一季度GDP同比增長(zhǎng)6.4% 消費(fèi)有望溫和回暖

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局17日公布數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP同比增長(zhǎng)6.4%，與去年四季度增速持平。專家認(rèn)為，一季度GDP增長(zhǎng)好于預(yù)期，基建投資在財(cái)政支持下起到穩(wěn)增長(zhǎng)作用。二季度消費(fèi)有望溫和回暖，為穩(wěn)增長(zhǎng)帶來(lái)超預(yù)期助力。

    經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，從增長(zhǎng)、就業(yè)、物價(jià)、收入等數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。3月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率環(huán)比回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，一季度全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)完成全年目標(biāo)任務(wù)的29.5%。價(jià)格漲幅略有擴(kuò)大，說(shuō)明市場(chǎng)需求改善。一季度收入增長(zhǎng)跑贏了GDP，而且城鄉(xiāng)居民收入差距在縮小。

    投資方面，3月基建投資增速上行0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.4%，房地產(chǎn)投資增速上行0.2個(gè)百分點(diǎn)至11.8%。摩根士丹利華鑫首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，基建托底經(jīng)濟(jì)仍是今年政策發(fā)力的重點(diǎn)。但一季度整體來(lái)看，非金融企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占比同比有所下滑，導(dǎo)致一季度基建投資增速反彈力度略低于預(yù)期，說(shuō)明貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制有待進(jìn)一步改善。未來(lái)在隱性債務(wù)壓力制約下，基建投資托底力度有限。地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速止跌回升，PMI建筑業(yè)景氣度的提升也暗示了地產(chǎn)投資的回暖。但“房住不炒”下融資端沒(méi)有放松，且土地購(gòu)置因素減弱，未來(lái)房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)大幅反彈的概率不高。

    3月工業(yè)增加值當(dāng)月同比增長(zhǎng)8.5%，較1-2月累計(jì)增速提高3.2個(gè)百分點(diǎn)。

    “在3月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)之中，工業(yè)增加值的表現(xiàn)尤為亮眼。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，3月工業(yè)增加值同比調(diào)升可能與增值稅調(diào)整有關(guān)。如果企業(yè)在增值稅率調(diào)整前購(gòu)買(mǎi)原材料，而在之后出售產(chǎn)成品，可提高可抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額、降低銷項(xiàng)稅額，進(jìn)而增厚利潤(rùn)。這可能使制造業(yè)企業(yè)在增值稅率調(diào)整前后窗口期加快生產(chǎn)步伐。

    銀河證券前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，一季度數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生可喜變化。比如消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中間的貢獻(xiàn)較大，第三產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中占比提升。還有一些通過(guò)稅收結(jié)構(gòu)反映的變化，比如高科技領(lǐng)域稅收增長(zhǎng)較快，都反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來(lái)越高質(zhì)量。

    穩(wěn)增長(zhǎng)有賴消費(fèi)發(fā)力

    工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，一季度寬財(cái)政支撐下基建投資是穩(wěn)增長(zhǎng)主力，二季度消費(fèi)有望溫和回暖，為穩(wěn)增長(zhǎng)帶來(lái)超預(yù)期助力。

    數(shù)據(jù)顯示，3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)8.7%，一季度最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為65.1%。

    “消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展重要、穩(wěn)定的動(dòng)力，提振消費(fèi)要從三個(gè)角度入手。”中國(guó)銀行（3.26-0.31%）首席研究員宗良認(rèn)為，一是要“有錢(qián)”，逐步提高居民可支配收入；二是要“有時(shí)間”，能夠合理安排假期；三是要提高消費(fèi)舒適度。

    魯政委表示，2019年第一季度居民收入分配出現(xiàn)改善跡象。2016-2018年，全國(guó)居民人均可支配收入中位數(shù)的增速低于平均數(shù)的增速，反映收入差距有所擴(kuò)大。但今年一季度居民人均可支配收入中位數(shù)增長(zhǎng)8.8%，較平均數(shù)高出0.1個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明收入差距出現(xiàn)縮小。

    政策方面，宗良建議，要保持政策穩(wěn)定有力，積極財(cái)政政策該壓減一定要壓減，該降稅一定要降稅；貨幣政策保持總體穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)上應(yīng)更加優(yōu)化。