“炒地圖”有講究 區(qū)域主題基金各具特色

    近期，市場上區(qū)域主題基金頻頻出現(xiàn)，于4月9日開始發(fā)售的廣發(fā)京津冀ETF受到青睞，而由南華基金申報的南華中證杭州灣區(qū)ETF也在5月15日正式獲批，有望為投資者分享杭州灣大灣區(qū)優(yōu)質(zhì)上市公司發(fā)展紅利提供有效的投資工具。

    記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，目前市場上已有多只類似的區(qū)域主題基金，但此類區(qū)域主題產(chǎn)品在區(qū)域投資機會上的聚焦程度不同，也有名不副實的產(chǎn)品。投資者如果看好相關(guān)區(qū)域投資機會，在選擇此類基金產(chǎn)品時需要仔細甄別。

    區(qū)域主題基金“自成一派”

    近期，區(qū)域主題類基金相繼出現(xiàn)在市場上。例如，4月9日開始發(fā)售的廣發(fā)京津冀ETF受到投資者青睞，于4月11日即結(jié)束募集。根據(jù)發(fā)行資料，廣發(fā)京津冀ETF以CS京津冀指數(shù)為跟蹤標的，投資于其成份股、備選成份股的比例不低于基金資產(chǎn)的90%且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。由于CS京津冀指數(shù)與雄安概念高度重合，因此，作為市場上首批定位京津冀主題概念的基金，廣發(fā)京津冀ETF也成為純正的雄安概念基金。

    此外，5月15日，由南華基金申報的南華中證杭州灣區(qū)ETF正式獲批，有望為投資者分享杭州灣大灣區(qū)優(yōu)質(zhì)上市公司發(fā)展紅利提供有效的投資工具。據(jù)悉，作為市場上最先獲批的灣區(qū)主題ETF，南華中證杭州灣區(qū)ETF聚焦杭州灣大灣區(qū)特別是浙江省的優(yōu)秀上市公司，緊密跟蹤中證杭州灣區(qū)指數(shù)，投資于標的指數(shù)成份股、備選成份股的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%。

    事實上，除了這兩只ETF產(chǎn)品，市場上區(qū)域主題類的基金還有不少，例如工銀瑞信中證京津冀協(xié)同發(fā)展主題指數(shù)基金（LOF）、中海魅力長三角靈活配置混合基金、匯豐晉信珠三角區(qū)域發(fā)展混合基金、東吳雙三角股票基金、寶盈泛沿海區(qū)域增長混合基金等等，還有融通新區(qū)域新經(jīng)濟靈活配置基金、浦銀安盛經(jīng)濟帶崛起靈活配置基金、東方區(qū)域發(fā)展混合基金等區(qū)域相關(guān)的產(chǎn)品。

    這類基金都相當有特色，例如，中海魅力長三角主要投資于注冊地在長江三角洲地區(qū)或直接受益于長江三角洲地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的上市公司股票；匯豐晉信珠三角則是一個“純粹”的區(qū)域投資主題基金，將股票資產(chǎn)聚焦于基金主題所指的珠三角區(qū)域的上市公司或有確切證據(jù)能證明受益于該區(qū)域經(jīng)濟的上市公司；東吳雙三角則主要投資于注冊地、辦公地點所在地或主營業(yè)務(wù)所在地在長江三角洲地區(qū)、珠江三角洲地區(qū)或直接受益于上述兩地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的上市公司股票。

    “炒地圖”也需要真功夫

    上述“炒地圖”產(chǎn)品具體情況如何？觀察發(fā)現(xiàn)，除了跟蹤相關(guān)指數(shù)的產(chǎn)品外，其余產(chǎn)品在投資標的的選擇上相對靈活，投資標的既可以是區(qū)域內(nèi)上市公司，也可以是相關(guān)受益?zhèn)€股，這就使得基金管理者在實際操作中有了很大的自由度。多只主動型區(qū)域主題基金今年一季報顯示，其在操作中，并不局限于相關(guān)區(qū)域的標的，而是與多數(shù)基金產(chǎn)品一樣，所選擇的投資標的更多從市場板塊出發(fā)，而并不是重點從區(qū)域角度來選擇投資標的。不過，也有相對專注和集中投資相關(guān)區(qū)域機會的基金，例如匯豐晉信珠三角一季報就顯示，本基金是一個珠三角主題型基金，未來將公布的粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃是與本基金主題直接相關(guān)的催化劑。所以基金在持倉品種方面，首先持有了較多與該規(guī)劃高度相關(guān)的公司，包括本地機場、高速公路、港口、公用事業(yè)等公司。

    同樣，這類產(chǎn)品的實際業(yè)績也是參差不齊。有部分產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)相對較好，但是其業(yè)績歸因，也很難直接與采用的區(qū)域投資策略相聯(lián)系，而是更多地抓住了市場上相關(guān)板塊和主題機會。與此同時，部分相對聚焦區(qū)域投資的基金業(yè)績則難說有突出表現(xiàn)。

    對此，公募人士認為，除了相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品外，區(qū)域主題策略的有效性雖仍未被市場充分檢驗，但是從具體實操結(jié)果來看，區(qū)域主題策略的效果相對不明顯。“究其原因，用注冊地、辦公地等指標進行篩選，這樣的策略的科學性和有效性存在疑問。畢竟在一個區(qū)域內(nèi)的上市公司千差萬別，這樣大而化之地進行投資選擇，難免失之草率。在實際管理中，基金經(jīng)理也不會固守這種過于簡單的區(qū)域條件，而是在一定程度聚焦區(qū)域的同時，優(yōu)選其中的標的，也包括選擇區(qū)域外但有一定相關(guān)性的個股。”

    由此看來，投資者選擇區(qū)域主題基金，也需要仔細甄別，并不是所有的區(qū)域主題產(chǎn)品都是高度聚焦于相關(guān)區(qū)域投資機會的。