A股“短空長好”趨勢不改 眾機(jī)構(gòu)解析深蹲背后積極因素

    本報(bào)記者 吳珊

    在歐美股經(jīng)歷了慘烈的黑色星期四后，周五早盤，A股三大股指跳空低開后一路下行，截至收盤，上證指數(shù)下跌超過100點(diǎn)，報(bào)2880.30點(diǎn)，跌幅為3.71%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指跌勢更為顯著，跌幅分別達(dá)到4.80%和5.70%。兩市成交額達(dá)到11295.1億元，連續(xù)8個(gè)交易日處于萬億元以上。

    雖然海外因素難以動(dòng)搖A股根基，但是接連調(diào)整之下也令悲觀情緒有所升溫。不過，機(jī)構(gòu)仍然保持普遍樂觀心態(tài)，“A股短期波動(dòng)加劇，中長期前景依然向好。”

    私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前72.23%的私募認(rèn)為外圍擾動(dòng)不改A股走牛趨勢，回調(diào)后是逢低入場的良機(jī)。

    對(duì)于海外市場的暴跌，除了前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出的美股已經(jīng)歷十多年的牛市，有見頂跡象，本身已存在調(diào)整需要外，中金首席策略分析師王漢鋒近日也指出了美股回落的三方面因素，第一，ETF類被動(dòng)產(chǎn)品的發(fā)展及衍生品頭寸失衡引致市場大幅波動(dòng)；第二，美股估值已處高位，標(biāo)普500指數(shù)在調(diào)整之前的前向12個(gè)月市盈率達(dá)到約19倍左右；第三，美國國內(nèi)民主黨總統(tǒng)競選候選人選情方面，具有偏極端政策傾向的Sanders獲勝的概率大幅提升，也引發(fā)了市場擔(dān)心。

    需要注意的是，經(jīng)過快速回調(diào)后，目前美股短期有超賣跡象，估值也在逐步合理化，不排除階段反彈隨時(shí)展開，與此同時(shí)，A股市場深蹲背后存在的積極因素同樣不可忽略。

    首先，貨幣政策空間充足。中國人民銀行副行長陳雨露在2月24日舉行的國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前我國貨幣政策空間和政策工具充足。下一步穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度，繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，同時(shí)更大力度地運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，更加充分地發(fā)揮好政策性金融的作用。

    其次，基本面穩(wěn)定。海通證券預(yù)測疫情結(jié)束后基本面有望迎來快速反彈，主要原因有二：一是疫情對(duì)基本面僅是短期擾動(dòng)，對(duì)全年企業(yè)盈利影響不大；二是目前中國正處于庫存周期底部，即將進(jìn)入補(bǔ)庫存階段。

    再次，企業(yè)盈利見底回升。海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，A股盈利將W型筑底，上市公司凈利潤同比二季度后仍然會(huì)回升，2020年全年將達(dá)到10%至12%，高于2019年的8%，牛市逐漸將進(jìn)入3浪上漲的邏輯未變，3浪加速需要等疫情控制住，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)完全恢復(fù)。

    第四，A股流動(dòng)性充裕格局未變。A股連續(xù)8個(gè)交易日成交額在1萬億元之上，各類長期資金正在加大對(duì)A股的配置，此外，有業(yè)內(nèi)人士指出，居民資產(chǎn)配置從房地產(chǎn)市場向股市轉(zhuǎn)移是趨勢。

    第五，估值仍具吸引力。截至2月28日收盤，全部A股最新動(dòng)態(tài)市盈率按整體法測算達(dá)到17.13倍。粵開證券認(rèn)為，考慮到A股當(dāng)前的估值水平在全球范圍來看也具有吸引力，并不存在全局的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    綜合來看，調(diào)整將對(duì)前期獲利盤起到較好的清洗作用，有助于春季行情走的更遠(yuǎn)。國金證券策略分析師李立峰指出，當(dāng)前A股是調(diào)整期，但與此同時(shí)也是再次布局期，危中有機(jī)，積極看待當(dāng)前的調(diào)整。

    對(duì)于調(diào)整期布局，源達(dá)投顧指出，抄底的方向可從補(bǔ)漲方向著手，補(bǔ)漲股往往是市場殺跌后資金承接的主要方向，雖然回落是機(jī)會(huì)，但是控制好倉位依然重要。

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊）