展望2022年A股資金面 增量“長錢”入市可期

    數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，北向資金凈流入A股市場3431億元，直追2019年全年3517億元紀錄。展望2022年，多家機構預測，外資、公募基金及險資等會繼續(xù)加碼布局A股市場，增量資金穩(wěn)步流入的趨勢不改。同時，IPO料保持平穩(wěn)節(jié)奏。

    增量資金值得期待

    機構普遍對A股2022年資金面持樂觀態(tài)度，預期機構化趨勢和居民資產增配權益市場因素是股市的有力支撐。

    公募基金仍將是居民資產配置A股的重要渠道，有望為A股市場提供近萬億元增量資金。中信證券預計，公募基金2022年全年流入A股市場規(guī)?；蜻_8500億元。中金公司較為樂觀，預計2022年股票型和混合型公募基金對A股增量資金貢獻可能在0.9萬億元至1.2萬億元。招商證券預計2022年約有1.2萬億元公募基金增量規(guī)模。

    與今年春節(jié)以來“短錢”驅動市場快速輪動不同，2022年以機構為主的“長錢”定價權將明顯增強。中信證券預計，銀行理財公司權益凈流入3000億元，險資凈流入2000億元。中金公司同樣認為，2022年險資有望為市場帶來約2000億元增量規(guī)模，估計2022年社保及養(yǎng)老體系資金增量為500億元至1000億元。同時，萬億元左右的日成交額可能成為A股成交常態(tài)。興業(yè)證券認為，險資會隨著保費收入逐步回升而進入小幅回流狀態(tài)，社保、養(yǎng)老、企業(yè)年金等約有2000億元增量。

    北向資金方面，機構普遍給出3000億元至4000億元水平的增量規(guī)模預期。中信證券預計，2022年北向資金將增配A股，凈流入4000億元左右，相比2021年3500億元左右的水平小幅上升。中金公司表示，海外資金全年凈流入A股規(guī)?？赡茉?000億元至4000億元。興業(yè)證券預計，2022年外資流入將保持兩三千億元量級。

    國際投行普遍唱多A股。高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，2022年將有約750億美元北向資金流入A股，在北向資金凈流入持續(xù)增加、居民資產配置逐漸向股市轉移等預期影響下，充裕的流動性將為A股繁榮向好提供有力支撐。另據(jù)瑞銀測算，2022年北向資金凈流入A股市場的規(guī)模有望達到3000億元。

    值得注意的是，資管巨頭先鋒領航集團將在2022年一季度推出先鋒領航中國精選股票基金，投資中國在岸和離岸股票。

    “預計2022年仍是增量資金踴躍入市的年份，增量資金將帶來結構性行情。”興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯說。

    保持新股發(fā)行常態(tài)化

    在增量資金穩(wěn)步進場的同時，2022年IPO將保持常態(tài)化，一二級市場有望實現(xiàn)動態(tài)平衡。

    數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，A股市場首發(fā)公司482家，首發(fā)募集資金規(guī)模4614.33億元，首發(fā)家數(shù)刷新歷史紀錄，募資規(guī)模接近2020年4742億元水平。

    “結合注冊制下IPO情況及發(fā)行節(jié)奏判斷，2022年IPO整體會保持常態(tài)化趨勢，注冊制改革將帶來更多融資活水。市場流動性總體充裕，在鼓勵和吸引更多長期資金入市等政策支持下，有助于形成一二級市場平衡新生態(tài)。”湘財證券副總裁兼首席經(jīng)濟學家李康說。

    “預計2022年注冊制有望全面落地，退市執(zhí)行力度將持續(xù)提高，‘入口端’和‘出口端’的重大變革將進一步引領市場蛻變。”中信證券總經(jīng)理楊明輝在中信證券2022年資本市場年會上表示。

    總體來看，宏觀因素對2022年股市相對有利，需更多關注經(jīng)濟增長與通脹情況對宏觀流動性的影響。中金公司首席策略師王漢鋒預計，2022年全年A股市場權益融資額在1.3萬億元至1.8萬億元；2022年股份凈減持規(guī)模在4000億元至6000億元；滬深港通南向凈流入資金體量在2000億元至4000億元。另據(jù)招商證券預計，2022年全年IPO約為4360億元，定增規(guī)模4800億元，保守估計2022年重要股東凈減持4370億元。

    “下一步將科學合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，發(fā)揮股權融資對實體經(jīng)濟的支持作用。證監(jiān)會將繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進，堅持系統(tǒng)觀念，堅持市場化法治化方向，把注冊制改革各項準備工作做得更扎實、更細致、更周全，優(yōu)化發(fā)行定價機制，提高招股說明書披露質量，進一步厘清中介機構責任等工作，為全市場推行注冊制改革打牢堅實基礎。”證監(jiān)會發(fā)行部副主任李維友此前表示。

    推進投融資動態(tài)平衡

    “我國股市一二級市場正在實現(xiàn)平衡協(xié)調發(fā)展，突出表現(xiàn)在嚴把入口關前提下，科學合理保持IPO常態(tài)化；加快推進投資端改革，鼓勵和吸引更多中長期資金入市，保持市場穩(wěn)定，為全面實行注冊制營造良好市場環(huán)境。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝說。

    在做好融資端改革的同時，推進提升投資端的活躍度。目前，資本市場深改正在穩(wěn)步推進，A股市場加速構建長錢“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。

    中國證券報記者從接近監(jiān)管部門人士處獲悉，監(jiān)管部門正按照國家新一輪高水平對外開放的統(tǒng)一部署，研究推出進一步擴大資本市場開放的相關舉措。具體包括，優(yōu)化和拓展外資參與境內證券期貨市場的渠道和方式，擴大商品和金融期貨市場對外開放，推出更多國際化品種；深化境內外資本市場互聯(lián)互通，完善和拓展滬倫通機制，健全境外主體境內發(fā)行上市制度，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度等。

    監(jiān)管部門已明確，充分考慮投融資的動態(tài)積極平衡，實現(xiàn)資本市場可持續(xù)發(fā)展。海通證券認為，在投資者資產配置偏向權益的背景下，多項政策制度有望成為這一趨勢的推進器，比如不斷壯大市場買方力量，持續(xù)優(yōu)化中長期資金入市環(huán)境，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險等。

    川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂認為，銀行和保險資金、養(yǎng)老保險基金等都是“長錢”重要組成部分，這些資金對于安全性的需求高于對盈利的需求，因而更注重價值投資。他建議，鼓勵中長期資金入市，應進一步加強市場公開公平公正的透明度，放寬準入門檻，提高權益類投資者比例。同時，應強化引導中長期價值投資導向，減少題材炒作，嚴厲打擊市場內幕交易違規(guī)行為。