央行昨日開展25億元票據(jù)互換操作 提升銀行永續(xù)債市場流動性

    ■本報記者 劉琪

    6月27日，央行官網(wǎng)發(fā)布消息，為提升銀行永續(xù)債的市場流動性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，中國人民銀行于2019年6月27日開展了央行票據(jù)互換（CBS）操作，操作量25億元，期限1年，費率0.25%。

    公告顯示，本次操作面向公開市場業(yè)務(wù)一級交易商公開招標，中標機構(gòu)既有股份制銀行、城商行、農(nóng)商行等銀行類機構(gòu)，也有證券公司等非銀行金融機構(gòu)。本次操作中一級交易商換出的銀行永續(xù)債，包括6月份以來民生銀行和華夏銀行新發(fā)行的永續(xù)債，以及1月份中國銀行發(fā)行的存量永續(xù)債。中國人民銀行換出的央行票據(jù)票面利率為2.45%，與首次操作相同。

    值得一提的是，本次CBS操作與央行首次CBS操作僅時隔4個月。

    1月24日，央行網(wǎng)站發(fā)布消息，為提高銀行永續(xù)債（含無固定期限資本債券）的流動性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本，中國人民銀行決定創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具（CentralBankBillsSwap，CBS），公開市場業(yè)務(wù)一級交易商可以使用持有的合格銀行發(fā)行的永續(xù)債從中國人民銀行換入央行票據(jù)。同時，將主體評級不低于AA級的銀行永續(xù)債納入中國人民銀行中期借貸便利（MLF）、定向中期借貸便利（TMLF）、常備借貸便利（SLF）和再貸款的合格擔保品范圍。

    而在今年2月20日，央行開展了首次CBS操作，費率為0.25%，操作量為15億元，期限1年。對比來看，央行首次CBS操作量為15億元，昨日發(fā)行的第二期比首期增加了10億元，期限、費率方面相同。

    央行指出，開展CBS操作的主要目的，是在銀行永續(xù)債發(fā)行初期提高其市場接受度，改善市場預(yù)期，啟動和培育市場，并不在于要用央行票據(jù)換多少永續(xù)債。目前央行已經(jīng)將銀行永續(xù)債納入MLF、TMLF、SLF等工具的合格擔保品范圍。通過央行上述擔保品安排和CBS操作，可以推動銀行間市場成員相互之間融資也接受銀行永續(xù)債作為擔保品，進一步提升銀行永續(xù)債的市場流動性。

    并且，央行強調(diào)，CBS并不是量化寬松（QE）。首先，央行開展CBS操作是“以券換券”，不涉及基礎(chǔ)貨幣吞吐，對銀行體系流動性的影響中性。雖然一級交易商可以將換入的央行票據(jù)作為抵押品，與其他市場機構(gòu)開展交易或參與央行相關(guān)操作，但這并不意味著只要一級交易商換入央行票據(jù)就可以自動從央行獲得資金，兩者并不存在直接聯(lián)系。其次，在CBS操作中，銀行永續(xù)債的所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移，仍在一級交易商表內(nèi)，信用風險由一級交易商承擔。

    央行表示，將綜合考慮市場狀況和一級交易商的合理需求，采用市場化方式穩(wěn)慎開展CBS操作。