戰(zhàn)略配售基金熱銷 “撞檔”基金改期

    在戰(zhàn)略配售基金的火熱銷售背后，中國證券報記者了解到，部分投資者為了申購戰(zhàn)略配售基金而贖回老基金；許多“撞檔期”的基金選擇讓步，已經(jīng)發(fā)行的產(chǎn)品紛紛延長募集期，更多未發(fā)行產(chǎn)品則直接選擇改期發(fā)行。

    浮盈基金或遭贖回

    戰(zhàn)略配售基金募集首日，醫(yī)藥、食品飼料指數(shù)跌幅均超過2%。據(jù)華南某公募權(quán)益投資總監(jiān)汪玉（化名）分析，部分相關(guān)主題基金遭遇了贖回，基金經(jīng)理只能被迫拋售相關(guān)成分股，才導(dǎo)致指數(shù)出現(xiàn)下跌。

    “投資者無非就是賣股票、贖回存量基金、對接到期理財產(chǎn)品、直接用現(xiàn)金存款申購這四種方式。”據(jù)某基金公司人士分析。

    “由于CDR基金是60%滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)的偏股型產(chǎn)品，存量風(fēng)險偏好客戶市場相對穩(wěn)定，增量會比較難。所以按照銀行主渠道的正常營銷邏輯，建議賣掉今年或最近掙錢的存量基金兌現(xiàn)浮盈，轉(zhuǎn)投CDR新基金的難度相對較小。所以，應(yīng)該是今年表現(xiàn)最好、有絕對正收益的基金，如重倉醫(yī)藥類、消費類基金贖回壓力比較大。”汪玉說。

    汪玉告訴記者，當(dāng)前包括新發(fā)在內(nèi)的基金市場中，近一年多基本沒有凈申購，都是賣舊買新的存量周轉(zhuǎn)模式。另從偏股型基金發(fā)行難度看，排除個別階段性爆款百億產(chǎn)品，大基金公司渠道發(fā)行三個月偏股型基金，平均也賣不到10億；小基金公司渠道賣到2億都困難，所以客戶開發(fā)難度很大。戰(zhàn)略配售基金一共3000億的發(fā)行規(guī)模，對存量基金特別是某些特定風(fēng)格基金的贖回影響還是比較顯著。

    記者在走訪多家銀行網(wǎng)點后發(fā)現(xiàn)，推薦客戶贖回產(chǎn)品來申購戰(zhàn)略配售基金的確是營銷方法之一。交行深圳某支行理財經(jīng)理告訴記者，投資者目前為申購戰(zhàn)略配售基金而進行贖回的情況大致分為三種：一是由于此前未發(fā)現(xiàn)合適的投資標(biāo)的，而將閑置資金用于購買流動性高的貨幣型基金；二是此前配置的理財產(chǎn)品收益不佳，投資者本身就存在調(diào)倉需求，因此會進行割肉重配；三是剛好有理財產(chǎn)品到期，或是選擇前期獲得的盈利落袋為安。

    “我們會建議投資者先考慮自己的理財需求，比如預(yù)期收益、流動性需求、風(fēng)險承受能力等，再決定是否贖回以及贖回什么類型的理財產(chǎn)品。”該理財經(jīng)理告訴記者，戰(zhàn)略配售基金更像是“固收+打新”的結(jié)合體，流動性相對受限，因此不建議追求高收益、高流動性的投資者購買。

    “比如前段時間漲勢較好的醫(yī)藥、消費板塊，投資者可能覺得當(dāng)前收益符合預(yù)期，且看不清后期行情，此時就會選擇退出，重新規(guī)劃資產(chǎn)配置。”他表示。

    多只“撞檔”基金“避讓”

    對基金市場而言，北京一家基金經(jīng)理洪云（化名）洪云告訴記者，“戰(zhàn)略配售基金的發(fā)行會對近期發(fā)行的其他類型公募基金產(chǎn)生比較明顯的影響。”有基金公司市場部人士直言，銀行渠道全都集中“火力”賣戰(zhàn)略配售基金，其他產(chǎn)品就會受到冷落，而且本來錢就緊張，這波募集結(jié)束之后的短時間里，其他產(chǎn)品可能很難再募集到較多資金了。

    鑒于上述原因，基金公司紛紛將“撞檔期”的產(chǎn)品延長募集期，或者將準(zhǔn)備發(fā)行的產(chǎn)品改期。數(shù)據(jù)顯示，6月以來，至少有7只公募基金產(chǎn)品發(fā)布公告宣布延長募集期限。

    一方面，六家戰(zhàn)略配售基金公司的渠道部門直接把工作重心轉(zhuǎn)移到戰(zhàn)略配售基金的募集上，正在募集的產(chǎn)品也選擇延期結(jié)束募集。6月9日，易方達基金發(fā)布公告，宣布旗下易方達中盤成長混合基金的募集截止日延長兩周，至6月29日。

    而在非戰(zhàn)略配售基金公司中，多家公司將募集期延長了一個月。“我們這只產(chǎn)品只有招行一家渠道，只能等著他們賣完這一輪之后，再來推我們的產(chǎn)品了。”北京某基金公司人士告訴記者。

    中國證券報記者向多家基金公司求證得知，當(dāng)前確實有部分計劃內(nèi)發(fā)行產(chǎn)品有延后發(fā)售的打算，主要是擔(dān)心渠道間競爭太過火爆。

    避險情緒料消散

    “戰(zhàn)略配售基金的發(fā)行本身并不會對市場流動性產(chǎn)生直接沖擊。”中信證券策略秦培景指出，買戰(zhàn)略配售基金的資金和買股票型基金或直接買股票的資金性質(zhì)不同，前者是偏保守配置型資金，而后者除了風(fēng)險偏好更高，往往還希望賺交易和擇時的收益，不必擔(dān)心后者大規(guī)模拋售股票和基金去申購戰(zhàn)略配售基金。新產(chǎn)品發(fā)售本身并不會對市場產(chǎn)生直接負面影響，但由于市場比較低迷，可能誘發(fā)一部分基于博弈思路的資金提前“避險”。一旦發(fā)行結(jié)果偏正面，這種避險情緒很快就會消散。

    洪云表示，戰(zhàn)略配售基金的募集對市場的影響暫時無法判斷，不過即使有，也只會是階段性、短期的影響。

    據(jù)安信證券首席策略分析師陳果判斷，A股市場資金面偏緊，且6月會持續(xù)一段時間。國金證券策略分析師李立峰也表示，戰(zhàn)略配售基金的發(fā)行短期會對資金面造成偏緊影響。與此同時，整個6月央行到期的資金規(guī)模較大，有8400億逆回購和2385億MLF到期。