企業(yè)債券創(chuàng)新品種漸成年內(nèi)發(fā)行主力 監(jiān)管重點關(guān)注募資使用情況及項目收益情況

    本報記者 田鵬

    2月27日，鶴壁投資集團有限公司面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行的企業(yè)債券——“24鶴壁債01”正式發(fā)行，發(fā)行期限為7年，發(fā)行額為8.5億元。至此，2024年以來，發(fā)行的企業(yè)債券數(shù)量達23只，合計發(fā)行總額為162.08億元。

    事實上，自滬深北交易所正式“接棒”企業(yè)債券受理工作以來，從債券發(fā)行情況來看，年內(nèi)企業(yè)債券創(chuàng)新品種發(fā)行數(shù)量占比已超去年全年水平，且募集資金用途主要用于綠色項目領(lǐng)域；從審核情況來看，在秉持“資金跟著項目走”原則的同時，發(fā)審標準向公司債看齊，信息披露要求更加細化。

    39只企業(yè)債券正式發(fā)行

    為改善由于多頭監(jiān)管、審核標準不一所帶來的債券市場監(jiān)管套利現(xiàn)象，滬深北交易所自2023年10月份開始正式負責企業(yè)債券的發(fā)行審核工作。

    據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，從審批權(quán)移交以來截至2月27日，共有39只企業(yè)債券正式發(fā)行。其中，今年以來發(fā)行企業(yè)債券23只，占比達58.97%。

    值得注意的是，企業(yè)債券創(chuàng)新品種正逐漸成為發(fā)行主力，年內(nèi)企業(yè)債券創(chuàng)新品種發(fā)行數(shù)量占比已超2023年全年水平。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，年內(nèi)共有8只企業(yè)債券創(chuàng)新品種發(fā)布，占比達34.78%，高于2023年全年3.92個百分點，發(fā)行規(guī)模合計達42.4億元。

    具體來看，上述8只企業(yè)債券創(chuàng)新品種中，包含4只綠色企業(yè)債券，3只發(fā)改委專項企業(yè)債券（1只城市停車場建設(shè)專項債券、1只雙創(chuàng)孵化專項債券、1只農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項債券）和1只小微企業(yè)增信集合債券。

    由此不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)債券始終堅持著“資金跟著項目走”，在支持國家重大戰(zhàn)略、重大項目建設(shè)方面發(fā)揮著積極作用。例如，廈門軌道建設(shè)發(fā)展集團有限公司通過公開發(fā)行綠色企業(yè)債券，募集資金10億元用以投資建設(shè)廈門市軌道交通工程項目。

    發(fā)行審核信披要求更加細化

    企業(yè)債券發(fā)行漸佳的背后，離不開監(jiān)管審核質(zhì)效的不斷提升，具體體現(xiàn)在發(fā)行審核對相關(guān)項目的信息披露要求更加細化，尤其是對于募集資金使用的合規(guī)性。

    據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示（以項目更新日期計），截至2月27日，年內(nèi)共有107單企業(yè)債券發(fā)行申請正處于交易所受理中，涉及募集資金合計達1506.33億元。從進程來看，其中96單項目已反饋，2單項目已提交注冊，另有河鋼集團有限公司、唐山控股發(fā)展集團股份有限公司和江蘇交通控股有限公司面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行企業(yè)債券項目已注冊生效。

    記者梳理已反饋的96單項目內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管不約而同地對募集項目資金使用情況及項目收益情況予以重點關(guān)注。例如，上交所要求中牟投資集團有限公司補充說明公司債券的募集資金投向領(lǐng)域?qū)儆趪壹暗胤街卮髴?zhàn)略支持的重大項目建設(shè)的具體依據(jù)；深交所要求周口市投資集團有限公司補充披露募投項目辦公樓、停車位及配套基礎(chǔ)設(shè)施租金收入測算的合理性等等。

    中國銀行研究院研究員葉銀丹表示，隨著企業(yè)債發(fā)行審核標準提升，短期來看，企業(yè)債或?qū)⒆鳛橐活愄貏e的公司債券存在，對于企業(yè)債發(fā)行主體的資質(zhì)要求或與傳統(tǒng)公司債趨于一致，從而降低品種之間套利的可能性。同時，高級別主體的審核速度有望進一步提升，而低級別主體尤其是涉及土地整理、代建的主體，需要補充的資料可能較多。

    展望未來，東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰表示，未來企業(yè)債券將在保留自身特色的基礎(chǔ)上，審核標準向公司債靠攏。后續(xù)企業(yè)債發(fā)行審核效率將提升，符合國家重大戰(zhàn)略方向和承建國家重大項目的主體將受到更多支持，交易所對企業(yè)債的審核也將體現(xiàn)這一變化。