份，此外，廣匯能源、中國石化、康普頓、廣聚能源、龍蟠科技、國創(chuàng)高新、寶利國際等公司中報歸屬母公司凈利潤也實現(xiàn)了同比增長。

    需要注意的是，人民幣升值對我國石油化工企業(yè)的影響同樣是多方面的，據(jù)資料顯示，包括紡織、輪胎以及塑料制品等產(chǎn)業(yè)鏈下游的出口型子行業(yè)或因匯率變化而受到一定沖擊，此外，隨著我國成品油價格與國際油價走勢聯(lián)動愈發(fā)緊密，相關(guān)煉油企業(yè)對于匯率變化的受益程度也逐漸降低。

    因此，有分析人士表示，對于化工行業(yè)，匯率的變化是一把“雙刃劍”，在實際操作中，需對行業(yè)內(nèi)基本面以及主營業(yè)務(wù)加以甄別，其中，橡膠、樹脂以及纖維等產(chǎn)業(yè)鏈上游進口依存度較高的子行業(yè)、主營油品貿(mào)易類上市公司以及受益國際油價回升的石化龍頭企業(yè)后市的表現(xiàn)更值得關(guān)注。（莫遲）

    兩大因素推升造紙行業(yè)景氣度

    機構(gòu)扎堆看好7只龍頭股

    造紙行業(yè)作為人民幣升值主要的受益行業(yè)之一，近期熱度持續(xù)升溫。分析人士表示，由于我國是一個少林的國家，且國內(nèi)廢紙利用率并不高，這就使得我國成為全球最大的紙漿進口國，而造紙行業(yè)也成為我國第三大用匯行業(yè)。隨著人民幣升值，進口原材料成本下降將對造紙行業(yè)產(chǎn)生積極影響。

    除人民幣升值利好外，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善成為板塊又一利好。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革常態(tài)化、環(huán)保趨嚴加速了行業(yè)落后產(chǎn)能出清，另外，行業(yè)供給端也呈現(xiàn)內(nèi)生性低增長狀態(tài)，這均成為本輪造紙行業(yè)高景氣度的基礎(chǔ)。需求端季節(jié)性特征明顯，各類紙種下半年開始將進入全年旺季。

    行業(yè)高景氣度下，造紙類上市公司中報業(yè)績也大面積增長。在23家造紙類上市公司中，有16家公司業(yè)績實現(xiàn)增長，3家公司中報業(yè)績同比扭虧為盈，3家公司中報業(yè)績實現(xiàn)減虧。進一步看，青山紙業(yè)、九有股份、安妮股份、博匯紙業(yè)、岳陽林紙、山鷹紙業(yè)、民豐特紙、華泰股份、榮晟環(huán)保和太陽紙業(yè)等10家公司中報凈利潤同比實現(xiàn)翻番。這10家中報高增長的上市公司中，太陽紙業(yè)（8.75億元）、山鷹紙業(yè)（8.26億元）、博匯紙業(yè)（4.05億元）、華泰股份（2.96億元）和榮晟環(huán)保（1.81億元）等5家公司中報凈利潤絕對額也均在1億元以上，成為行業(yè)績優(yōu)龍頭股。

    可喜的是，造紙行業(yè)三季報也有望延續(xù)中報的強勁表現(xiàn)。截至昨日，有13家公司披露了三季報預(yù)告，12家公司業(yè)績預(yù)喜。具體來看，9家公司業(yè)績預(yù)增，2家公司業(yè)績略增，1家公司業(yè)績扭虧。其中，安妮股份、榮晟環(huán)保和太陽紙業(yè)等公司將延續(xù)中報業(yè)績翻番的良好表現(xiàn)，三季報業(yè)績均有望繼續(xù)同比翻番。

    自8月28日人民幣中間價連續(xù)10個交易日上調(diào)以來，造紙板塊期間整體上漲6.38%，表現(xiàn)搶眼。23只成份股中，有18只個股期間股價表現(xiàn)跑贏同期大盤（滬指期間上漲1.01%），美利云、太陽紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、宜賓紙業(yè)和九有股份等個股期間累計漲幅均在10%以上。

    在造紙板塊近期熱度升溫的背景下，行業(yè)龍頭股也受到了機構(gòu)的普遍看好，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、中順潔柔、岳陽林紙、博匯紙業(yè)（8家）和齊峰新材（5家）等7只個股近30日內(nèi)機構(gòu)“買入”或“增持”等看好評級家數(shù)均在5家及以上，值得關(guān)注。

    從整個行業(yè)的投資機會來看，中泰證券表示，推薦核心競爭力突出，盈利能力出眾且估值具有上行空間的龍頭價值股。紙種方面，推薦銅版紙、白卡紙和箱板瓦楞紙三大紙種。對應(yīng)龍頭股：太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)、山鷹紙業(yè)。

    對于業(yè)績表現(xiàn)搶眼、市場表現(xiàn)居前、券商扎堆看好的太陽紙業(yè)，中信建投表示，公司為我國造紙業(yè)龍頭，造紙、溶解漿、快消品多元化發(fā)展。業(yè)績有望持續(xù)保持較高速增長。結(jié)合公司產(chǎn)能的加速投放、資本結(jié)構(gòu)的改善以及紙漿價格、溶解漿價格等因素來看，維持“買入”評級。而中泰證券更是給予了預(yù)測目標價，為12.45元，以昨日收盤價9.38元測算，未來或仍有逾30%的上漲空間。