專家：成長(zhǎng)性企業(yè)更應(yīng)獲得政策傾斜

    ■本報(bào)記者 傅蘇穎

    5月8日，A股市場(chǎng)首只“獨(dú)角獸”藥明康德在滬市主板上市。就“獨(dú)角獸”企業(yè)回歸A股市場(chǎng)，記者專訪了厚生智庫(kù)研究員趙亞赟。

    《證券日?qǐng)?bào)》：新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的核心價(jià)值是什么？資本市場(chǎng)給予政策傾斜看重哪一點(diǎn)？

    趙亞赟：資本市場(chǎng)無(wú)論是從逐利性還是社會(huì)性來(lái)說(shuō)，都應(yīng)該扶持鼓勵(lì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，特別是其創(chuàng)新的部分。而從鼓勵(lì)創(chuàng)新角度及盈利角度來(lái)看，無(wú)疑應(yīng)該更看重成長(zhǎng)性。扶持的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)如果不是對(duì)國(guó)家有戰(zhàn)略意義，那就必須盈利，因?yàn)槌砷L(zhǎng)性就在于其技術(shù)的先進(jìn)性和生命力。

    《證券日?qǐng)?bào)》：在您看來(lái)，是第一次上市的企業(yè)更應(yīng)該獲得政策的傾斜，還是已上市或已在多地上市的企業(yè)更應(yīng)該獲得政策傾斜？

    趙亞赟：無(wú)論是第一次上市的企業(yè)，還是已經(jīng)上市或在多地上市的企業(yè)，只要企業(yè)有成長(zhǎng)性，就應(yīng)該得到政策扶持。不過(guò)相比較而言，第一次上市的企業(yè)往往更有活力，而大部分已上市或已在多地上市的企業(yè)，其發(fā)展比較成熟，所以對(duì)于政策的依賴程度會(huì)相對(duì)小一些。

    《證券日?qǐng)?bào)》：當(dāng)前是否已經(jīng)有對(duì)這些企業(yè)出臺(tái)的政策傾斜？如CDR辦法，即證監(jiān)會(huì)近期公布的《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》公開征求意見(jiàn)，其作用主要體現(xiàn)在哪些方面？

    趙亞赟：在我個(gè)人看來(lái)，CDR辦法只是一個(gè)過(guò)渡、折中的政策。雖然我國(guó)有很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但由于A股市場(chǎng)上市制度的滯后，致使這些企業(yè)無(wú)法在A股上市。為了讓這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股市場(chǎng)，監(jiān)管層采用CDR這樣的折中政策，一方面可以幫助海外上市的成長(zhǎng)性企業(yè)融資，另一方面也能推動(dòng)在海外上市的中國(guó)企業(yè)回歸A股市場(chǎng)，降低這些企業(yè)被做空的風(fēng)險(xiǎn)，減少政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)這些企業(yè)的沖擊。

    《證券日?qǐng)?bào)》：在CDR辦法落地之前，3月30日國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》中明確，支持創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行證券上市，助力我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提升。您認(rèn)為《意見(jiàn)》中對(duì)與第一次上市企業(yè)的政策扶持力度有多大？

    趙亞赟：一般情況下，第一次上市企業(yè)被投資者和消費(fèi)者的認(rèn)可程度平均相對(duì)較低?！兑庖?jiàn)》中降低了第一次上市企業(yè)的要求，鼓勵(lì)這些企業(yè)上市，拓寬融資渠道，提高信用，有利于這些公司被更多投資者和消費(fèi)者認(rèn)可。這將對(duì)第一次上市的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展有較大推動(dòng)作用，同時(shí)，由于監(jiān)管層設(shè)計(jì)了較為完善的監(jiān)督機(jī)制，也有利于促進(jìn)這些企業(yè)在日后發(fā)展過(guò)程中更為規(guī)范。