人民幣短期貶值不改雙向?qū)挿▌?dòng)趨勢

    ■本報(bào)記者 傅蘇穎

    《證券日報(bào)》記者獲悉，4日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3521，較上一個(gè)交易日上調(diào)211個(gè)基點(diǎn)。

    近期，人民幣匯率出現(xiàn)了一定回調(diào)。對此，昨日接受《證券日報(bào)》記者采訪的專家普遍認(rèn)為，本輪人民幣貶值主要緣于同期美元走強(qiáng)，但交易量顯示市場情緒比較穩(wěn)定。另外，相較美元漲幅，人民幣下跌幅度明顯較小，也驗(yàn)證當(dāng)前人民幣仍屬強(qiáng)勢狀態(tài)。短期內(nèi)不排除人民幣對美元再度小幅貶值，但整體上仍將保持雙向?qū)挿▌?dòng)。

    東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青昨日對《證券日報(bào)》記者表示，近期美元走強(qiáng)且完全抹掉年初以來的跌幅，一方面是美債收益率上行，美國與歐日等主要經(jīng)濟(jì)體利差擴(kuò)大。其背后是伴隨美聯(lián)儲持續(xù)“縮表”，支撐美國長端利率走高——2008年金融危機(jī)之后，正是美聯(lián)儲連續(xù)三輪的量化寬松、擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表操作，壓低了包括十年期美國國債收益率在內(nèi)的長端利率。

    另一方面是近期市場對未來美國與歐日貨幣政策預(yù)期差發(fā)生修正。4月份以來，伴隨美國與歐日等主要經(jīng)濟(jì)體宏觀數(shù)據(jù)的發(fā)布，市場看到美國通脹走高，經(jīng)濟(jì)景氣水平處于高位；而歐元區(qū)和日本的物價(jià)走勢轉(zhuǎn)向低迷，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣似有觸頂跡象。由此，市場認(rèn)為未來美聯(lián)儲有可能加快加息步伐，而歐洲和日本央行則在退出寬松貨幣政策方面面臨更大阻力。

    蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任、高級研究員黃志龍昨日對《證券日報(bào)》記者表示，近期，人民幣匯率持續(xù)下跌有兩方面因素：一是過去一年多人民幣對美元匯率持續(xù)上漲，目前有階段性回落的需要；二是最近一段時(shí)間，美元指數(shù)持續(xù)大幅回升，使得人民幣對美元匯率跟隨美元升值而被動(dòng)貶值。

    黃志龍認(rèn)為，短期內(nèi)，人民幣對美元匯率關(guān)鍵還要看美元指數(shù)的走勢，而美元指數(shù)走勢又取決于美聯(lián)儲的貨幣政策取向以及在美元指數(shù)貨幣籃子中權(quán)重最大的歐元走勢。最近一段時(shí)間，美元指數(shù)出現(xiàn)明顯升值，主要是石油價(jià)格上漲和勞動(dòng)力市場工資水平的上升，使得美國經(jīng)濟(jì)面臨比較明顯的通脹壓力，美國經(jīng)濟(jì)的通脹水平日益接近美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平。另外，地緣政治的不確定性帶來的國際資本避險(xiǎn)需求可能會加大美元升值壓力，短期內(nèi)不排除人民幣對美元再度小幅貶值，但整體上仍將保持雙向?qū)挿▌?dòng)。