11月CPI同比罕見負增長 暫時性通縮不改經(jīng)濟復蘇基本面

    受食品價格回落及高基數(shù)因素影響，11月CPI同比由漲轉(zhuǎn)跌，11年來首次出現(xiàn)負增長。不過，核心通脹和服務業(yè)CPI同比仍保持穩(wěn)定，CPI暫時性通縮并不意味著國內(nèi)基本面的走弱。11月PPI同比、環(huán)比均繼續(xù)改善，也進一步表明國內(nèi)工業(yè)需求旺盛，經(jīng)濟仍在穩(wěn)步復蘇。

    國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比下降0.5%，為2009年2月以來首次出現(xiàn)負增長。

    “豬肉等食品價格的持續(xù)走弱，是拖累CPI再度落入通縮區(qū)間的主要原因。”中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳說。

    從統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，11月豬肉價格同比繼續(xù)下降6.5%，降幅收窄0.5個百分點；從環(huán)比來看，豬肉價格下降12.5%，降幅比上月擴大9.7個百分點。鮮菜和雞蛋供應充足，11月價格環(huán)比分別下降5.7%和1.6%。

    據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場價格信息系統(tǒng)”監(jiān)測，11月豬肉批發(fā)均價為39.43元/公斤，環(huán)比下降7.2%，同比下降16.3%；蔬菜批發(fā)均價為3.64元/公斤，環(huán)比下降3.8%，同比上漲14.9%。

    在浙商證券首席經(jīng)濟學家李超看來，生豬供給的持續(xù)回暖推動豬肉價格逐漸下行，但冬季進入豬肉消費旺季，短期將對豬價形成一定支撐。

    盡管整體CPI走弱，但并沒有影響核心通脹的穩(wěn)定，11月扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.5%，漲幅已連續(xù)5個月相同。同期，服務業(yè)CPI同比增長0.3%，也未出現(xiàn)下行趨勢；非食品價格中，衣著加工服務、家庭服務、教育文化和娛樂和醫(yī)療服務等核心服務類消費價格環(huán)比均呈現(xiàn)上升態(tài)勢。

    “核心、服務業(yè)和非食品CPI的表現(xiàn)證明當前基本面仍在穩(wěn)步復蘇的階段中。”諸建芳強調(diào)。

    此前出爐的一系列宏觀指標也表明當前經(jīng)濟回升動能強勁。11月制造業(yè)PMI和服務業(yè)PMI雙雙上升，10月整體消費環(huán)比增速顯著回升，機構(gòu)普遍預測11月消費同比也會明顯加速。

    PPI數(shù)據(jù)的改善進一步印證了上述判斷。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，11月PPI同比下降1.5%，降幅比上月收窄0.6個百分點；PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.5%。

    “11月份，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復，市場需求持續(xù)回暖，工業(yè)品價格繼續(xù)回升。”國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟在解讀數(shù)據(jù)時表示，調(diào)查的40個工業(yè)行業(yè)大類中，價格上漲的有24個，比上月增加12個，上漲面達六成。

    “未來一段時間，大宗商品將迎來重要的機遇期。”李超分析認為，隨著疫苗落地日期漸進、RCEP貿(mào)易協(xié)定落地等事件影響，全球經(jīng)濟復蘇預期有所提振。目前中國已逐漸開啟一輪新的補庫周期，未來幾個季度工業(yè)生產(chǎn)有望加速。

    諸建芳表示，當前CPI波動主要受食品供給端擾動影響，短期貨幣政策或不會因此作出調(diào)整。隨著總需求的回暖，明年非食品CPI、核心CPI和服務業(yè)CPI將較今年出現(xiàn)更大幅度上升，政策變動應盯住核心通脹表現(xiàn)。