千億元醫(yī)美市場引發(fā)藥企競相追逐 興科蓉醫(yī)藥：真布局還是蹭熱點？

    本報記者 張敏 李喬宇

    盡管政策盡管趨嚴(yán)，但是“沾上醫(yī)美概念”的股價暴漲大戲仍在資本市場上演。

    今年9月9日，港股上市公司興科蓉醫(yī)藥發(fā)布公告稱，將開發(fā)注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑及其材料、布局醫(yī)美行業(yè)。自興科蓉醫(yī)藥發(fā)布公告以來，截至11月15日收盤，興科蓉醫(yī)藥累計漲幅超100%。

    不過，醫(yī)美浪潮退去，就知道誰在裸泳。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，除了興科蓉醫(yī)藥外，包括A股上市公司華神科技、港股上市公司四環(huán)生物等藥企都曾對外宣布布局醫(yī)美，一度上演“股價與市值齊飛”的場面。然而，隨著監(jiān)管政策趨嚴(yán)，醫(yī)美概念股整體降溫。以一劑“瘦臉針”打開市場認(rèn)知的四環(huán)醫(yī)藥股價距離年內(nèi)高點跌去近60%，剛剛布局的興科蓉醫(yī)藥前景又如何呢？

    從賣藥到開發(fā)醫(yī)美產(chǎn)品

    警惕變身背后風(fēng)險

    據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，過去5年醫(yī)美行業(yè)復(fù)合增速為19%（2020年受疫情影響，增速放緩），未來10年將維持15%的復(fù)合增速。2020年中國正規(guī)醫(yī)美市場規(guī)模約為1549億元，預(yù)計整體規(guī)模于2024年將破3000億元大關(guān)。在奔赴這場醫(yī)美盛宴的過程中，投資者需要判斷的是上市公司是在真布局還是假承諾。

    興科蓉醫(yī)藥官網(wǎng)顯示，該公司是一家為進口血液制品及其他快速增長或有相當(dāng)市場規(guī)模的進口藥品提供一站式的綜合營銷管理服務(wù)，同時也是中國大陸地區(qū)血液制品營銷、推廣及渠道管理服務(wù)供應(yīng)商，公司的核心在售產(chǎn)品包括人血白蛋白、頭孢呋辛鈉注射劑、頭孢哌酮鈉注射劑等。興科蓉醫(yī)藥2021年中期業(yè)績報告顯示，公司收益增長33.1%至8.47億元，其中人血白蛋白注射液銷售收益增長約人民幣3.02億元，而來自于抗生素的銷售收益較2020年同期減少人民幣9160萬元，減少主要是因為實施藥品帶量采購政策導(dǎo)致部分省份的銷售量持續(xù)下降。

    在核心產(chǎn)品業(yè)績承壓的背景下，9月9日，興科蓉醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司及其全資附屬公司與北京諾康達就開發(fā)注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑及其材料訂立主合作協(xié)議及技術(shù)開發(fā)協(xié)議，代價為人民幣8850萬元，預(yù)計技術(shù)開發(fā)項目將于49個月內(nèi)完成。

    據(jù)了解，興科蓉醫(yī)藥將開發(fā)的注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑及其材料對標(biāo)的是國內(nèi)已經(jīng)上市的“少女針”Ellansé®，該產(chǎn)品已于今年8月份正式進行商業(yè)化銷售。據(jù)媒體報道，截至9月30日已實現(xiàn)超1億元的預(yù)收款，遠超市場預(yù)期。

    值得一提的是，醫(yī)美是一個不斷迭代的市場，興科蓉醫(yī)藥的產(chǎn)品4年之后才能開發(fā)出來，未來市場前景如何？公司是否在蹭熱點？對此，《證券日報》記者致電興科蓉醫(yī)藥，截至發(fā)稿，興科蓉醫(yī)藥尚未就此事回復(fù)。

    醫(yī)藥企業(yè)

    布局醫(yī)美市場占比較高

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，A股醫(yī)美概念股為51家。這些上市公司來自“五湖四海”，包括房地產(chǎn)、紡織、電子等領(lǐng)域的上市公司均有布局。其中，來自醫(yī)藥生物行業(yè)的上市公司數(shù)量最多，為31家，占比超60%。

    “在傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的探索過程中，醫(yī)美行業(yè)無疑最受認(rèn)可。”有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報》記者，醫(yī)療行業(yè)帶量采購未來將會是一個常態(tài)，為了適應(yīng)新的市場趨勢，提升消費者常用的弱醫(yī)保、非醫(yī)保類消費醫(yī)療以及健康產(chǎn)品收入規(guī)模，提升類消費醫(yī)療產(chǎn)品在企業(yè)總收入中的比重，傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)付出過很多努力：諸如在產(chǎn)品上開展了消費品化、非集采化的嘗試與探索，加大了在非醫(yī)療機構(gòu)渠道的資源投入和產(chǎn)品種類的擴張等。

    “傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)具有跨界醫(yī)美的先天優(yōu)勢。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)轉(zhuǎn)型醫(yī)美，其優(yōu)勢在于原有的相關(guān)技術(shù)積累對醫(yī)美轉(zhuǎn)型具有較大的協(xié)同作用；醫(yī)療企業(yè)在供應(yīng)鏈和經(jīng)銷商渠道方面同樣具備優(yōu)勢；此外，醫(yī)療企業(yè)所積累的品牌和口碑，也有助于得到消費者的認(rèn)同與信任。

    不過，企業(yè)轉(zhuǎn)型醫(yī)美市場仍需要一個過程。華神科技在2020年年報中稱，將發(fā)展中醫(yī)醫(yī)療、健康康養(yǎng)管理及建設(shè)中西醫(yī)特色醫(yī)美醫(yī)院。在2021年發(fā)布的非公開發(fā)行修訂案中，華神科技稱將加大醫(yī)美業(yè)務(wù)板塊、康養(yǎng)業(yè)務(wù)板塊等新業(yè)務(wù)的投入。2021年6月份，華神科技稱將與合作方共同出資8000萬元在成都市高新區(qū)設(shè)立成都中醫(yī)大華神醫(yī)美醫(yī)院有限公司。

    然而，近期華神科技回復(fù)投資者提問時表示，上述醫(yī)美醫(yī)院公司尚未完成工商注冊登記。此外，涉及醫(yī)美的上述定增也宣布終止。針對此事，《證券日報》記者撥打了華神科技的董秘辦電話，該公司人士表示，公司仍會堅持做醫(yī)美業(yè)務(wù)。定增終止之后，公司會通過自有資金投入醫(yī)美業(yè)務(wù)。成都中醫(yī)大華神醫(yī)美醫(yī)院有限公司后續(xù)進展將進行公告披露。