三邏輯強(qiáng)化食品板塊防御性 機(jī)構(gòu)力薦10只龍頭股

    ■本報(bào)記者 莫遲

    伴隨著近日市場(chǎng)的連續(xù)回調(diào)，兩市食品股的防御性愈發(fā)顯現(xiàn)，《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在5月23日以來的6個(gè)交易日中，申萬二級(jí)食品加工行業(yè)成為為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)逆市上漲的板塊之一，期間累計(jì)上漲2.16%，在逾百類申萬二級(jí)行業(yè)中排名第三。而在昨日市場(chǎng)大幅調(diào)整的背景下，食品加工板塊依然表現(xiàn)堅(jiān)挺，逆市上漲1.33%，跑贏滬指近4個(gè)百分點(diǎn)。

    具體到個(gè)股方面，元祖股份、海天味業(yè)、上海梅林等成份股漲幅居前，昨日漲幅均超3%，此外，恒順醋業(yè)、伊利股份、洽洽食品、雙匯發(fā)展、中炬高新等個(gè)股昨日也均逆市上漲逾2%，表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)。

    通過梳理機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，食品板塊近期體現(xiàn)出的出眾防御性，或主要基于以下三類原因：

    首先，消費(fèi)升級(jí)強(qiáng)化食品行業(yè)景氣周期。受消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)，以食品飲料為代表的消費(fèi)行業(yè)已進(jìn)入超級(jí)景氣周期，長期來看，受益于全國，特別是三、四線城市居民整體收入、消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力的持續(xù)提升，行業(yè)有望長期維持高景氣度。

    其次，業(yè)績成長穩(wěn)健，盈利能力出眾。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，申萬二級(jí)食品加工行業(yè)自2009年以來，整體歸屬母公司凈利潤已連續(xù)9年維持同比增長，業(yè)績呈現(xiàn)出穩(wěn)健增長態(tài)勢(shì)。公司方面，涪陵榨菜、千禾味業(yè)、絕味食品、天潤乳業(yè)、海天味業(yè)、桃李面包、燕塘乳業(yè)等公司均連續(xù)3年及以上實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤同比增幅超過10%。從凈資產(chǎn)收益率上看，根據(jù)2017年年報(bào)披露，行業(yè)內(nèi)報(bào)告期凈資產(chǎn)收益率超過10%的公司共有23家，其中，海天味業(yè)、雙匯發(fā)展、廣州酒家、伊利股份、絕味食品、涪陵榨菜、華寶股份等公司凈資產(chǎn)收益率均超過20%，呈現(xiàn)出極高的盈利能力。

    第三，現(xiàn)金分紅豐厚，增添價(jià)值投資砝碼。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，以最新收盤價(jià)計(jì)算，行業(yè)內(nèi)共有13家公司2017年股息率超過1%，其中，雙匯發(fā)展股息率居首，達(dá)到3.89%，此外，湯臣倍健、洽洽食品、來伊份、廣州酒家等公司股息率也均超過1.5%。根據(jù)分紅預(yù)案來看，梅花生物2017年股息率有望達(dá)到7.08%，此外，伊利股份、燕塘乳業(yè)、元祖股份、黑芝麻等公司股息率也有望達(dá)到1.5%以上。

    對(duì)于板塊的投資機(jī)會(huì)，國泰君安證券建議從三角度篩選細(xì)分領(lǐng)域龍頭個(gè)股：1.優(yōu)選基金持倉邊際改善潛力大的二線食品龍頭；2.競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，優(yōu)選具備競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)細(xì)分領(lǐng)域龍頭，規(guī)模效應(yīng)與成本領(lǐng)先、品牌、渠道優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑長期成長性；3.剔除高權(quán)益乘數(shù)的公司，尋找真正由經(jīng)營帶來高凈資產(chǎn)收益率的公司。綜合上述三個(gè)角度來看，優(yōu)選出好想你、涪陵榨菜、絕味食品、白云山、湯臣倍健、桃李面包、千禾味業(yè)、洽洽食品、養(yǎng)元飲品、安井食品等10只細(xì)分領(lǐng)域龍頭股。