第三支柱起航 機(jī)構(gòu)打造個(gè)人養(yǎng)老金投資服務(wù)生態(tài)

    稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)限制在保險(xiǎn)領(lǐng)域，一年后拓展到大資管領(lǐng)域，銀行、公募、保險(xiǎn)等有望建立賬戶制接口。長(zhǎng)期增量資金即將進(jìn)入市場(chǎng)，各類金融機(jī)構(gòu)積極規(guī)劃布局養(yǎng)老型產(chǎn)品，承接個(gè)人養(yǎng)老金多層次投資需求。

    今年4月，財(cái)政部、稅務(wù)總局、人力資源社會(huì)保障部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等五部委發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，標(biāo)志著中國(guó)版第三支柱稅收遞延制度揚(yáng)帆起航，居民個(gè)人養(yǎng)老金“錢袋子”稅優(yōu)政策試點(diǎn)開(kāi)啟。

    近日，在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)主辦的“養(yǎng)老金與投資”論壇上，富國(guó)基金總經(jīng)理陳戈、中歐基金副總經(jīng)理許欣、招商銀行財(cái)富管理部副總經(jīng)理王洪棟、東方證券資管總經(jīng)理任莉等接受了記者的采訪，深入探討了基金、銀行、保險(xiǎn)等各類機(jī)構(gòu)在個(gè)人養(yǎng)老金管理市場(chǎng)的布局，分析了各類產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。南方基金總經(jīng)理?xiàng)钚∷?、廣發(fā)基金總經(jīng)理林傳輝、興業(yè)銀行副行長(zhǎng)陳錦光、泰康資產(chǎn)副總經(jīng)理金志剛等也發(fā)表了作為機(jī)構(gòu)投資者在創(chuàng)新服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金客戶可行路徑的設(shè)想。

    稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)目前限制在保險(xiǎn)領(lǐng)域，一年后拓展到大資管領(lǐng)域，銀行、公募、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)有望建立賬戶制接口，長(zhǎng)期增量資金即將進(jìn)入市場(chǎng)。在此背景下，各類金融機(jī)構(gòu)紛紛規(guī)劃或布局養(yǎng)老型產(chǎn)品，承接個(gè)人養(yǎng)老金的多層次投資需求。

    公募基金多方案

    布局個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)

    富國(guó)基金總經(jīng)理陳戈在接受記者采訪時(shí)表示，富國(guó)基金較早涉足養(yǎng)老金投資領(lǐng)域，作為最早的企業(yè)年金管理人之一設(shè)立了很多養(yǎng)老金產(chǎn)品。同時(shí)，公司擁有社保基本養(yǎng)老金管理資格，在投資經(jīng)驗(yàn)積累和儲(chǔ)備上經(jīng)驗(yàn)豐富。據(jù)悉，富國(guó)基金已申報(bào)了“鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)混合型基金中基金（FOF）”和“鑫匯成長(zhǎng)養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)混合型FOF”兩只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。

    中歐基金副總經(jīng)理許欣介紹，中歐基金構(gòu)建的FOF組合將以中歐基金旗下的主動(dòng)管理產(chǎn)品為主，適當(dāng)從外部選擇一些合適的基金。為了做好養(yǎng)老投資，中歐基金在產(chǎn)品準(zhǔn)備、投資人員儲(chǔ)備、系統(tǒng)準(zhǔn)備和投資者教育等方面都花了很多心思。據(jù)了解，中歐基金已上報(bào)了中歐無(wú)憂2035養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF和無(wú)憂2050養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF兩只產(chǎn)品。

    東方證券資管近年來(lái)備受投資者追捧，其鎖定3~5年的封閉基金取得不俗收益。東方證券資管總經(jīng)理任莉介紹，公司可能會(huì)推出封閉時(shí)間較長(zhǎng)、股票倉(cāng)位較高的產(chǎn)品，產(chǎn)品形態(tài)更傾向于目標(biāo)日期基金，繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念，設(shè)計(jì)出適合年輕投資者、每筆投資至少持有5年并確保80%以上倉(cāng)位是股票的基金。“原來(lái)東方紅系列的封閉式基金封閉期間進(jìn)不來(lái)，但養(yǎng)老金投資要每個(gè)月都能買到。所以我們的產(chǎn)品會(huì)根據(jù)養(yǎng)老金資金特點(diǎn)，兼顧公司運(yùn)營(yíng)、合規(guī)風(fēng)控、投資等，進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，采用封閉每一筆投資最短鎖定期的形式，打造產(chǎn)品的長(zhǎng)期收益。公司正在積極準(zhǔn)備，應(yīng)該很快會(huì)申報(bào)這類產(chǎn)品。”

    銀行立足賬戶服務(wù)

    提升養(yǎng)老金融增值功能

    除了公募機(jī)構(gòu)，銀行也在為布局個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品摩拳擦掌。

    興業(yè)銀行副行長(zhǎng)陳錦光表示，第三支柱既涉及社保體系建設(shè)、金融資產(chǎn)管理等制度的頂層設(shè)計(jì)，又與公眾服務(wù)、產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)密切相關(guān)。在第三支柱制度體系建設(shè)過(guò)程中，商業(yè)銀行是重要的參與者。“養(yǎng)老理財(cái)、養(yǎng)老儲(chǔ)蓄等銀行系第三支柱專屬產(chǎn)品是近期重要的研究方向，興業(yè)銀行將加快打造養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老零售金融、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融‘三足鼎立’格局，緊緊抓住此次稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)啟動(dòng)的契機(jī)，立足賬戶服務(wù)、產(chǎn)品儲(chǔ)備、業(yè)務(wù)營(yíng)銷、科技保障、宣傳引導(dǎo)五個(gè)領(lǐng)域，全面服務(wù)養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展，在踐行普惠金融的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展。”

    招商銀行財(cái)富管理部副總經(jīng)理王洪棟透露，為了將銀行產(chǎn)品對(duì)接到第三支柱賬戶，適應(yīng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)移的大趨勢(shì)，抓住個(gè)人遞延納稅帶來(lái)的機(jī)遇，包括招商銀行在內(nèi)的不少銀行都在試水3年期甚至5年期的產(chǎn)品。王洪棟介紹，試點(diǎn)期間，產(chǎn)品開(kāi)放給商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，如果養(yǎng)老金實(shí)施細(xì)則落地，銀行會(huì)先開(kāi)立賬戶的基本功能，之后圍繞賬戶做增值服務(wù)。今年做養(yǎng)老保險(xiǎn)，明年可能開(kāi)放到公募基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品，個(gè)人養(yǎng)老金多元化配置格局也將初步形成。

    資管機(jī)構(gòu)將構(gòu)建

    錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)系統(tǒng)

    作為對(duì)手，各類機(jī)構(gòu)即將同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，但多位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，未來(lái)在開(kāi)拓第三支柱市場(chǎng)方面，銀行和公募基金等各類資管機(jī)構(gòu)將主要是合作關(guān)系。

    在許欣看來(lái)，未來(lái)個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)將呈現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)局面，主要體現(xiàn)在產(chǎn)品、賬戶、場(chǎng)景和服務(wù)等四個(gè)方面。其中，“產(chǎn)品”由作為制造商的基金公司來(lái)提供，“賬戶”則主要由銷售機(jī)構(gòu)提供，“場(chǎng)景”和“服務(wù)”將由制造商配合銷售商共同完成，借助金融和科技融合，體現(xiàn)產(chǎn)品服務(wù)的個(gè)性化和差異化，提升投資者的購(gòu)買體驗(yàn)。許欣認(rèn)為，基金公司作為產(chǎn)品制造商與銀行主要是合作關(guān)系，而不存在直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系?；鸸驹谛碌沫h(huán)境中，需要回歸資產(chǎn)管理本源，提供真正好的產(chǎn)品給銷售渠道和客戶。

    王洪棟表示，商業(yè)銀行在債券、信貸方面更有優(yōu)勢(shì)，而在權(quán)益投資方面，特別是股票投資方面還需要補(bǔ)課。商業(yè)銀行要發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，通過(guò)FOF、MOM等形式參與股票市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)與公募基金的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。“商業(yè)銀行和基金公司多年來(lái)已經(jīng)形成了很好的合作關(guān)系，商業(yè)銀行委托基金公司做大類資產(chǎn)配置、宏觀策略，基金公司在單一品類、風(fēng)格上幫助商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者的服務(wù)，未來(lái)在第三支柱領(lǐng)域兩者的合作還會(huì)更多。”王洪棟說(shuō)。