科技股仍被機(jī)構(gòu)看好 未來走勢(shì)或現(xiàn)分化

    近期，伴隨科技基金規(guī)范發(fā)行、機(jī)構(gòu)主動(dòng)“限購(gòu)”科技類ETF等消息，市場(chǎng)上，強(qiáng)勢(shì)了兩個(gè)多月的半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、新能源等科技板塊出現(xiàn)一定程度回落。其中，芯片和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股從最高點(diǎn)回落到近期低點(diǎn)，累計(jì)調(diào)整約25%~30%，其他板塊個(gè)股亦有不同程度下跌。

    本輪科技股的調(diào)整是否意味著行情終結(jié)？調(diào)整后的科技股是否有望卷土重來？近日“新基建”的推出，對(duì)于科技股影響幾何？對(duì)此，證券時(shí)報(bào)記者近日采訪多位買賣方機(jī)構(gòu)人士。

    未來走勢(shì)或現(xiàn)分化

    科技股短期調(diào)整并非行情終點(diǎn)，而是中場(chǎng)休息，這是東北證券研究總監(jiān)付立春向證券時(shí)報(bào)記者表示的觀點(diǎn)。

    科技股代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的未來，長(zhǎng)期來看會(huì)不斷涌現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。短期而言，從疫情發(fā)展和未來恢復(fù)經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，科技領(lǐng)域也有潛力尚待挖掘。“當(dāng)然，不同階段資本市場(chǎng)聚焦的細(xì)分行業(yè)會(huì)有不同，總體來說，市場(chǎng)會(huì)較之前更趨于理性。諸如一些年報(bào)不錯(cuò)、預(yù)期未來業(yè)績(jī)有一定持續(xù)性、且相對(duì)估值較低的公司會(huì)有相對(duì)較好的表現(xiàn)。”付立春指出。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，今年春節(jié)開市交易以來，科技股大幅上行，特別是像5G、半導(dǎo)體、新能源汽車等板塊，走出了強(qiáng)勁上攻的走勢(shì)。雖然從估值上來看，這些板塊的估值都不低，但是對(duì)于科技股來說，主要看的是未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，短期的盈利還沒有釋放出來，所以估值偏高。如果這些公司具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，能夠逐步釋放業(yè)績(jī)，它們的股價(jià)還會(huì)創(chuàng)新高。但如果僅僅是炒概念，技術(shù)上無法實(shí)現(xiàn)突破，無法打開市場(chǎng)，很多股票可能還會(huì)跌回來。從投資的角度來看，科技股的走勢(shì)一定會(huì)出現(xiàn)分化。在楊德龍看來，投資科技股要堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東，不要跟風(fēng)炒作，對(duì)于短期漲幅過大的科技股，可以耐心等待。出現(xiàn)一定的回調(diào)之后，再進(jìn)行抄底，獲得一個(gè)相對(duì)低的建倉(cāng)成本，通過中長(zhǎng)期的持有，來分享這些科技股的投資回報(bào)。

    上海金輿資產(chǎn)基金經(jīng)理趙彤則與證券時(shí)報(bào)記者談到，近期強(qiáng)勢(shì)了兩個(gè)月的科技板塊整體走弱，而沉寂多時(shí)的周期板塊和大消費(fèi)板塊開始相繼發(fā)力，這是在市場(chǎng)整體流動(dòng)性相對(duì)充裕的情況下形成的板塊輪動(dòng)效應(yīng)。通常一輪行業(yè)性的牛市初期是所有相關(guān)個(gè)股普漲，調(diào)整一段時(shí)間后出現(xiàn)顯著分化，基本面有強(qiáng)勁數(shù)據(jù)支撐，投資邏輯短期不斷被驗(yàn)證的個(gè)股會(huì)持續(xù)得到資金關(guān)注，估值暫時(shí)被淡化。未來一段時(shí)間，在資金面寬松和政策面友好的助推下，科技股依然會(huì)有很多機(jī)會(huì)。“從資金面角度，監(jiān)管層對(duì)科技類基金的窗口指導(dǎo)，是基于短期科技股的局部過熱現(xiàn)象進(jìn)行的適度降溫操作，科技類基金的資金流入對(duì)于整個(gè)板塊來說量級(jí)并不大，科技股的行情是市場(chǎng)合力形成的，窗口指導(dǎo)只能在一定程度上改變行情節(jié)奏，并未改變市場(chǎng)預(yù)期和流動(dòng)性充裕的大環(huán)境。”趙彤認(rèn)為。

    嘉實(shí)基金成長(zhǎng)投資策略組投資總監(jiān)歸凱表示，近期科技股的調(diào)整屬于正常現(xiàn)象，因?yàn)榇饲皾q得過急、過快，肯定會(huì)調(diào)整。但是科技今年上漲的邏輯未變，相比別的板塊和領(lǐng)域，科技板塊基本面趨勢(shì)是最好的，景氣度也在改善。首先，在全球目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)內(nèi)進(jìn)口替代、自主可控的需求，本身就會(huì)推動(dòng)行業(yè)的投資，帶來行業(yè)需求的變好。另外，科技股前幾年因?yàn)橹芷谛缘囊蛩卦谙滦?，但是從去年以來，一些科技板塊從周期角度有見底回升的跡象。

    關(guān)注“新基建”機(jī)遇

    據(jù)證券時(shí)報(bào)記者觀察，正當(dāng)市場(chǎng)對(duì)科技股出現(xiàn)分歧之際，近日中央密集部署“新基建”，令外界更為關(guān)注一些細(xì)分的科技領(lǐng)域。“新基建”主要包括七大領(lǐng)域：5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

    付立春向證券時(shí)報(bào)記者闡述，“新基建”不僅有高鐵和城市軌交、特高壓等傳統(tǒng)項(xiàng)目，還涵蓋5G、大數(shù)據(jù)等科技創(chuàng)新的項(xiàng)目，在5G將成為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎這一背景下，這些因素合在一起會(huì)產(chǎn)生巨大價(jià)值，并帶來投資機(jī)遇。未來，他相對(duì)看好5G建設(shè)為基礎(chǔ)、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用場(chǎng)景推進(jìn)的“科技新基建”，以及創(chuàng)新藥、醫(yī)藥服務(wù)、醫(yī)療器械等醫(yī)療行業(yè)核心資產(chǎn)。

    趙彤預(yù)計(jì)，新基建的部署對(duì)于科技股行情是催化因素，但行情發(fā)展不會(huì)一蹴而就。當(dāng)前外圍市場(chǎng)依然存在不確定性，待外圍市場(chǎng)穩(wěn)定后，科技股可能還會(huì)走出較大的行情，屆時(shí)，估值因素將退居二線，資金面和情緒面會(huì)居于主導(dǎo)地位。

    楊德龍則表示，近期新基建板塊受到了市場(chǎng)關(guān)注，為了對(duì)沖疫情的影響，我國(guó)會(huì)加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這次的基建和以往不同，并不僅僅是“鐵公雞”項(xiàng)目，而是大力發(fā)展七大領(lǐng)域的新基建，這也是他個(gè)人建議重點(diǎn)關(guān)注的科技七大方向，將會(huì)給市場(chǎng)帶來更多的投資熱點(diǎn)。通過新基建，不僅可以對(duì)沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，還可以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，促進(jìn)相關(guān)行業(yè)的技術(shù)發(fā)展。

    歸凱認(rèn)為，從科技創(chuàng)新周期來講，隨著5G基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，會(huì)推動(dòng)新一輪的科技創(chuàng)新周期，帶來行業(yè)大的機(jī)會(huì)，這是萬億級(jí)的投資。此外，宏觀流動(dòng)性寬松也有利科技成長(zhǎng)股，在基本面上整體相對(duì)好于其他的領(lǐng)域，特別是，疫情暴發(fā)以來，科技領(lǐng)域的影響在各個(gè)行業(yè)相對(duì)比較小。在歸凱看來，目前科技板塊經(jīng)過快速上漲存在一些結(jié)構(gòu)性高估的情況，但全年總體判斷對(duì)科技股是看好的，需要具體分析。他指出，科技股投資應(yīng)契合科技創(chuàng)新周期，一開始是硬件的創(chuàng)新、軟件的創(chuàng)新、最后是商業(yè)模式的變現(xiàn)，投資要符合創(chuàng)新節(jié)奏。此外，科技股具備“贏家通吃”、業(yè)績(jī)非線性增長(zhǎng)的特點(diǎn)。技術(shù)迭代空間很重要，他看好5G建設(shè)帶來的主設(shè)備商、終端換機(jī)周期以及下游應(yīng)用等投資機(jī)會(huì)，其他還包括云服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全、傳媒等方向的機(jī)會(huì)。