調研“問答”傳遞積極信號 上市公司基本面支持機構提高持股比例

    本報記者 昌校宇

    進入3月份以來，機構對上市公司關注度提升，為長期投資蓄力?！蹲C券日報》記者以“調研”為關鍵詞，使用同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以公告日計算，僅3月16日（截至18：00）就有21家A股上市公司披露機構調研公告。

    中航證券首席經濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，一方面，機構調研“問答”傳遞出積極信號；另一方面，上市公司基本面持續(xù)向好，業(yè)績穩(wěn)健增長，預計短期估值調整之后更具投資價值，樂觀前景促使機構提高持股比例。

    業(yè)績“考評”成“必答題”

    從“問答”情況來看，多數(shù)上市公司整體業(yè)績穩(wěn)步增長，未來依舊向好；部分上市公司則主動澄清市場誤解，希望撫平投資者焦慮情緒。

    記者梳理前述21家公司披露的公告發(fā)現(xiàn)，“2021年業(yè)績說明”“2022年業(yè)績前瞻”，幾乎成公司回復調研機構的“必答題”。

    洛陽鉬業(yè)3月15日披露業(yè)績快報顯示，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1738.63億元，同比增長53.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤51.06億元，同比增長119.26%；扣非歸母凈利潤達41.03億元，同比增長276.24%。對于總營收、凈利潤均創(chuàng)歷史新高的原因，公司介紹稱，“收入增長主要得益于銅、鈷市場價格上漲以及基本金屬貿易業(yè)務規(guī)模增長的影響。各項利潤指標增長主要受益于公司主要產品價格上漲、產量增長和降本增效的措施。”

    針對市場較關心的2022年收入增長目標，東鵬飲料回復稱，公司預計2022年營業(yè)收入同比增長不低于15.00%；萬泰生物則預計，2022年的收入增長率在20%至30%左右。

    董忠云對《證券日報》記者表示，部分上市公司已發(fā)布2022年1月份至2月份的經營數(shù)據(jù)，大多公司業(yè)績好于預期，機構調研的反饋也印證了這一點。在國際環(huán)境、疫情影響大背景下，全球經濟萎縮，中國經濟進入國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的發(fā)展格局，“雙循環(huán)”驅動下，中國經濟更具韌性。

    “疫情題”也是機構投資者追問的共性熱點問題，多數(shù)上市公司的“答案”傳遞出積極信號。

    對于公司生產經營是否受到疫情影響，盛屯礦業(yè)予以重點澄清，目前，公司生產經營一切正常，境內外建設項目正在有序開展，國際國內疫情對公司的生產經營未造成實質影響。公司的各項戰(zhàn)略目標正按既定計劃逐一落實。晨光文具則表示，公司新業(yè)務預計將繼續(xù)保持高速增長。傳統(tǒng)核心業(yè)務維持中期10%至15%的增長目標。之所以有信心維持目標，晨光文具解釋稱，“主要是國內消費升級的趨勢依然成立，以及公司在產品、渠道和團隊具備很強的競爭優(yōu)勢。”

    2022年能否保持增長持續(xù)狀態(tài)也在調研中被廣泛提及。英杰電氣介紹，“進入2022年，公司已經有了多晶訂單（預中標），從目前情況看，下游行業(yè)仍保持著較高的投產熱情。”還有部分公司被問及有無資金壓力等問題，四川路橋回復稱，在未來幾年，公司預計主營發(fā)展趨勢較好，施工利潤呈穩(wěn)步上升趨勢，在投資項目上可提供足夠的資金支持。

    “我國實體企業(yè)的業(yè)績預期正從疫情影響的‘泥潭’中逐步恢復。”中泰研究所策略行業(yè)負責人徐馳告訴《證券日報》記者，當前，3月份的市場已逐步反映企業(yè)一季報的業(yè)績預期，4月中下旬市場將進入2021年年報及2022年一季報業(yè)績的密集披露期，其后預計市場會普遍調整對上市公司的盈利預測。

    外資機構看好A股公司

    記者梳理前述21家公司披露的公告發(fā)現(xiàn)，機構對上市公司調研熱情高漲。例如，3月15日，南僑食品發(fā)布2021年年報。當天，120余家機構投資者展開調研，南僑食品通過4場電話會議調研解答機構投資者疑問。

    董忠云認為，機構調研上市公司的目的是為了了解行業(yè)發(fā)展情況及上市公司經營狀況，從而建立自身權益投資框架，夯實投資能力。

    “目前，受國內外因素影響，A股表現(xiàn)乏力，但當前更多的是流動性方面影響，A股上市公司基本面并無顯著變化。”董忠云建議，市場低迷更需練好“內功”，機構通過密集調研上市公司尋找有價值、被市場“錯殺”的投資標的，為未來投資蓄力，待A股市場磨底接近尾聲，便可進行多元化布局。

    徐馳認為，作為資本市場的發(fā)行主體，上市公司頻繁受到機構調研是發(fā)揮市場“價值發(fā)現(xiàn)”功能的重要渠道和方式之一。A股市場磨底過程中，往往是機構密集調研期，這主要因面對經濟增長壓力、資金博弈的不確定性，機構投資者會用“顯微鏡”的視角去審視、發(fā)現(xiàn)優(yōu)質企業(yè)的低估價值；同時，上市公司也會出于融資發(fā)展訴求，合理地向市場投資者釋放公司穩(wěn)健發(fā)展的信心。

    “從宏觀維度來看，我國經濟增長持續(xù)向好的動能仍在，根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的2022年前兩個月的經濟運行數(shù)據(jù)顯示，中國經濟恢復好于預期。因此，從中長期來看，穩(wěn)增長政策的定力或將引導政策面加大實體經濟的支持力度，我國財政、貨幣政策發(fā)力仍具有較大發(fā)力空間。”徐馳稱。

    徐馳進一步分析表示，短期的顛簸之后，A股市場修復仍待時日，這時投資者更要聚集于優(yōu)質公司的價值韌性，尋找市場向上的動力與方向。

    記者梳理前述21家公司披露的公告注意到，參與調研機構類型多元，除中資機構外，外資機構、合資機構也積極參與其中。

    例如，公告顯示，3月1日至3月15日，東鵬飲料吸引包括38家海外機構在內的120家機構調研，調研人數(shù)合計151人；安徽合力于3月11日接待的6家機構調研中，2家為海外機構。

    “中外專業(yè)機構參與調研，說明當前A股市場雖表現(xiàn)低迷，但投資者仍對A股上市公司乃至中國經濟保持樂觀態(tài)度。”董忠云分析稱，特別是外資機構，他們具備國際化視野和價值投資的格局，具備基本面篩選和價值發(fā)現(xiàn)能力，頻繁參與調研表明他們認為A股上市公司具備良好的發(fā)展前景和配置價值。

    徐馳認為，伴隨我國資本市場改革的力度不斷深化，A股市場生態(tài)逐步走向成熟。一方面，A股市場的機構投資者規(guī)模逐步擴大；另一方面，資本市場對外開放的力度逐步放開，股指期貨、期權等少數(shù)衍生品逐漸豐富，加大對國際資金的吸引力，外資機構逐步參與進來享受我國資本市場發(fā)展紅利。

    “中長期來看，開放的中國市場一直以來在全球都有著巨大吸引力，外資機構會在其中尋找最有價值和成長性的領域進行配置。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時如是說。