股價(jià)“過山車”脫軌基本面 ST公司交易須謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)

    日前發(fā)布公告提示多重風(fēng)險(xiǎn)之后，*ST中昌的股價(jià)近兩日終于踩下了連續(xù)漲停后的“剎車”。透過公司股價(jià)的連日波動(dòng)，可窺見其股票交易背后高懸的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，*ST中昌目前存在被終止上市、被立案調(diào)查、內(nèi)部控制被出具否定意見、商譽(yù)減值等多項(xiàng)“隱憂”。

    “從2022年底至今，部分ST公司股價(jià)炒作氛圍濃郁。”對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士提醒，“這尤其需要投資者辨別警惕各類‘保殼’消息和其背后的真實(shí)動(dòng)機(jī)，評(píng)估其確定性，切不可輕信‘一面之詞’而盲目參與、火中取栗。”

    風(fēng)險(xiǎn)股票“風(fēng)高浪急”

    對(duì)于近期風(fēng)險(xiǎn)股票交易活躍的原因，上述業(yè)內(nèi)人士向上海證券報(bào)記者分析道：

    一方面是由于最近公司重組、重整行為增多。數(shù)據(jù)顯示，2022年11月起至2023年1月10日，滬深兩市共有超過30家公司發(fā)布公告重組、重整或取得相關(guān)進(jìn)展。其中，包括*ST博天、*ST雪萊、*ST方科等多家公司重整計(jì)劃實(shí)施完畢，*ST未來發(fā)布收購福瑞鋰業(yè)的重組方案，*ST華源重組獲批復(fù)牌等。

    另一方面，市場(chǎng)熱點(diǎn)也為部分風(fēng)險(xiǎn)股票的行情再添一把“火”。典型案例如ST龍凈與紫金礦業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，ST大集成為“供銷社”概念龍頭，ST天潤新增“跨境電商”概念?；厮菘梢?，自去年11月以來，多個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)股票集體走強(qiáng)的情形。在此期間，ST大集、ST熊貓等4只風(fēng)險(xiǎn)股票區(qū)間漲幅超過50%，ST泰禾、*ST西源等12只ST股區(qū)間漲停數(shù)超過10個(gè)交易日。拉長時(shí)間范圍看，近一年來，滬深兩市風(fēng)險(xiǎn)股票的波動(dòng)率高達(dá)24%，遠(yuǎn)高于滬深300指數(shù)的波動(dòng)。

    與此同時(shí)，相關(guān)個(gè)股也呈現(xiàn)“急漲急跌”的交易現(xiàn)象。例如，ST曙光涉及頭部公司借殼傳聞，股價(jià)呈現(xiàn)“過山車”式的波動(dòng)；ST洲際被媒體包裝為A股首只“脫口秀概念股”，交易日開盤漲停后由漲轉(zhuǎn)跌；*ST鵬博士公眾號(hào)發(fā)布的股價(jià)敏感事項(xiàng)對(duì)公司無實(shí)質(zhì)影響，股價(jià)短暫上漲后持續(xù)下跌。

    頻繁炒作成因復(fù)雜

    “風(fēng)險(xiǎn)股票炒作成因往往較為復(fù)雜，但基本面存在一定共性。它們大多業(yè)績(jī)不佳、主業(yè)僵化，不少還存在多重風(fēng)險(xiǎn)。”業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“這樣的公司股價(jià)上漲往往無基本面支撐或者所謂經(jīng)營改善的預(yù)期缺乏確定性。不明情況、貿(mào)然參與的投資者往往會(huì)產(chǎn)生損失，因此格外需要審慎參與。”

    上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步分析道，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、驅(qū)動(dòng)力等方面來看，風(fēng)險(xiǎn)股票炒作有多重原因：一是由于相關(guān)公司流通市值往往較低，交易頻率不高，導(dǎo)致具有資金、信息等優(yōu)勢(shì)的參與主體有一定操盤、控盤能力，使股價(jià)短期快速波動(dòng)；二是部分上市公司也有主動(dòng)迎合熱點(diǎn)、炒概念的動(dòng)機(jī)，公司頻繁發(fā)布涉及熱點(diǎn)概念的利多公告，配合相關(guān)方進(jìn)行炒作；三是散戶投資者占比較高，追求短期財(cái)務(wù)效應(yīng)而追逐市場(chǎng)題材熱點(diǎn)的心態(tài)容易被利用，部分游資或機(jī)構(gòu)運(yùn)用資金優(yōu)勢(shì)拉漲炒作，中小投資者追漲殺跌。

    雖然炒作的背后動(dòng)機(jī)多種多樣，但組成的“基本套路”卻大體相似：乏善可陳的基本面加上層出不窮的“市場(chǎng)預(yù)期”，往往還伴隨著虛假陳述或夸大性陳述，違背信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整原則，信息發(fā)布不規(guī)范、信息披露不公平等問題，乃至可能存在的內(nèi)幕交易行為。業(yè)內(nèi)人士特別提醒：“中小投資者應(yīng)謹(jǐn)防‘韭菜局’。”

    監(jiān)管出手多措并舉

    面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)情況，監(jiān)管如何果斷出手、積極應(yīng)對(duì)？記者了解到，目前，上交所已將整治對(duì)風(fēng)險(xiǎn)公司的投機(jī)炒作列為重點(diǎn)專項(xiàng)工作，針對(duì)上市公司、投資者等不同參與主體，主動(dòng)采取措施。

    首先，加強(qiáng)市場(chǎng)交易監(jiān)管。2023年1月3日至1月6日，上交所對(duì)52起加劇市場(chǎng)波動(dòng)、誤導(dǎo)投資者決策、影響交易秩序的異常交易行為及時(shí)采取了暫停投資者賬戶交易等監(jiān)管措施，對(duì)29起拉抬打壓、虛假申報(bào)等證券異常交易行為采取了書面警示等監(jiān)管措施，對(duì)5起上市公司重大事項(xiàng)等進(jìn)行專項(xiàng)核查。

    其次，快速反應(yīng)，強(qiáng)化信息披露監(jiān)管。據(jù)了解，上交所重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)警示板公司熱點(diǎn)概念等利多公告，通過上證e互動(dòng)、自媒體的信息發(fā)布行為，及時(shí)發(fā)出函件，要求公司提示風(fēng)險(xiǎn)。以ST曙光為例，公司前期股價(jià)波動(dòng)較大，與同期上證綜指偏離度較高，其間多次觸及股價(jià)異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)。上交所要求公司全面自查在媒體發(fā)布的相關(guān)情況是否屬實(shí)，并要求公司及時(shí)披露有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

    最后，從嚴(yán)追責(zé)信息披露炒作行為，對(duì)涉及蹭熱點(diǎn)、炒概念的信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確行為，及信息披露不公平、風(fēng)險(xiǎn)提示不充分的違規(guī)行為，嚴(yán)肅追責(zé)。

    “解決投機(jī)炒作是一個(gè)需要市場(chǎng)各方合力、難而正確的事。”在上述業(yè)內(nèi)人士看來，上市公司需要在做好生產(chǎn)經(jīng)營的同時(shí)，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地履行信息披露義務(wù)，向市場(chǎng)傳遞價(jià)值；中介機(jī)構(gòu)需要真正發(fā)揮專業(yè)作用，加強(qiáng)價(jià)值投資、理性投資、長期投資理念宣傳，共同營造健康、有序的市場(chǎng)環(huán)境；投資者參與風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易，也應(yīng)認(rèn)真閱讀公司發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，謹(jǐn)慎判斷投資風(fēng)險(xiǎn)，理性參與投資。