經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng) 藍(lán)籌公司盈利優(yōu)于整體

    證券時(shí)報(bào)記者 朱凱

    昨日，A股出現(xiàn)明顯回調(diào)，市場(chǎng)分歧進(jìn)一步加大。接下來，投資者該如何全面、辯證看待市場(chǎng)走勢(shì)背后蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)會(huì)？接受記者采訪時(shí)，中泰證券研究所宏觀首席分析師陳興表示，今年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的動(dòng)力將由外生轉(zhuǎn)為內(nèi)生，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注物價(jià)變動(dòng)、匯率走勢(shì)及資金價(jià)格這三個(gè)方面。他認(rèn)為，制造業(yè)投資和消費(fèi)領(lǐng)域有望成為年內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的亮點(diǎn)。

    陳興表示，制造業(yè)恰恰是去年經(jīng)濟(jì)中恢復(fù)較慢的部分，今年或許會(huì)有更好的表現(xiàn)。此外，受益于企業(yè)利潤(rùn)的修復(fù)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的需求提升，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資增速將有所上行。“毫無(wú)疑問，股市仍是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，這一點(diǎn)今年將表現(xiàn)得更加明顯，盈利改善有望替代估值修復(fù)。也就是說，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股票市場(chǎng)的影響作用會(huì)進(jìn)一步增大。”陳興告訴記者。

    中國(guó)社科院金融研究所研究員尹中立認(rèn)為，2021年是注冊(cè)制改革進(jìn)一步深化的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，股市生態(tài)將發(fā)生系統(tǒng)性變化。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，但需要關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的影響。他指出，影響2021年股市的敏感因素是貨幣政策，決定貨幣政策是否轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵因素在于物價(jià)指數(shù)。隨著新冠肺炎疫情得到控制，寬松的貨幣政策是否面臨退出以及如何退出，將成為考驗(yàn)股市投資者的敏感議題。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，近期市場(chǎng)出現(xiàn)反復(fù)震蕩，從資金面來看，央行回收一部分資金，以及市場(chǎng)擔(dān)心貨幣政策轉(zhuǎn)向，還有美國(guó)十年期國(guó)債收益率再次向上，這些是引發(fā)短期調(diào)整的一個(gè)原因，屬于外因。不過，近期市場(chǎng)走勢(shì)最主要的原因還是節(jié)前市場(chǎng)的情緒過于亢奮，一些優(yōu)質(zhì)的股票受到追捧漲幅過大，獲利回吐是調(diào)整的一個(gè)主因。“我認(rèn)為貨幣政策不會(huì)急轉(zhuǎn)彎，穩(wěn)增長(zhǎng)依然是全年的重要政策目標(biāo)。從相關(guān)表態(tài)來看，基本上貨幣政策還是會(huì)保持中性偏寬松。”楊德龍表示。

    此外，投資者還應(yīng)關(guān)注到，當(dāng)前正值上市公司年報(bào)披露季。在2020年疫情影響下，A股上市公司業(yè)績(jī)整體情況如何，有哪些特點(diǎn)和亮點(diǎn)？以滬市公司2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告的情況為例，滬市主板公司有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)情況保持平穩(wěn)，多數(shù)行業(yè)公司主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)逐季恢復(fù)，預(yù)計(jì)滬市主板公司全年業(yè)績(jī)與2019年整體持平，其中滬市藍(lán)籌公司和科技創(chuàng)新類企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更為穩(wěn)健。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)漸序推進(jìn)、支持政策持續(xù)顯效，滬市主板公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谌?、四季度回升明顯，前三季度有超過85%的滬市主板公司實(shí)現(xiàn)盈利。

    證券時(shí)報(bào)記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在687家披露業(yè)績(jī)預(yù)告的滬市主板公司中，有510家公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)盈利的公司數(shù)量和占比將進(jìn)一步提升。同時(shí)，藍(lán)籌公司盈利情況相對(duì)優(yōu)于整體。在180家滬深300指數(shù)成份股公司中，預(yù)計(jì)有173家公司實(shí)現(xiàn)盈利，部分行業(yè)龍頭公司全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。記者注意到，半導(dǎo)體行業(yè)龍頭韋爾股份預(yù)計(jì)全年盈利增幅超4倍，藥明康德、恒立液壓等龍頭企業(yè)利潤(rùn)增幅超過50%?？萍紕?chuàng)新型企業(yè)保持較高業(yè)績(jī)?cè)鏊伲瑥臉I(yè)績(jī)預(yù)告的情況看，約六成業(yè)績(jī)預(yù)盈的滬市主板公司屬于科技創(chuàng)新型企業(yè)，半導(dǎo)體等新動(dòng)能、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)在國(guó)產(chǎn)替代的背景下實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。

    當(dāng)然，也有個(gè)別行業(yè)受疫情影響較大，交通運(yùn)輸、文旅、零售、紡織服裝等行業(yè)受疫情沖擊較為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，但2020年三、四季度的虧損幅度已有所收窄。