“改革+成長(zhǎng)”邏輯深化 四主線勾勒軍工股投資路徑

    ■本報(bào)記者 吳珊

    經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，受到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升以及投資風(fēng)格切換的影響，軍工板塊有所企穩(wěn)。僅從昨日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，軍工板塊盤(pán)中漲幅一度達(dá)到1%，尾盤(pán)受股指調(diào)整拖累有所下挫。個(gè)股方面，晨曦航空強(qiáng)勢(shì)漲停，太陽(yáng)鳥(niǎo)大漲6.8%，而愛(ài)樂(lè)達(dá)、雷科防務(wù)、中航機(jī)電、國(guó)?？萍?、航天通信等個(gè)股漲幅也均在1%以上，分別為：4.68%、2.39%、1.57%、1.44%、1.34%。

    資金流向方面，《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨日，14只軍工股呈現(xiàn)大單資金凈流入狀態(tài)，合計(jì)大單資金凈流入11654.71萬(wàn)元。其中，中直股份（2877.08萬(wàn)元）、晨曦航空（1936.46萬(wàn)元）、太陽(yáng)鳥(niǎo)（1616.79萬(wàn)元）、愛(ài)樂(lè)達(dá)（1108.14萬(wàn)元）等個(gè)股大單資金凈流入均在1000萬(wàn)元以上。

    9月22日上午，中央軍民融合發(fā)展委員會(huì)第二次全體會(huì)議召開(kāi)。會(huì)議審議通過(guò)了《“十三五”國(guó)防科技工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《關(guān)于推動(dòng)國(guó)防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的意見(jiàn)》、《“十三五”期間推進(jìn)軍事后勤軍民融合深度發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》、《經(jīng)濟(jì)建設(shè)與國(guó)防建設(shè)密切相關(guān)的建設(shè)項(xiàng)目貫徹國(guó)防要求管理辦法》，部署了當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期工作。

    事實(shí)上，在“改革+成長(zhǎng)”邏輯不斷深化下，軍工板塊的投資機(jī)會(huì)已被越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)看好。天風(fēng)證券認(rèn)為，軍工改革四熱點(diǎn)方向包括：院所改制、空域管理體制改革、軍品定價(jià)規(guī)則改革、裝備采購(gòu)制度改革，而這四項(xiàng)改革將為國(guó)防工業(yè)的后續(xù)良好發(fā)展提供沃土。院所改制加強(qiáng)盈利性軍品資產(chǎn)的上市速度、空域管理放開(kāi)利好民用航空產(chǎn)業(yè)、“定價(jià)機(jī)制改革”扭轉(zhuǎn)軍工盈利現(xiàn)狀、以及裝備采購(gòu)制度的改革將促進(jìn)民企參軍，四大改革將全面推動(dòng)2018年進(jìn)入軍工行業(yè)拐點(diǎn)。

    國(guó)海證券表示，繼續(xù)看好軍工板塊，維持“推薦”評(píng)級(jí)。主要基于以下四點(diǎn)：1.從短期來(lái)看，軍工板塊自年初以來(lái)整體跌幅為9%，目前板塊已經(jīng)企穩(wěn)，未來(lái)將有較高的概率修復(fù)今年上半年的跌幅，進(jìn)入反彈階段；2.中期來(lái)看，軍工板塊的整體基本面逐漸趨向好轉(zhuǎn)，主要得益于我國(guó)軍用裝備更新?lián)Q代速度加快，加之軍改步入尾聲，在軍工改革中受到影響的企業(yè)將恢復(fù)訂單水平，營(yíng)業(yè)收入能力將會(huì)重回正軌。3.長(zhǎng)期來(lái)看，軍工板塊持續(xù)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入與整合、科研院所改制、長(zhǎng)期軍費(fèi)穩(wěn)定投入等行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)向好。4.周邊局勢(shì)的變化將進(jìn)一步提升軍工板塊的關(guān)注度。

    由于軍工板塊敏感性較高，底部個(gè)股上漲預(yù)期較足，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，部分邏輯確定和估值合理的個(gè)股或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)新的追逐點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，最近1個(gè)月內(nèi)，有23只軍工股備受機(jī)構(gòu)看好，中直股份、四創(chuàng)電子、航發(fā)動(dòng)力、航天電子等4只個(gè)股機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在10家以上。

    對(duì)于中直股份，國(guó)泰君安證券指出，由于主力機(jī)型進(jìn)入平穩(wěn)期，而新型直升機(jī)尚未量產(chǎn)，市場(chǎng)擔(dān)心公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪掷m(xù)放緩，但隨著管理層調(diào)整和未來(lái)新機(jī)型陸續(xù)列裝，公司將迎來(lái)“業(yè)績(jī)+估值”雙拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)2017年至2018年每股收益分別為0.78元、1.03元，維持目標(biāo)價(jià)54.4元，給予“增持”評(píng)級(jí)。