2022年中國并購交易總額同比降兩成 普華永道預(yù)計今年并購市場將回暖

    本報記者 何文英

    2月23日，普華永道發(fā)布《2022年中國企業(yè)并購市場回顧與2023年前瞻》（簡稱“報告”）。報告顯示，2022年中國并購交易總額跌至4858億美元，較2021年下降20%，其中私募股權(quán)基金交易金額連續(xù)第二年占比接近交易總額的一半。

    不過，普華永道中國并購咨詢服務(wù)合伙人陳敏在接受《證券日報》記者采訪時對今年并購市場給予了樂觀預(yù)期。“雖然2022年國內(nèi)并購交易持續(xù)下降，但我們觀察到政府鼓勵外商投資重點行業(yè)，以及自2022年11月開始，各地地方政府已積極‘出海’推行跨境投資和貿(mào)易發(fā)展計劃，此舉從長期來看將推動中國并購市場的回暖，我們相信投資者的信心將會逐步恢復(fù)，市場情緒也將得到改善。”

    2022年并購以國企改革整合居多

    報告顯示，2022年中國并購交易總額跌至4858億美元，是自2014年以來的最低水平。陳敏表示：“如果沒有一些大型國企改革交易的積極影響，去年并購交易總額降幅將接近25%。”

    據(jù)介紹，2022年中國并購市場發(fā)生了54宗超大型并購交易（單宗10億美元以上），僅占?xì)v史年均水平的一半，其中與國企、國企改革相關(guān)的交易達(dá)35宗，相較2021年增加了13宗，交易總額為650億美元。

    “規(guī)模較大的交易更容易受到行業(yè)限制以及地緣政治和其他不確定性因素影響，這些原因共同導(dǎo)致了去年資本市場低迷，信心水平普遍較低的情況。”陳敏分析道。

    從湖南省來看，2022年省內(nèi)企業(yè)并購及投資已披露交易總額約617億元，平均每筆交易的融資金額超3.5億元。制造業(yè)作為湖南省的支柱產(chǎn)業(yè)，依然占據(jù)投資并購市場的頭部位置，交易金額占比由2011年的20.11%上升至2022年的30.6%。醫(yī)療健康行業(yè)成為2022年湖南投資并購市場新星，金額占比由3.7%增長到25%。此外，以硬件及服務(wù)為主的IT及信息化行業(yè)占比迅速擴大增長到10.8%。

    以老百姓為例，2022年公司歷史上最大并購——16.37億元收購湖南懷仁大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司71.9643%股權(quán)順利落地，由此奠定了湖南省連鎖藥房門店數(shù)第一的龍頭地位。一位長期跟蹤老百姓的券商分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示：“去年并購交易市場較為低迷，為老百姓提供了逆勢布局的良機。公司此次并購市盈率也低于同行水平，在市場低谷進行并購逆勢擴張，使公司以較低成本進一步鞏固了行業(yè)領(lǐng)跑優(yōu)勢。”

    硬科技、綠色能源或成今年并購焦點

    對于2023年中國并購市場的展望，陳敏認(rèn)為，目前已出現(xiàn)多個積極因素，此前積壓的并購需求或迎來反彈。

    “具體來看，注冊制實施后IPO市場可能更活躍，公開市場估值大幅上升將有利于并購交易市場的恢復(fù)，另外財務(wù)投資者的待投資金創(chuàng)新高，投資壓力的釋放也會有助于并購市場的回暖，更活躍的A股上市公司之間的并購交易，尤其是由國資推動和控制的上市公司交易等，這些因素都有望提升今年并購市場的活躍度。”陳敏說道。

    而對于今年并購市場的熱點賽道，普華永道中國長沙分所主管合伙人熊小年在接受《證券日報》記者采訪時表示：“我們明顯感覺到與新能源、大健康、硬科技、智能制造等相關(guān)的并購在今年受關(guān)注度大幅提高。從湖南去年的并購交易數(shù)據(jù)來看，硬件及服務(wù)為主的IT及信息化行業(yè)交易金額占比迅速擴大增長，由此可以看到資本在硬科技方面已經(jīng)在先行布局。”

    陳敏認(rèn)為，全面注冊制的落地實施對并購市場的回暖也有一定的促進作用。“全面注冊制落地增加了資本市場的流動性，對有不同訴求的投資者提供了更多的投資渠道，優(yōu)質(zhì)企業(yè)也有望接觸到更多的資本，獲得更多的融資支持，隨著二級市場的估值提升，并購市場的估值也有望水漲船高。”

    而對于今年并購市場的交易總趨勢，熊小年認(rèn)為：“隨著疫情防控政策的優(yōu)化，預(yù)計今年并購交易市場將會有所起色，但市場的回暖是個循序漸進的過程，在眾多不確定性因素的影響下還有可能在比較長的一段時間內(nèi)來回波動。我們預(yù)計2023年中國并購交易在短期內(nèi)將以國內(nèi)交易為主導(dǎo)，海外并購交易在去年低基數(shù)基礎(chǔ)上或?qū)⒊霈F(xiàn)激增。”

（編輯 上官夢露）