醫(yī)藥生物逆市上漲 后市精選景氣個股

    昨日，兩市低開震蕩。截至收盤，僅創(chuàng)業(yè)板指數(shù)翻紅上漲，醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)上漲0.54%，行業(yè)漲幅位居申萬一級28個行業(yè)漲幅次席，板塊內多只個股上漲，萊美藥業(yè)漲停，延安必康上漲10%，健友股份、山河藥輔漲幅超過6%，雙成藥業(yè)、信立泰等個股漲幅超過4%。

    對于醫(yī)藥生物板塊，財富證券分析師陳博表示，前期受行業(yè)黑天鵝事件以及整體市場環(huán)境影響，醫(yī)藥生物板塊回調幅度較大，風險已經(jīng)得到一定釋放，目前醫(yī)藥生物板塊估值仍然低于歷史平均水平，具有一定吸引力，后市仍可關注板塊內估值水平較低、業(yè)績優(yōu)良的標的。

    行業(yè)整體穩(wěn)健

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年1月-10月醫(yī)藥制造業(yè)累計主營業(yè)務收入、利潤總額為20181億元和2554億元，同比增長13.6%、10.4%，繼續(xù)維持高速成長。

    一方面，從國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)來看，2009年-2011年間，醫(yī)藥制造業(yè)的收入與利潤均維持在25%以上，而后開始出現(xiàn)逐年下滑。2015年醫(yī)藥制造業(yè)收入與利潤增速已經(jīng)處于歷史同期底部，近三年增速有所回升。

    另一方面，226家醫(yī)藥制造類公司2018第一季度、第二季度、第三季度營業(yè)收入總額增速分別約為29%、19.5%、20.2%，歸母凈利潤總額增速分別為39.7%、14%、11.6%。

    西南證券表示，在研發(fā)加大投入的基礎上醫(yī)藥制造類公司利潤增速略受影響，其中龍頭公司業(yè)績相對比較良好。帶量采購政策很大程度上為落實一致性評價，從長期看對醫(yī)藥產業(yè)健康發(fā)展是利好，對短期公司利潤影響也比較有限，但可能會影響仿制藥估值。

    從政策方面來看，分析人士表示，11月醫(yī)藥板塊重要政策逐步落地，不確定情緒修復，板塊迎來反彈，部分優(yōu)質標的正處于估值修復過程。而在12月6日，11個城市的國家集采正式進行議價談判，將確定31個品種的采購廠家及采購價格，而具體影響則需進一步觀察招標結果。

    精選景氣個股

    昨日，醫(yī)藥生物板塊逆市上漲，延續(xù)了11月以來醫(yī)藥生物板塊的反彈行情，對于醫(yī)藥生物板塊后市的投資，國泰君安證券表示，預計醫(yī)藥板塊全年業(yè)績整體表現(xiàn)平穩(wěn)，收入利潤均有望保持兩位數(shù)增長，尤其是高景氣細分領域受宏觀環(huán)境影響相對較小的橫向優(yōu)勢越發(fā)突出。后市建議聚焦業(yè)績整體趨勢向上，經(jīng)營健康、受政策擾動或受影響較小的優(yōu)質個股。

    天風證券表示，隨著對行業(yè)細分板塊影響相對較大的政策如：帶量采購、零售藥店分類分級政策的逐步落地，政策不確定風險開始降低，市場情緒有望逐步回暖；同時疊加外部環(huán)境的改善，板塊有望逐步迎來反彈。

    在配置上該機構建議重點關注兩方面機會：第一，“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;全年業(yè)績確定性較強且有望超市場預期的標的。在當前市場下，業(yè)績依舊是支撐公司股價的重要因素，因此需要重點對公司全年業(yè)績進行跟蹤；第二，部分估值處于相對低位的細分領域龍頭，前期隨著板塊的回調，部分細分領域龍頭企業(yè)估值已回到相對的底部，隨著板塊的回升，這部分優(yōu)質標的有望迎來估值修復。建議關注醫(yī)療器械、品牌OTC、連鎖藥店、醫(yī)藥流通等板塊的個股投資機會。