首份A股上市風(fēng)險(xiǎn)白皮書：10%上市公司曾遭索賠

    日前，證券時(shí)報(bào)社與平安產(chǎn)險(xiǎn)聯(lián)合發(fā)布《A股上市公司風(fēng)險(xiǎn)白皮書（2019）》（簡(jiǎn)稱《白皮書》）。

    該《白皮書》是中國(guó)A股市場(chǎng)內(nèi)首份專門聚焦上市公司及董事高管證券風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告，通過(guò)對(duì)近10年市場(chǎng)中方方面面的風(fēng)險(xiǎn)敞口和相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，全面解析A股證券領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。

    四大風(fēng)險(xiǎn)敞口顯現(xiàn)

    《白皮書》顯示，2013年“證券業(yè)國(guó)九條”的頒布是A股市場(chǎng)的分水嶺，在此之后，多項(xiàng)重要法律文件完成了進(jìn)一步修訂，A股市場(chǎng)法律環(huán)境更加規(guī)范。在這樣的背景下，上市公司所面臨的法律、監(jiān)管環(huán)境日益嚴(yán)苛?！栋灼吠ㄟ^(guò)數(shù)據(jù)分析提出，A股上市公司目前面臨輿情危機(jī)、行權(quán)危機(jī)、監(jiān)管執(zhí)法和民事索賠四大風(fēng)險(xiǎn)敞口。

    在輿情危機(jī)方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)、信息化的高速發(fā)展，上市公司的輿情生態(tài)愈發(fā)脆弱，管控也變得更加艱難。自2013年~2018年共有超過(guò)430家上市公司因輿情危機(jī)而被迫發(fā)出澄清公告，其中相當(dāng)一部分甚至被迫停牌。隨著微信、微博的普及和自媒體、“網(wǎng)絡(luò)大V”的活躍度增加，上市公司面臨的輿情壓力與日俱增。

    在行權(quán)危機(jī)方面，投資者作為上市公司的股東，有權(quán)針對(duì)上市公司的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督和管理，并在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題時(shí)采取必要措施。投服中心自2016年采取持股行權(quán)的方式，向A股上市公司累計(jì)提起近4900次行權(quán)，涉及超過(guò)60%的上市公司。隨著行權(quán)經(jīng)驗(yàn)的不斷累積，投服中心也在朝著更加多元化的行權(quán)甚至訴訟方式進(jìn)行嘗試，上市公司日常經(jīng)營(yíng)由此面臨更大的壓力，稍有不慎則可能引致進(jìn)一步危機(jī)。

    在監(jiān)管執(zhí)法方面，近年監(jiān)管執(zhí)法力度明顯加強(qiáng)、效率持續(xù)提升。2014年~2018年較2009年~2013年平均年度新增立案調(diào)查數(shù)量增長(zhǎng)1.3倍，已結(jié)案案件平均用時(shí)大幅下降，從2009年的近2年縮短到2017年的200天左右，2018年再降至133天，并創(chuàng)造了一則20天結(jié)案的史上最快紀(jì)錄。同時(shí)，監(jiān)管執(zhí)法覆蓋日益全面，監(jiān)管重點(diǎn)仍是信息披露，在不同時(shí)期監(jiān)管重點(diǎn)領(lǐng)域會(huì)有所不同，比如近四年的監(jiān)管重點(diǎn)包括違規(guī)買賣股票、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告問(wèn)題、商譽(yù)減值等，上市公司須及時(shí)了解。

    在民事索賠方面，2009年~2018年A股市場(chǎng)上市公司遭受股民索賠的累計(jì)金額達(dá)55.4億元，涉及近10%的上市公司及逾7萬(wàn)名股民，其中近五年的索賠金額占比接近80%。

    值得注意的是，隨著維權(quán)律師和投服中心的興起，股民的維權(quán)意識(shí)在不斷加強(qiáng)，維權(quán)參與度也在持續(xù)提升。這導(dǎo)致了上市公司被索賠后，所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失持續(xù)增大。根據(jù)《白皮書》的數(shù)據(jù)，索賠金額在1000萬(wàn)元人民幣以上的賠案數(shù)量，2017年較2010年增長(zhǎng)了484%。

    《白皮書》首創(chuàng)

    風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告

    “目前A股市場(chǎng)中有著各類分析報(bào)告，其中也存在部分報(bào)告聚焦在監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)或其他方面，但是通過(guò)多維度、全面專項(xiàng)解析上市公司風(fēng)險(xiǎn)的，《白皮書》尚屬首例。”證券時(shí)報(bào)副總編輯王冰洋表示。

    據(jù)了解，《白皮書》收集了監(jiān)管機(jī)構(gòu)、媒體、上市公司等多維度的數(shù)據(jù)信息，致力于打造為上市公司及董事高管責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和投資者保護(hù)的行業(yè)標(biāo)桿報(bào)告。

    “從目前的大數(shù)據(jù)分析來(lái)看，A股市場(chǎng)的上市公司風(fēng)險(xiǎn)和過(guò)往有著明顯的變化，正呈現(xiàn)頻發(fā)化、主動(dòng)化以及大額化的趨勢(shì)，但部分上市公司或市場(chǎng)主體并未能夠系統(tǒng)了解，這也是我們希望通過(guò)白皮書展示的。”平安產(chǎn)險(xiǎn)總經(jīng)理助理徐霆在發(fā)布會(huì)上表示，目前A股的上市風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)持續(xù)走高的趨勢(shì)，平安作為保險(xiǎn)企業(yè)有義務(wù)也十分愿意通過(guò)《白皮書》的發(fā)布，幫助更多的上市公司伙伴提前了解風(fēng)險(xiǎn)，合理進(jìn)行管控。