七成私募認(rèn)為A股底部區(qū)域已現(xiàn)，聚焦內(nèi)需和新基建板塊_證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

    走過(guò)了3月23日的“黑色星期一”，亞太股市在3月24日集體迎來(lái)反彈。日韓指數(shù)期貨紛紛觸發(fā)熔斷機(jī)制，滬指V型反彈漲逾2%，并收復(fù)2700點(diǎn)，消費(fèi)、新基建、超級(jí)大白馬、黃金等板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)，此前出逃主力的北上資金再度回流。

    站在全球股市過(guò)去一周的表現(xiàn)來(lái)看，雖然在全球金融市場(chǎng)劇烈下挫中，A股業(yè)未能幸免，但A股在本輪全球市場(chǎng)的調(diào)整中仍然相對(duì)抗跌。對(duì)此，有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)疫情得到了有效控制，企業(yè)逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)；財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)效率高，增強(qiáng)了資本市場(chǎng)的信心；金融體系杠桿已經(jīng)下降，沒(méi)有演化出流動(dòng)性問(wèn)題。但也有機(jī)構(gòu)表示，目前依舊很難判斷市場(chǎng)底部在哪里，滿倉(cāng)抄底依舊有風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以逐步低位建倉(cāng)。

    A股大概率見(jiàn)底，但抄底仍需謹(jǐn)慎

    對(duì)于A股而言，短期來(lái)看是否已經(jīng)見(jiàn)底？私募排排網(wǎng)的調(diào)查結(jié)果顯示，有72%的私募私募認(rèn)為無(wú)論從估值還是市盈率來(lái)看，目前A股均處于歷史底部區(qū)域。也有28%的私募認(rèn)為并不能斷定當(dāng)下就是A股底部區(qū)域，因?yàn)閲?guó)外疫情形勢(shì)仍不容樂(lè)觀，還有隨之而來(lái)的全球流動(dòng)性問(wèn)題與美股波動(dòng)影響，所以目前只能說(shuō)A股比較便宜，但并不能說(shuō)已經(jīng)見(jiàn)底。

    凱豐投資方面表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)，尤其是港股很多股票的估值已經(jīng)跌到歷史低位，股價(jià)下跌程度已經(jīng)較為充分反映疫情對(duì)公司營(yíng)收的負(fù)面影響。目前很多中國(guó)業(yè)務(wù)為主公司大幅下跌不是因?yàn)榛久?，而是由于歐美股市下跌導(dǎo)致的流動(dòng)性踩踏和風(fēng)險(xiǎn)偏好飆升導(dǎo)致。VIX指數(shù)近期也一度超過(guò)了2008年四季度，代表市場(chǎng)恐慌情緒已經(jīng)到極點(diǎn)。凱豐投資判斷目前港股和A股市場(chǎng)下跌的空間有限，從國(guó)內(nèi)來(lái)看，不管是財(cái)政政策和貨幣政策，都不再是大水漫灌，而是通過(guò)適當(dāng)?shù)亩ㄏ蚪禍?zhǔn)、穩(wěn)就業(yè)政策、幫助企業(yè)降低融資成本等精細(xì)的滴灌政策來(lái)應(yīng)對(duì)這次疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響，恰當(dāng)而有節(jié)制的政策也會(huì)為未來(lái)留出了更多的操作空間。

    但武漢優(yōu)穩(wěn)資產(chǎn)則認(rèn)為，從短期來(lái)看，現(xiàn)在還不是底部。因?yàn)楸敬蔚娜蚴袌?chǎng)大跌的根源是原油而非疫情，疫情只是助力。原油大跌是供給過(guò)剩，而疫情導(dǎo)致了需求快速的下跌，而當(dāng)前的市場(chǎng)顯然沒(méi)有對(duì)經(jīng)濟(jì)短期大幅下滑做好準(zhǔn)備，市場(chǎng)依舊處于一個(gè)巨大的不確定性環(huán)境中。A股在春節(jié)后的反彈主要?jiǎng)恿?lái)自貨幣政策的放松對(duì)沖，因?yàn)楫?dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有恢復(fù)運(yùn)行，導(dǎo)致寬松的貨幣都流入了同時(shí)放松了監(jiān)管的金融市場(chǎng)，導(dǎo)致了股債雙牛。但是當(dāng)前來(lái)看，顯然A股短期和全球市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性是大大提升了，所以A股什么時(shí)候短期見(jiàn)底短期看是要取決于海外疫情對(duì)全球市場(chǎng)的影響什么時(shí)候結(jié)束。不過(guò)雖然短期市場(chǎng)并未見(jiàn)底，但是中長(zhǎng)期來(lái)看，有很大的上升空間的，特別是港股市場(chǎng)。對(duì)于短期投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該耐心等待全球局勢(shì)的穩(wěn)定，但是對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，港股和A股均是一個(gè)比較好的加倉(cāng)時(shí)機(jī)。

    內(nèi)需板塊有望崛起，私募聚焦布局新基建

    3月16日至20日的一周時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)繼續(xù)寬幅震蕩，上證綜指盤(pán)中一度跌破2700點(diǎn)。3月23日A股三大股指繼續(xù)大跌，截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌逾3%，收?qǐng)?bào)2660.17點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指更是重挫-4.60%。板塊更是幾乎全線飄綠，半導(dǎo)體、光刻膠、口罩、特斯拉等前期熱門(mén)板塊跌幅居前。

    從私募排排網(wǎng)的調(diào)查來(lái)看，高股息率的價(jià)值藍(lán)籌股，以及被錯(cuò)殺的成長(zhǎng)白馬股得到私募力薦，而新基建依舊是私募主要看好的板塊，大消費(fèi)與醫(yī)藥也在私募看好的行業(yè)中被頻繁提及。

    北京和聚投資認(rèn)為，科技是新基建的核心內(nèi)涵，目前正處于技術(shù)、資本和經(jīng)濟(jì)三期周期疊加的窗口期，積極因素仍然在，繁榮階段還沒(méi)有結(jié)束。此外，超跌行業(yè)和市場(chǎng)可能出現(xiàn)價(jià)值重估機(jī)會(huì)。疫情之下，周期性行業(yè)的基本面承壓，股價(jià)跌幅更大。很多龍頭公司深度破凈（PB估值），整體估值水平處于歷史底部。但同時(shí)可以看到，周期性行業(yè)中的龍頭公司，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，在極端情況下也展現(xiàn)出經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。隨著國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，財(cái)政和貨幣政策繼續(xù)寬松，可以預(yù)期，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、消費(fèi)將迎來(lái)一輪顯著恢復(fù)。周期行業(yè)的龍頭公司有望迎來(lái)估值修復(fù)的契機(jī)。

    天和投資研究部副總監(jiān)閆世文表示，2020年相對(duì)來(lái)說(shuō)就業(yè)壓力依然很大，在這種情況下基建將是對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的強(qiáng)有力工具，因此更看好舊基建（如工程建設(shè)、建材等）與新基建（城際高鐵和軌道交通、特高壓、人工智能、新能源汽車(chē)充電樁、5G基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等）。而隨著國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)一步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)剛需消費(fèi)預(yù)計(jì)將率先觸底回升，新思哲基金經(jīng)理羅潔也認(rèn)為目前A股處于底部區(qū)域，看好內(nèi)需帶動(dòng)的行業(yè)板塊，尤其是剛需板塊。