股價“過山車”脫軌基本面 ST公司交易須謹防風險

    日前發(fā)布公告提示多重風險之后，*ST中昌的股價近兩日終于踩下了連續(xù)漲停后的“剎車”。透過公司股價的連日波動，可窺見其股票交易背后高懸的風險。據(jù)悉，*ST中昌目前存在被終止上市、被立案調(diào)查、內(nèi)部控制被出具否定意見、商譽減值等多項“隱憂”。

    “從2022年底至今，部分ST公司股價炒作氛圍濃郁。”對此，業(yè)內(nèi)人士提醒，“這尤其需要投資者辨別警惕各類‘保殼’消息和其背后的真實動機，評估其確定性，切不可輕信‘一面之詞’而盲目參與、火中取栗。”

    風險股票“風高浪急”

    對于近期風險股票交易活躍的原因，上述業(yè)內(nèi)人士向上海證券報記者分析道：

    一方面是由于最近公司重組、重整行為增多。數(shù)據(jù)顯示，2022年11月起至2023年1月10日，滬深兩市共有超過30家公司發(fā)布公告重組、重整或取得相關進展。其中，包括*ST博天、*ST雪萊、*ST方科等多家公司重整計劃實施完畢，*ST未來發(fā)布收購福瑞鋰業(yè)的重組方案，*ST華源重組獲批復牌等。

    另一方面，市場熱點也為部分風險股票的行情再添一把“火”。典型案例如ST龍凈與紫金礦業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，ST大集成為“供銷社”概念龍頭，ST天潤新增“跨境電商”概念。回溯可見，自去年11月以來，多個交易日內(nèi)出現(xiàn)風險股票集體走強的情形。在此期間，ST大集、ST熊貓等4只風險股票區(qū)間漲幅超過50%，ST泰禾、*ST西源等12只ST股區(qū)間漲停數(shù)超過10個交易日。拉長時間范圍看，近一年來，滬深兩市風險股票的波動率高達24%，遠高于滬深300指數(shù)的波動。

    與此同時，相關個股也呈現(xiàn)“急漲急跌”的交易現(xiàn)象。例如，ST曙光涉及頭部公司借殼傳聞，股價呈現(xiàn)“過山車”式的波動；ST洲際被媒體包裝為A股首只“脫口秀概念股”，交易日開盤漲停后由漲轉跌；*ST鵬博士公眾號發(fā)布的股價敏感事項對公司無實質影響，股價短暫上漲后持續(xù)下跌。

    頻繁炒作成因復雜

    “風險股票炒作成因往往較為復雜，但基本面存在一定共性。它們大多業(yè)績不佳、主業(yè)僵化，不少還存在多重風險。”業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“這樣的公司股價上漲往往無基本面支撐或者所謂經(jīng)營改善的預期缺乏確定性。不明情況、貿(mào)然參與的投資者往往會產(chǎn)生損失，因此格外需要審慎參與。”

    上述業(yè)內(nèi)人士進一步分析道，從市場結構、驅動力等方面來看，風險股票炒作有多重原因：一是由于相關公司流通市值往往較低，交易頻率不高，導致具有資金、信息等優(yōu)勢的參與主體有一定操盤、控盤能力，使股價短期快速波動；二是部分上市公司也有主動迎合熱點、炒概念的動機，公司頻繁發(fā)布涉及熱點概念的利多公告，配合相關方進行炒作；三是散戶投資者占比較高，追求短期財務效應而追逐市場題材熱點的心態(tài)容易被利用，部分游資或機構運用資金優(yōu)勢拉漲炒作，中小投資者追漲殺跌。

    雖然炒作的背后動機多種多樣，但組成的“基本套路”卻大體相似：乏善可陳的基本面加上層出不窮的“市場預期”，往往還伴隨著虛假陳述或夸大性陳述，違背信息披露真實、準確、完整原則，信息發(fā)布不規(guī)范、信息披露不公平等問題，乃至可能存在的內(nèi)幕交易行為。業(yè)內(nèi)人士特別提醒：“中小投資者應謹防‘韭菜局’。”

    監(jiān)管出手多措并舉

    面對復雜多變的市場情況，監(jiān)管如何果斷出手、積極應對？記者了解到，目前，上交所已將整治對風險公司的投機炒作列為重點專項工作，針對上市公司、投資者等不同參與主體，主動采取措施。

    首先，加強市場交易監(jiān)管。2023年1月3日至1月6日，上交所對52起加劇市場波動、誤導投資者決策、影響交易秩序的異常交易行為及時采取了暫停投資者賬戶交易等監(jiān)管措施，對29起拉抬打壓、虛假申報等證券異常交易行為采取了書面警示等監(jiān)管措施，對5起上市公司重大事項等進行專項核查。

    其次，快速反應，強化信息披露監(jiān)管。據(jù)了解，上交所重點關注風險警示板公司熱點概念等利多公告，通過上證e互動、自媒體的信息發(fā)布行為，及時發(fā)出函件，要求公司提示風險。以ST曙光為例，公司前期股價波動較大，與同期上證綜指偏離度較高，其間多次觸及股價異常波動標準。上交所要求公司全面自查在媒體發(fā)布的相關情況是否屬實，并要求公司及時披露有針對性的風險提示公告。

    最后，從嚴追責信息披露炒作行為，對涉及蹭熱點、炒概念的信息披露不真實、不準確行為，及信息披露不公平、風險提示不充分的違規(guī)行為，嚴肅追責。

    “解決投機炒作是一個需要市場各方合力、難而正確的事。”在上述業(yè)內(nèi)人士看來，上市公司需要在做好生產(chǎn)經(jīng)營的同時，真實、準確、完整地履行信息披露義務，向市場傳遞價值；中介機構需要真正發(fā)揮專業(yè)作用，加強價值投資、理性投資、長期投資理念宣傳，共同營造健康、有序的市場環(huán)境；投資者參與風險警示板股票交易，也應認真閱讀公司發(fā)布的風險提示公告，謹慎判斷投資風險，理性參與投資。