趨勢預(yù)判顯分歧 私募看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會

    上周A股市場在前一周沖高回落之后弱勢下行，滬綜指一度逼近3000點整數(shù)關(guān)口。而在此背景下，私募機(jī)構(gòu)對于6月份市場趨勢出現(xiàn)顯著分歧。不過，在今年以來強(qiáng)勢個股持續(xù)遍地開花，私募業(yè)內(nèi)對于未來較長一段時間市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，依然抱有較為積極的預(yù)期。

    A股延續(xù)弱勢震蕩

    盡管6月1日A股市場正式納入MSCI指數(shù)對市場情緒有所支撐，但上周滬深兩市整體運行仍延續(xù)了前一周的弱勢格局。截至上周五（6月1日）收盤，上周上證指數(shù)、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、中證500和中證1000等七大指數(shù)，分別下挫2.11%、2.67%、2.67%、5.26%、1.20%、3.93%和4.55%。以創(chuàng)業(yè)板指、中證500和中證1000為代表的中小市值指數(shù)，上周顯著領(lǐng)跌。不過，上證50、中證100等反映權(quán)重藍(lán)籌的股指，上周跌幅較小，均沒有超過0.6%。這表明低估值權(quán)重藍(lán)籌板塊，整體在市場回調(diào)過程中依然對A股帶來顯著支撐。

    私募市場預(yù)判分歧加大

    近期市場波動明顯加大，目前不同私募機(jī)構(gòu)對于6月A股市場的整體研判分歧加大。

    上海廬雍資產(chǎn)董事長李思思向中國證券報表示，未來一段時間內(nèi)市場不確定性仍然較大。從權(quán)重個股的整體估值角度而言，在市場外部環(huán)境不出現(xiàn)極端黑天鵝事件的情況下，目前藍(lán)籌板塊總體估值應(yīng)當(dāng)已經(jīng)下降至底部區(qū)間。在此背景下，雖然短期內(nèi)A股市場整體運行預(yù)計仍將會“磨底”，難以馬上反轉(zhuǎn)，但主要權(quán)重股指即便繼續(xù)走弱，進(jìn)一步下行的空間預(yù)計也將相對有限。“預(yù)計滬綜指在2800點至3000點的區(qū)間范圍內(nèi)，將會有較強(qiáng)支撐；即使指數(shù)持續(xù)下行，也不可能一次性跌到位，3000點一線至少將出現(xiàn)較長一段時間的多空爭奪拉鋸”，李思思表示。

    不過，重慶國恩投資董事長袁國恩在接受中國證券報記者采訪時則表示，從5月30日開始，A股市場情緒已經(jīng)大幅轉(zhuǎn)弱。未來A股市場可能還要大量承接獨角獸企業(yè)上市，新股擴(kuò)容壓力依舊相對較大，預(yù)計市場將出現(xiàn)一輪較長時間的弱勢調(diào)整。而在市場點位的預(yù)判上，袁國恩表示，滬綜指在3000點一線的支撐力度將十分有限。“對于6月份投資的整體把握，我們將會明顯偏于保守”他說。

    私募排排網(wǎng)6月1日最新發(fā)布的6月中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)月度報告顯示，2018年6月“融智中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)”為107.66，該指數(shù)值連續(xù)兩個月下跌3%以上，表明私募機(jī)構(gòu)投資信心仍在持續(xù)回落。31.46%的私募基金經(jīng)理對6月份市場行情持極度樂觀或相對樂觀的觀點；46.77%的基金經(jīng)理持中性的觀點；21.77%的基金經(jīng)理則明確表示不太看好6月份的市場走勢。相較于5月而言，對于后市預(yù)期較為悲觀的私募基金經(jīng)理增加了近10%。

    看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會

    雖然當(dāng)前私募基金對于6月A股市場整體研判觀點分歧顯著增大，但是目前私募機(jī)構(gòu)在對后市的具體策略把握上，則仍然呈現(xiàn)出較高的一致性。目前業(yè)內(nèi)主流觀點仍對于6月市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會表示樂觀。

    李思思表示，盡管短中期內(nèi)A股市場可能延續(xù)偏弱震蕩，但市場整體結(jié)構(gòu)性的個股投資機(jī)會，未來仍然還會繼續(xù)顯現(xiàn)。李思思表示將堅持“精選個股、逆向投資”的投資思路，并從中尋找到基本面邏輯清楚的投資標(biāo)的。而在具體看好的機(jī)會方面，李思思表示，啤酒、醫(yī)藥以及計算機(jī)細(xì)分行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭個股，未來可能會展現(xiàn)出較好的投資機(jī)會。

    而袁國恩則表示，從階段性防守的角度來看，該私募機(jī)構(gòu)將更加看好大消費等一些弱周期、業(yè)績更加穩(wěn)健的投資標(biāo)的。啤酒、白酒等行業(yè)板塊，預(yù)計將成為該私募基金的重點關(guān)注領(lǐng)域。

    近期市場“破凈”個股數(shù)量大幅增加?；鶐r資本副總裁杜坤則向中國證券報表示，隨著近兩年A股IPO堰塞湖的疏解，加上獨角獸、CDR等政策的推出，越來越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)得以快速地在A股上市，價值投資理念愈發(fā)明確，并吸引了市場上大部分的資金。在此背景下，業(yè)績較差的個股預(yù)計將繼續(xù)成為“破凈”的主力，而優(yōu)質(zhì)個股的長期投資價值仍然有望在股價表現(xiàn)上繼續(xù)凸顯。