央行降準(zhǔn)1個百分點(diǎn) 凈釋放長期資金8000億

    1月4日，央行發(fā)布消息稱，為進(jìn)一步支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)。其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點(diǎn)。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。這樣安排能夠基本對沖今年春節(jié)前由于現(xiàn)金投放造成的流動性波動，有利于金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)支持力度。

    根據(jù)央行估算，此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長期資金約8000億元。

    央行相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，此次降準(zhǔn)仍屬于定向調(diào)控，并非大水漫灌，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有改變。此次降準(zhǔn)及相關(guān)操作凈釋放約8000億元長期增量資金，可以有效增加小微企業(yè)、民營企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導(dǎo)有利于實體經(jīng)濟(jì)降成本，有利于支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    中國銀行國際金融研究所研究員李赫表示，全面降準(zhǔn)是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力、支持普惠金融的舉措。據(jù)估計，2019年1月資金缺口在3.5萬億左右，本次降準(zhǔn)有助于補(bǔ)充春節(jié)前資金缺口，保持市場流動性穩(wěn)定。

    對于為何此次不繼續(xù)使用定向降準(zhǔn)，而是改用全面降準(zhǔn)，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，相比全面降準(zhǔn)，定向降準(zhǔn)主要存在兩點(diǎn)不同，一是在投放規(guī)模上，定向降準(zhǔn)大概投放規(guī)模在5000億，難以彌補(bǔ)1月基礎(chǔ)貨幣缺口；二是在目的上，定向降準(zhǔn)更傾向于引導(dǎo)銀行貸款資金投向，而全面降準(zhǔn)更傾向于補(bǔ)充銀行流動性，穩(wěn)定銀行中長期負(fù)債。

    此外，展望未來的貨幣政策取向，央行方面依舊強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，維持松緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，穩(wěn)定宏觀杠桿率，兼顧內(nèi)外平衡，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。