編者按

   2019年初A股第一場(chǎng)群體“黑天鵝”比以往30年來得都更早、更猛烈。截至1月30日晚，已有390余家上市公司預(yù)告虧損，合計(jì)虧損額按上限計(jì)算，達(dá)到了3285億元。其中，預(yù)虧上限超20億元的公司有41家，預(yù)虧超10億元的則達(dá)到98家。所不同的是，以往黑天鵝事件“形單影只”，這次“黑天鵝”成群結(jié)隊(duì)。但有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這些出現(xiàn)巨虧的公司只是市場(chǎng)局部現(xiàn)象，是個(gè)案，由于集中出現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊，整體業(yè)績情況并沒有那么糟糕。至于巨額預(yù)虧原因，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備無疑是最大影響因素之一，除此之外，應(yīng)收賬款無法收回、資金短缺導(dǎo)致經(jīng)營受限等因素也被多家公司提及。那么，投資者該如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？讓我們進(jìn)入專題尋找答案。

56家公司2018年業(yè)績大“變臉”

“黑天鵝”炸群

    近日，東方盛虹（000301.SZ）受2018年業(yè)績預(yù)告凈利潤下降的影響，股價(jià)處于下降通道。狗年最后一個(gè)交易日，東方盛虹股價(jià)隨大盤反彈，收?qǐng)?bào)5.02元，漲幅3.29%。[詳細(xì)]

    在業(yè)績集中爆雷夜，天神娛樂（002354）預(yù)計(jì)年度虧損73億元至78億元，相當(dāng)于其市值約1.8倍，成為年度“預(yù)虧王”。天神娛樂在去年10月份發(fā)布的三季報(bào)中預(yù)估2018年凈利潤區(qū)間為0至5.1億元，突然之間的業(yè)績變臉讓投資者猝不及防。1月31日，天神娛樂開盤便封死跌停，午間，深交所向其發(fā)送關(guān)注函。深交所要求天神娛樂逐項(xiàng)列示截至2018年12月31日，公司并購資產(chǎn)形成商譽(yù)的具體事項(xiàng)、時(shí)間、金額及歷年來計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備的情況。深交所同時(shí)要求天神娛樂核實(shí)形成商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績的真實(shí)性，說明以前年度商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提的充分性和準(zhǔn)確性。[詳細(xì)]
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    業(yè)績雷再集中引爆，29日晚間60股預(yù)計(jì)年報(bào)虧損，35股宣布業(yè)績預(yù)測(cè)下修，其中13股由盈利突然變?yōu)樘潛p。[詳細(xì)]
 

    年報(bào)業(yè)績預(yù)告的最后幾天，往往是“爆雷期”。這一輪也不例外。僅1月29日、30日及31日三天，約有79家公司宣布“預(yù)虧不低于10億元”，其中57家公司搶在31日這一最后時(shí)點(diǎn)宣布預(yù)虧。[詳細(xì)]

減值戲法大盤點(diǎn)

    2017年樂視網(wǎng)巨虧139億元，彼時(shí)歸母凈資產(chǎn)只剩下6.63億元。2018年半年報(bào)繼續(xù)虧損，樂視網(wǎng)合并報(bào)表凈資產(chǎn)為-20億元，歸母凈資產(chǎn)為-4.77億元。[詳細(xì)]
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    ?*ST富控2017年年報(bào)歸母凈資產(chǎn)19.88億元，2018年年報(bào)預(yù)告巨虧19.8億元。如果此預(yù)告準(zhǔn)確，則其2018年末凈資產(chǎn)為800余萬元。如果以A股上市公司2018年年報(bào)巨虧，但凈資產(chǎn)仍保持為小額正值，從而保住上市地位的“神操作”排名，*ST富控操控“精準(zhǔn)度”僅次于南寧糖業(yè)。[詳細(xì)]
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    2018年年報(bào)，長江投資預(yù)計(jì)虧損5億~7億元。按虧損上限7億元計(jì)，長江投資凈資產(chǎn)將虧得只剩下2500萬元左右。[詳細(xì)]

    上市28年以來年年盈利的飛樂音響在2018年這年“晚節(jié)不?！保尤肓恕霸丫尢潯钡男辛?。飛樂音響預(yù)計(jì)，公司2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤-33.26億元左右，而2017年末公司歸母凈資產(chǎn)為33.65億元。[詳細(xì)]

    ST九有2018年年報(bào)預(yù)告巨虧2.55億元，其2017年末歸母凈資產(chǎn)為2.99億元，按此虧損計(jì)，2018年年報(bào)出爐后凈資產(chǎn)為4000萬元左右，也算精準(zhǔn)擦線。[詳細(xì)]

    2018年年報(bào)，長城動(dòng)漫預(yù)計(jì)虧損3.5億元至4.5億元，公司2017年末歸母凈資產(chǎn)為4.83億元。如果按虧損上限4.5億元計(jì)，長城動(dòng)漫2018年年報(bào)出爐的凈資產(chǎn)也只有3000萬元左右。[詳細(xì)]

商譽(yù)引爆“雷”？

    臨近春節(jié)，上市公司晚間公告突然“天雷滾滾”，二級(jí)市場(chǎng)上，空方利用這些炸點(diǎn)趁機(jī)渲染氣氛打擊股價(jià)，致使相關(guān)公司股價(jià)難堪重負(fù)，出現(xiàn)非理性下跌。[詳細(xì)]

    本周已有多家公司發(fā)布預(yù)虧公告，引爆這波業(yè)績爆雷潮的是ST冠福，從預(yù)盈轉(zhuǎn)為巨虧20多億。大幅計(jì)提商譽(yù)成為業(yè)績虧損的一大原因。數(shù)據(jù)顯示，預(yù)虧超過20億元的公司中，多家提及了計(jì)提商譽(yù)減值。[詳細(xì)]

    會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的彈性空間，今年在商譽(yù)減值測(cè)試上表現(xiàn)得淋漓盡致，A股2018年年報(bào)披露已是妖孽叢生。其實(shí)，早在去年底證監(jiān)會(huì)頒布商譽(yù)減值新規(guī)之時(shí)，有識(shí)之士已預(yù)見堆積數(shù)年的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)可能爆發(fā)。[詳細(xì)]

    近幾天，上市公司商譽(yù)減值引發(fā)的爆雷事件頻頻出現(xiàn)，令人對(duì)今年年報(bào)質(zhì)量產(chǎn)生質(zhì)疑。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這些出現(xiàn)巨虧的公司只是市場(chǎng)局部現(xiàn)象，是個(gè)案，由于集中出現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊，整體業(yè)績情況并沒有那么糟糕。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年1月31日，深市共1954家公司披露了2018年度業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報(bào)，占深市全部公司的91%。其中，業(yè)績預(yù)盈公司1678家，占比86%；業(yè)績預(yù)增公司1000家，占比51%。就深市而言，有68家公司預(yù)計(jì)虧損超過10億元。[詳細(xì)]
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監(jiān)管問詢追根究底

    春節(jié)前一周（1月28日~2月1日），滬深交易所網(wǎng)站披露的問詢函件爆棚，達(dá)到105封，遠(yuǎn)高于往周數(shù)量。[詳細(xì)]

    針對(duì)上市公司業(yè)績“天雷滾滾”，滬深交易所雷厲風(fēng)行，截至1月31日，兩交易所共發(fā)出超過60份問詢函件（關(guān)注函），追問這些業(yè)績變臉公司到底咋回事？為何突然爆雷？之前咋沒預(yù)警一下？[詳細(xì)]

    近日多家上市公司因計(jì)提大額減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致業(yè)績巨虧引發(fā)交易所密切關(guān)注。2月1日，深交所發(fā)出17封問詢函件（包括關(guān)注函、問詢函），主要針對(duì)業(yè)績“爆雷”的公司，如珈偉新能、智慧松德、興源環(huán)境、聚力文化、奧飛娛樂、天龍集團(tuán)、暴風(fēng)集團(tuán)、幸福藍(lán)海、富臨精工等，詢問其計(jì)提減值準(zhǔn)備的合理性、是否存在進(jìn)行不當(dāng)盈余管理的情形。[詳細(xì)]

    近日，多家公司業(yè)績“爆雷”引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，交易所也在第一時(shí)間向天神娛樂、東方精工等公司下發(fā)問詢函或關(guān)注函。2019年以來，滬深交易所緊盯商譽(yù)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等領(lǐng)域，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，履行一線監(jiān)管職責(zé)。截至1月31日記者發(fā)稿時(shí)，滬深交易所共下發(fā)139份問詢函和關(guān)注函。此外，兩交易所還發(fā)出18份監(jiān)管工作函，36份監(jiān)管函，15份監(jiān)管關(guān)注，4份通報(bào)批評(píng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加強(qiáng)監(jiān)管，增強(qiáng)市場(chǎng)規(guī)范性以及防范風(fēng)險(xiǎn)，是交易所始終堅(jiān)持的原則。當(dāng)前，部分公司存在經(jīng)營壓力較大，商譽(yù)以及股權(quán)質(zhì)押等風(fēng)險(xiǎn)。因此，防風(fēng)險(xiǎn)仍是監(jiān)管部門工作重點(diǎn)。[詳細(xì)]
 

A股“掃雷”路

    2019年的雷聲，來得比以往大一些。1月底，年報(bào)業(yè)績預(yù)告最后兩天，真可謂巨雷滾滾而來。一些在2018年三季報(bào)中發(fā)布過正向業(yè)績預(yù)告的公司，出現(xiàn)了業(yè)績突然掉頭向下大幅修正、爆出巨虧等現(xiàn)象。1月30日晚，只有50.9億元市值的華映科技披露出了最高虧損55億元的業(yè)績預(yù)告，市值不到50億元的天神娛樂竟然預(yù)虧73億元至78億元。[詳細(xì)]
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本期責(zé)編：何帆 郵箱：912292806@qq.com

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