“搶籌”A股定增 外資機(jī)構(gòu)投資路線圖浮現(xiàn)

    因買入和賣出操作精準(zhǔn)，外資一向被投資者稱為“聰明錢”。那么，在定增市場(chǎng)，哪些上市公司的項(xiàng)目得到了這些“聰明錢”的支持呢？

    從上海證券報(bào)記者最新統(tǒng)計(jì)的名單看，今年下半年以來(lái)，榮盛石化、寧德時(shí)代、億緯鋰能、藥明康德等近20家上市公司的定增出現(xiàn)了包括高瓴、JPMorgan、UBSAG在內(nèi)的一眾國(guó)外知名投資機(jī)構(gòu)。

    從市場(chǎng)情況看，這些被外資支持的對(duì)象股價(jià)走勢(shì)也很亮眼。截至昨日收盤，寧德時(shí)代、藥明康德、愛爾眼科、榮盛石化等股價(jià)創(chuàng)下新高。其中，寧德時(shí)代的增發(fā)價(jià)格為161元/股，目前其股價(jià)為265.92元，浮盈超過(guò)65%；愛爾眼科浮盈比例為63.73%。

    外資趕場(chǎng)再融資

    近日，泰和新材公告定增結(jié)果，此次定增共吸引了27單合計(jì)19.9億元資金申購(gòu)，獲得了近4倍的超額認(rèn)購(gòu)。參與者中不乏工銀瑞信、國(guó)海富蘭克林、財(cái)通基金等國(guó)內(nèi)知名公募，也出現(xiàn)了JPMorgan等國(guó)外投資機(jī)構(gòu)。

    9月25日，藥明康德完成了65億元的定增。公告表明，最終有17個(gè)投資者獲得定增份額。其中，澳洲麥考瑞銀行、德意志銀行、UBSAG等6家外資機(jī)構(gòu)得以分羹。UBSAG斥資15.06億元，奪得本次定增逾20%份額。

    行業(yè)絕對(duì)龍頭愛爾眼科更受外資追捧。公司最新定增結(jié)果顯示，七成以上的額度被外資機(jī)構(gòu)“掃貨”。記者發(fā)現(xiàn)，最終入圍的8家中標(biāo)機(jī)構(gòu)中有JPMorgan、UBSAG、高盛在內(nèi)的5家外資機(jī)構(gòu)。

    鋰電隔膜龍頭恩捷股份也成了外資眼中的“香餑餑”。公司50億元的定增中，比爾·蓋茨基金會(huì)、JPMorgan、UBSAG等外資機(jī)構(gòu)紛紛亮相。其中，JPMorgan認(rèn)購(gòu)4.5億元，占總額的9%；比爾·蓋茨基金會(huì)認(rèn)購(gòu)2億元，占總額的4%；UBSAG認(rèn)購(gòu)1.7億元。

    據(jù)記者梳理，今年下半年以來(lái)，已有近20家上市公司的定增出現(xiàn)了知名外資投資機(jī)構(gòu)。

    “今年以來(lái)定增市場(chǎng)熱度高，主要是定增規(guī)則的改變激發(fā)了市場(chǎng)的活力。”高禾投資管理合伙人劉盛宇表示，這次再融資中限售期為6個(gè)月的市價(jià)定增，是政策支持和鼓勵(lì)的方向，比此前1年限售期，退出快了，機(jī)構(gòu)的參與程度和熱情也就高了。

    提高報(bào)價(jià)搶份額

    記者注意到，由于采取價(jià)高者得的競(jìng)價(jià)規(guī)則，市場(chǎng)對(duì)一些優(yōu)質(zhì)上市公司市價(jià)定增的爭(zhēng)奪頗為激烈，不少外資機(jī)構(gòu)紛紛通過(guò)提高報(bào)價(jià)搶占份額。

    典型如寧德時(shí)代。在其定增過(guò)程中，UBSAG、JPMorgan合計(jì)認(rèn)購(gòu)25.6億元，占總配售額13%。高瓴資本認(rèn)購(gòu)100億元，占總額約51%。其中，UBSAG報(bào)出了全場(chǎng)最高價(jià)167.61元/股，JP摩根的最高報(bào)價(jià)為167.60元/股。這些報(bào)價(jià)均高于寧德時(shí)代161元/股的發(fā)行價(jià)，也高于公司前20個(gè)交易日均價(jià)163.81元/股。

    愛爾眼科與寧德時(shí)代類似，以至于爭(zhēng)搶到后來(lái)，最終發(fā)行價(jià)格為42.33元/股，該價(jià)格已基本接近當(dāng)時(shí)二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格。定增過(guò)程中，瑞士信貸（香港）給出了全場(chǎng)最高報(bào)價(jià)43.51元/股，最終順利“抱得美人歸”。

    “現(xiàn)在一些優(yōu)質(zhì)定增項(xiàng)目發(fā)行火爆，折扣也比較低，不少機(jī)構(gòu)擠破頭皮也未必能拿到份額。”一位長(zhǎng)期參與定增市場(chǎng)的投行人士表示。

    上述觀點(diǎn)在泰和新材的定增項(xiàng)目中得到驗(yàn)證。公告顯示，泰和新材最終發(fā)行價(jià)格為14.56元/股，而參與其中的JPMorgan3次最高報(bào)價(jià)為14.55元/股，與發(fā)行價(jià)格相差僅0.01元。最終，JPMorgan并未獲配。

    榮盛石化日前披露的上市公告書顯示，其定增過(guò)程中共有192名投資者向承銷商報(bào)送了意向函，其中包含摩根士丹利、摩根大通、美林國(guó)際3家外國(guó)機(jī)構(gòu)。最終成功獲配的19名投資者中，僅摩根士丹利一家外國(guó)機(jī)構(gòu)獲配，金額為2.29億元。

    “市場(chǎng)熱度不斷提升，對(duì)于關(guān)注度較高的龍頭標(biāo)的，確實(shí)存在‘僧多粥少’的情況。”上述投行人士說(shuō)，在搶份額中，不少上市公司定增發(fā)行價(jià)已貼近二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格，甚至出現(xiàn)了溢價(jià)情況。而從目前市場(chǎng)情況看，這些機(jī)構(gòu)已收獲了一定的浮盈。

    統(tǒng)計(jì)顯示，寧德時(shí)代的增發(fā)價(jià)格為161元/股，目前其股價(jià)為265.92元，浮盈超過(guò)65%；愛爾眼科浮盈比例為63.73%；恩捷股份浮盈比例為45.83%。

    機(jī)構(gòu)追捧的邏輯

    外資機(jī)構(gòu)對(duì)哪些公司青睞有加？?jī)?yōu)質(zhì)標(biāo)的又有何特征？

    從行業(yè)上看，這些海外“聰明錢”關(guān)注的對(duì)象，主要是生物醫(yī)藥和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的細(xì)分龍頭企業(yè)。典型如寧德時(shí)代、恩捷股份、億緯鋰能。

    11月2日發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》提出，到2025年，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的20%左右；到2035年，純電動(dòng)汽車成為新銷售車輛的主流，公共領(lǐng)域用車全面電動(dòng)化，燃料電池汽車實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。在此背景下，“有前途”的電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭成了關(guān)注的焦點(diǎn)。

    從外資機(jī)構(gòu)熱衷參與的定增來(lái)看，“有賺頭”的公司也大獲青睞。其中最具代表的為雙匯發(fā)展和愛爾眼科。前者一向以分紅慷慨著稱，單是今年三季度就向全體股東分配利潤(rùn)22.17億元；后者的前一次定增已讓機(jī)構(gòu)獲利不菲。因此，兩者定增獲得了摩根士丹利、高盛等力挺。

    一些“看上去很美”的定增項(xiàng)目也是外資追捧的對(duì)象。例如榮盛石化的定增項(xiàng)目——“浙江石油化工有限公司4000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目的項(xiàng)目二期”。據(jù)了解，該項(xiàng)目分兩期建設(shè)，總投資約1730億元，其中二期投資829.29億元，是國(guó)內(nèi)目前最大的民營(yíng)石化項(xiàng)目。項(xiàng)目建成后，年均營(yíng)業(yè)收入為1905.65億元，凈利潤(rùn)為181.59億元。

    最新財(cái)報(bào)顯示，榮盛石化公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收776.15億元，同比增長(zhǎng)30.1%，凈利潤(rùn)56.52億元，同比增長(zhǎng)206.17%。有券商分析師預(yù)測(cè)，四季度隨著下游需求的回暖以及二期2000萬(wàn)噸煉油項(xiàng)目的投產(chǎn)，公司盈利能力有望穩(wěn)步提升。

    “這些公司大部分都是市值數(shù)百億元以上的龍頭企業(yè)，不僅有強(qiáng)者恒強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，而且還有二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性充沛的優(yōu)勢(shì)，這對(duì)大機(jī)構(gòu)而言，都是很好的參與定增對(duì)象。”有投資機(jī)構(gòu)人士表示，資本市場(chǎng)發(fā)揮了市場(chǎng)扶優(yōu)汰劣的功能，如果這個(gè)趨勢(shì)得以保持并不斷壯大，資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展前景可期。