各路資金回流，大盤出普漲。A股后市如何演繹 各大機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)不一

    本報(bào)記者 張穎

    11月11日，A股三大指數(shù)震蕩走強(qiáng)，全線飄紅。截至收盤，上證指數(shù)漲1.15%，收?qǐng)?bào)3532.79點(diǎn)；深證成指漲1.27%，收?qǐng)?bào)14699.74點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.99%，收?qǐng)?bào)3433.24點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交額11231.74億元，兩市成交額連續(xù)第15個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元；北向資金凈買入86.10億元；總體來看，兩市個(gè)股漲多跌少。

    值得關(guān)注的是，北向資金方面，在連續(xù)4日凈流出之后，周四，北向資金凈買入金額達(dá)86.1億元，其中，滬股通凈買入額達(dá)42.92億元，深股通資金凈買入額達(dá)143.18億元。

    在外資回流的同時(shí)，市場(chǎng)大單資金也轉(zhuǎn)身入場(chǎng)。周四，整個(gè)A股市場(chǎng)大單資金在多日凈流出后，開始呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)，合計(jì)大單資金凈流入達(dá)92.77億元。從申萬(wàn)一級(jí)的行業(yè)來看，有16個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢(shì)。其中，非銀金融、房地產(chǎn)、銀行等3個(gè)行業(yè)資金凈流入均超20億元，分別為75.94億元、32.7億元和25.27億元，合計(jì)達(dá)133.91億元。另外，電力設(shè)備、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物、有色金屬、食品飲料等行業(yè)，資金凈流出均超10億元。

    表：11月11日申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)大單資金情況：

    制表：張穎

    熱點(diǎn)方面，從申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)來看，多數(shù)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，房地產(chǎn)板塊和建筑材料行業(yè)漲幅居前均超5%，分別為5.85%和5.42%，緊隨其后的是，非銀金融、家用電器、銀行等三行業(yè)漲幅居前均超2%；另外，僅綜合、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物等三行業(yè)小幅下跌。

    對(duì)于，今年最慘板塊之一房地產(chǎn)板塊的崛起，以及地產(chǎn)股是否還具備投資價(jià)值？中金公司認(rèn)為，地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)雖然有周期性，但也有永續(xù)性（房子總是要建的）。隨著供給側(cè)“劣幣”出清，行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)可期。企業(yè)高增速、高波動(dòng)、不持續(xù)變?yōu)榈驮鏊?、低波?dòng)、可持續(xù)。一方面，開發(fā)業(yè)務(wù)回歸制造業(yè)并非壞事，利潤(rùn)率雖薄但至少是可持續(xù)的；另一方面，通過投資性物業(yè)賺取持續(xù)穩(wěn)定租金回報(bào)的市場(chǎng)也正得到大幅拓展（與消費(fèi)、長(zhǎng)租、養(yǎng)老、產(chǎn)業(yè)、物流等相關(guān)）。這些都將助力優(yōu)秀企業(yè)穿越周期。

    談到券商股的走強(qiáng)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，“券商股飄紅喜迎北交所”。中信建投表示，北交所開業(yè)、資管子公司掛牌上市、科創(chuàng)板做市商、單次T+0交易、深市股指期貨等制度安排均可期待，進(jìn)一步加大對(duì)外開放、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市等措施有望推出，為券商板塊提供增量業(yè)績(jī)來源。

    對(duì)于各路資金的回流，大盤出現(xiàn)的普漲格局，A股后市將如何演繹呢？各大機(jī)構(gòu)各持己見，觀點(diǎn)不一。

    中國(guó)銀河證券：近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，建議繼續(xù)采取防守策略，靜待市場(chǎng)新的向好轉(zhuǎn)機(jī)，可適當(dāng)布局年底行情。行業(yè)方面，目前市場(chǎng)處于無(wú)主線狀態(tài)，風(fēng)格輪動(dòng)較快，建議行業(yè)內(nèi)精選基本面較好的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，建議配置：第一，長(zhǎng)期看好“雙碳”大趨勢(shì)下能源結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)的新能源、光伏、儲(chǔ)能、新型電力系統(tǒng)建設(shè)相關(guān)機(jī)會(huì)。第二，尋找各行業(yè)內(nèi)基本面較好的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。第三，半導(dǎo)體、軍工、個(gè)別消費(fèi)品等景氣度高的細(xì)分行業(yè)及元宇宙等題材概念，均衡配置。

    國(guó)盛證券：目前，各板塊的快速輪動(dòng)，變化的是個(gè)板塊輪動(dòng)的節(jié)奏，不變的是漲多了就調(diào)整，調(diào)整后若帶量便再次反彈的震蕩節(jié)奏。結(jié)構(gòu)化行情將延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，國(guó)內(nèi)外保持高位通脹或上升預(yù)期，各類原材料漲價(jià)將持續(xù)傳導(dǎo)，可積極關(guān)注調(diào)整相對(duì)較充分的已公布漲價(jià)的消費(fèi)股和半導(dǎo)體板塊。

    山西證券：當(dāng)前，上游盈利空間或?qū)⒅鸩绞照?，傳統(tǒng)周期行業(yè)如煤炭、鋼鐵、航運(yùn)等業(yè)績(jī)支撐有限，景氣度大概率回落，而中下游制造業(yè)及零售業(yè)在成本端持續(xù)改善的背景下，中期盈利能力有望得以修復(fù)，農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥生物、汽車等板塊龍頭藍(lán)籌標(biāo)的或具有較優(yōu)布局機(jī)會(huì)，建議持續(xù)關(guān)注。

    東北證券：從結(jié)構(gòu)行情仍是主旋律的思路出發(fā)，方向上，繼續(xù)關(guān)注PPI向CPI的傳導(dǎo)邏輯；繼續(xù)關(guān)注軍工、信創(chuàng)科技等自主可控、貴金屬、稀有金屬、新能源等板塊反復(fù)輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。

    華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明：三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期、上市公司三季報(bào)偏弱表現(xiàn)、房地產(chǎn)行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，國(guó)內(nèi)疫情控制和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的復(fù)雜性提升，這些負(fù)面因素對(duì)近期市場(chǎng)情緒和大盤表現(xiàn)有壓制，但同時(shí)也使得市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策措施出臺(tái)的預(yù)期有所升溫。市場(chǎng)預(yù)期會(huì)迎來政策方向調(diào)整的窗口。這種政策調(diào)整預(yù)期使得以房地產(chǎn)為代表的一些前期受經(jīng)濟(jì)周期和政策壓制，表現(xiàn)相對(duì)滯后的板塊個(gè)股今天表現(xiàn)相對(duì)突出。當(dāng)然，市場(chǎng)能否持續(xù)上行，以及這種板塊風(fēng)格的變化能否持續(xù)很大程度上還是決定于未來一段時(shí)間政策變化的導(dǎo)向。

    安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖：周四市場(chǎng)呈現(xiàn)普漲現(xiàn)象，在成交量略有放大的情況下，三大股指小幅上漲，市場(chǎng)出現(xiàn)難得一見的統(tǒng)一節(jié)奏，預(yù)示投資者信心得到恢復(fù)。從資金情況看，兩市已經(jīng)連續(xù)15日成交量超過萬(wàn)億元，政策方面也是利好不斷，預(yù)計(jì)短期整體市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)震蕩緩步上行過程。但短線投資者仍要警惕板塊交替的風(fēng)險(xiǎn)，特別是一些缺乏業(yè)績(jī)支撐或者成長(zhǎng)空間有限的板塊，上漲行情能持續(xù)多久，還有待市場(chǎng)驗(yàn)證。

    香港股市：

    周四，恒生指數(shù)漲1.01%，恒生科技指數(shù)漲1.80%。教育股漲幅居前，希望教育漲逾22%，新東方在線漲逾14%。地產(chǎn)股強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)奧園漲近12%，融創(chuàng)中國(guó)漲逾8%，中國(guó)恒大漲近7%。

    期貨市場(chǎng)：

    11月11日，國(guó)內(nèi)商品期貨收盤，多數(shù)品種上漲，熱卷主力合約漲停，純堿漲超8%，螺紋漲超7%，焦炭、焦煤等漲超6%，玻璃、硅鐵等漲逾5%，錳硅、鄭煤等漲超3%，尿素、瀝青等漲超2%，蘋果、滬金等漲超1%，滬銅、國(guó)際銅等小幅上漲；原油、EB跌超2%，玉米、淀粉等跌超1%，花生、鄭棉等小幅下跌。

    具體看，周四，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)走強(qiáng)，黑色系商品集體反彈，熱卷漲停，螺紋鋼漲逾7%。分析師指出，目前鋼鐵行業(yè)正處在超跌反彈的拐點(diǎn)期。截至收盤，熱軋卷板漲7.98%，報(bào)4696元；螺紋鋼漲7.42%，報(bào)4443元；焦煤漲6.22%，報(bào)2358元；焦炭漲6.75%，報(bào)3090.5元；動(dòng)力煤漲3.93%，報(bào)905.4元。

（編輯 喬川川）