鈷價年內(nèi)漲超60% 產(chǎn)業(yè)鏈格局或生變

    本報記者 馮雨瑤 馬宇薇

    2025年以來，鈷的價格一路飆升，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

    據(jù)生意社數(shù)據(jù)，2025年年初鈷的價格為16.9萬元/噸，此后價格呈現(xiàn)一路上揚態(tài)勢。截至9月16日，鈷的最新價格已突破27萬元/噸，報價27.25萬元/噸，相較年初上漲61.25%。

    “鈷的價格今年確實有上漲，公司已經(jīng)在第一季度提前進行了備貨，從經(jīng)營層面看，金屬鈷價格的上漲，會進一步提升公司的盈利空間。”9月17日，一家A股上市公司的工作人員對《證券日報》記者表示。

    供需格局改善

    今年以來，全球鈷市場供需格局顯著改善，鈷價觸底回升。深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司研究員隋東向《證券日報》記者具體闡述道：“2025年國內(nèi)鈷價顯著上漲，主要源于全球最大鈷供應(yīng)國剛果（金）自2月起實施鈷產(chǎn)品臨時出口禁令并多次延期，導(dǎo)致全球鈷供應(yīng)明顯收緊。與此同時，新能源汽車、消費電子等行業(yè)對鈷的需求持續(xù)上升，進一步推動鈷價走高。”

    根據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2024年全球鈷礦產(chǎn)量29.0萬噸，其中剛果（金）產(chǎn)量22.0萬噸，占比76%，為全球第一大鈷礦供應(yīng)國。自2025年2月起，剛果（金）實施為期四個月的鈷出口禁令，并于6月份再次延長至9月22日。

    隋東認為，展望后市，若剛果（金）解除禁令后轉(zhuǎn)為實施出口配額管理，鈷價在短期內(nèi)或延續(xù)強勢。中長期來看，伴隨新能源、電子等領(lǐng)域需求穩(wěn)步增長，鈷價仍有上行空間。

    從需求端來看，新能源車用動力電池和消費類電子電池是鈷最主要的應(yīng)用領(lǐng)域。放眼未來，業(yè)內(nèi)普遍認為，隨著新能源汽車和消費電子領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，5G、6G、AI、物聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星通信等各類新技術(shù)的持續(xù)商業(yè)化應(yīng)用，鈷的市場需求有望進一步打開。

    上述工作人員表示：“公司會進一步挖掘下游市場的需求，增強與下游客戶的協(xié)同性，在新興領(lǐng)域加速布局，進一步挖掘增量。”

    對于鈷是否會步入新一輪量價齊升的周期，該工作人員稱，短期內(nèi)要看下游市場會否進一步打開，目前來看，鈷的下游需求會呈現(xiàn)緩慢增長態(tài)勢。

    或催化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)

    據(jù)華泰證券發(fā)布的研報，鈷價在2025年至2027年有望迎來上行周期，2026至2027年鈷價中樞有望達到35萬元/噸以上。

    記者注意到，今年上半年，鈷價的上漲已讓不少手握鈷資源，且具備全產(chǎn)業(yè)鏈布局的鈷生產(chǎn)商嘗到“甜頭”。例如，洛陽欒川鉬業(yè)集團股份有限公司作為全球最大的鈷生產(chǎn)商之一，2025年上半年，該公司凈利潤達到86.71億元，同比增長60.07%，其業(yè)績在鈷等價格上漲的推動下實現(xiàn)了顯著提升。

    中偉新材料股份有限公司相關(guān)負責(zé)人表示：“依托四氧化三鈷全球領(lǐng)先市占率與上下游穩(wěn)定協(xié)同效應(yīng)，有望在這一輪行業(yè)景氣周期中持續(xù)領(lǐng)跑，推動鈷酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)更高質(zhì)量的協(xié)同增長。”

    上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鈷分析師倪暢對《證券日報》記者表示，鈷價上漲，上游資源端利潤增加、話語權(quán)增強，市場逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方主導(dǎo)；而中下游冶煉企業(yè)成本壓力巨大，導(dǎo)致企業(yè)顯著分化。

    在倪暢看來，具備綜合布局的公司，或能憑借一體化優(yōu)勢有效平滑成本波動，其競爭優(yōu)勢反而在漲價周期中得到強化；反之，缺乏綜合布局和資源保障的中小企業(yè)則面臨生存危機，這雖然一定程度加速行業(yè)出清與集中度提升，但剛果（金）的出口禁令政策依舊對整個上下游產(chǎn)業(yè)造成了供應(yīng)短缺的威脅。

    “鈷價上漲對產(chǎn)業(yè)鏈上下游影響分化，同時推動龍頭企業(yè)主導(dǎo)下的協(xié)同發(fā)展。”陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司投資顧問總監(jiān)郭一鳴告訴記者，這種局面倒逼產(chǎn)業(yè)鏈深化協(xié)同：一方面，企業(yè)要么加速布局“縱向一體化”，比如電池廠入股礦企，礦企也往材料生產(chǎn)延伸，要么就簽長期供貨協(xié)議，這樣能一起抵御風(fēng)險；另一方面高價鈷也加速無鈷電池技術(shù)研發(fā)導(dǎo)入，長遠來看或重塑行業(yè)需求格局。

（編輯 上官夢露）