港股風格轉換 恒生小型股領跑

    隨著海外市場波動的緩解，港股市場出現(xiàn)反彈。恒生指數在春節(jié)前后的兩周連續(xù)上漲，但市場的上漲風格出現(xiàn)了明顯的變化。2017年港股市場以大藍籌行情為主，中小型股漲幅落后，而近期恒生小型股明顯領跑。

    市場分析人士表示，一方面去年小型股走勢明顯落后，補漲空間很大。另一方面，一些優(yōu)質的小型股具有良好的成長性和低估值的優(yōu)勢，容易獲得資金的青睞。疊加避險需求和港股進入業(yè)績披露期，相信小型股近期將持續(xù)走強。

    小型股領漲

    港股市場在1月底跟隨美股市場進行了一波調整之后，在春節(jié)前后出現(xiàn)了止跌反彈。

    2017年的牛市中，港股市場顯現(xiàn)大藍籌行情。進入2018年，恒生小型股和中型股指數已經悄無聲息的展開了追趕模式。尤其是最近兩周，恒生小型股指數領跑6個恒生綜合指數。據萬得數據，過去兩周恒生小型股指數漲幅10.51%，恒生中小型股指數漲幅約8.83%，恒生中型股指數漲幅8.29%，而恒生大型股指數漲幅僅為6.22%，恒生指數漲幅約5.96%，小型股指數明顯跑贏大型股指數和恒生指數。截至2月26日收盤，恒生小型股指數追蹤的201只成分股中，約有113只年內獲得漲幅，其中55只年內漲幅超過10%，漲幅靠前的包括民眾金融科技、李氏大藥廠、寶勝國際、首鋼資源、三一國際、中國奧園、神威藥業(yè)、中國金融國際、洛陽鉬業(yè)等，其中民眾金融科技漲幅高達258%居首。從近期的盤面來看，恒生綜合小型股標的中的生物醫(yī)藥、科網、地產、汽車以及資源類股中均涌現(xiàn)出不少強勢股。

    目前，成長性優(yōu)異且估計尚低的小型股標的受到資金青睞，尤其是南下資金持倉的意愿明顯增強。恒生港股通小型股指數前兩周漲幅高達10.89%，且從近期該指數中部分成分股股價的走勢來看，均能找到內地資金買入的痕跡。

    短期或持續(xù)走強

    市場人士認為目前并沒有看到港股牛市終結的跡象，有調整的慢牛行情會更健康。在當前的行情下，優(yōu)質的中小型股開始發(fā)力補漲，這也是牛市不同階段必然的特征之一。

    由于加息和通脹上升預期的影響已經逐漸體現(xiàn)，海外風險資產波動加大以及資金回流發(fā)達國家都會給港股市場造成一定的壓力，因此市場人士表示投資者短期應保持一定的謹慎。而港股市場上一些優(yōu)質的小型股，一方面去年跑輸大市，走勢明顯落后，補漲的空間很大；另一方面，優(yōu)秀的成長性和低估值優(yōu)勢，也能夠更多的分散風險。并且，3月份進入港股業(yè)績密集發(fā)布期，中資企業(yè)業(yè)績超預期的概率大，從而有助于港股市場的相關個股行情演繹。因此業(yè)績預期向好，以及估值和盈利性價比較好的優(yōu)質小型股短期或持續(xù)受追捧。

    興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東26日表示，市場急跌之后的反彈是調整持倉及結構的好時機。港股牛市至少在今年上半年將處于震蕩整固期。

    大和資本此前表示，2017年大型股股價跑贏小型股，主要是由于數只權重大型股的帶動，但相信2018年小型股走勢向好，因其有更多分散風險的優(yōu)勢。

    里昂此前發(fā)表研究報告稱，港股市值較小的股份雖然在去年牛市中跑輸大市，但其價值已經顯現(xiàn)，補漲空間可期。里昂稱MSCI中國小型股指數自2016年1月以來一直跑輸MSCI中國指數，目前估值低于歷史均值，而MSCI中國大型股指數目前估值高于歷史均值，相信小型股有補漲空間。