2月份貸款市場報(bào)價(jià)利率非對(duì)稱下調(diào)：5年期以上LPR降25個(gè)基點(diǎn) 降幅史上最大

    本報(bào)記者 劉琪

    一如市場預(yù)期，在2月份MLF（中期借貸便利）操作利率未調(diào)整的情況下，最新一期的LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）依然下調(diào)了。

    據(jù)中國人民銀行（下稱“央行”）授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年2月20日，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。其中，1年期LPR維持前值不變；5年期以上LPR由此前的4.2%下調(diào)至3.95%，降幅達(dá)25個(gè)基點(diǎn)，這也是5年期以上LPR有史以來的最大降幅。

    東方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日報(bào)》記者表示，本月LPR調(diào)整的直接原因是受近期降準(zhǔn)落地等因素影響，銀行資金成本下降，報(bào)價(jià)行有動(dòng)力下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)。

    “5年期以上LPR是個(gè)人住房貸款利率和企事業(yè)單位中長期貸款利率的定價(jià)基準(zhǔn)，當(dāng)前樓市持續(xù)低位運(yùn)行，投資穩(wěn)增長需求較高，較大幅度下調(diào)5年期以上LPR必要性較強(qiáng)。而1年期LPR保持不動(dòng)，則有助于穩(wěn)定已處歷史低位的銀行凈息差，為5年期以上LPR較大幅度下調(diào)騰出空間。”王青說。

    對(duì)于本月LPR的非對(duì)稱調(diào)整，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)談到，一方面，歷史上來看，5年期以上LPR調(diào)整的幅度小，有補(bǔ)降的需要；另一方面，去年年底以來，央行通過降低存款利率和降準(zhǔn)，已經(jīng)達(dá)到調(diào)整長期LPR的條件。

    民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，此次長期限LPR下行較多，1年期和5年期以上LPR之間的利差收窄至0.5個(gè)百分點(diǎn)，貸款利率期限利差趨于合理，有利于提高利率政策的協(xié)同性，提升金融資源配置效率。

    “5年期以上LPR大幅下行有利于更好促進(jìn)投資和消費(fèi)，更好地配合近期各項(xiàng)穩(wěn)地產(chǎn)政策效果釋放，支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，也有利于減少地方政府債務(wù)置換過程中的利息支出，緩釋風(fēng)險(xiǎn)。”溫彬表示，此次非對(duì)稱下調(diào)有助于國內(nèi)貨幣政策更好地以我為主、兼顧內(nèi)外均衡。在今年美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏可能比較平穩(wěn)、中美利差倒掛的局面短期較難扭轉(zhuǎn)的背景下，此次LPR報(bào)價(jià)操作既保持了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理的支持力度，又提高了應(yīng)對(duì)外部沖擊的韌性與政策的自主空間。

    王青也認(rèn)為，本次5年期以上LPR下調(diào)，將直接帶動(dòng)新發(fā)放企業(yè)中長期貸款利率和居民房貸利率跟進(jìn)下調(diào)，有助于提振企業(yè)投資需求，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場運(yùn)行。總體上看，本次5年期以上LPR下調(diào)，釋放了穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市政策加力的明確信號(hào)，有助于提振市場信心，改善社會(huì)預(yù)期。

    廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓對(duì)《證券日報(bào)》記者表示，從當(dāng)前商品房銷售復(fù)蘇情況來看，市場信心恢復(fù)需要時(shí)間。基于5年期以上LPR的下調(diào)，后續(xù)商業(yè)銀行房貸利率也會(huì)相應(yīng)調(diào)降。

    展望后期，王青認(rèn)為，綜合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢，預(yù)計(jì)短期內(nèi)MLF利率下調(diào)的可能性仍然較大。這將帶動(dòng)LPR繼續(xù)下調(diào)，進(jìn)而帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率持續(xù)下行，提振宏觀經(jīng)濟(jì)總需求。與此同時(shí)，LPR持續(xù)下調(diào)會(huì)帶動(dòng)貸款利率下行，將為今年地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解提供更為有利的條件。