股投資難度明顯增加 嘉合基金如何看后市？

    目前，公募基金2018年三季報已披露完畢?？傮w來看，公募基金三季報整體上是股基虧損，債基穩(wěn)賺。在披露的三季報中，基金經(jīng)理是如何看待未來的股市、債市的？又會重點(diǎn)看好哪些投資機(jī)會？

    嘉合基金權(quán)益投資部副總監(jiān)駱海濤表示，今年前三季度，國內(nèi)外宏觀環(huán)境出現(xiàn)了一系列不確定性因素，股票市場缺乏系統(tǒng)性機(jī)會。為控制風(fēng)險，自己管理的基金采取了相對審慎的股票倉位來博取超額收益，而將更多的配置放在了流動性好、安全性高的短久期的固收品種上，總體上以防御為主，在股票投資上采取了均衡配置以及靈活控制倉位相結(jié)合的策略，取得了較好的超額收益。

    不過，駱海濤表示：“展望后市，雖然短期內(nèi)市場情緒較為悲觀，博弈氛圍仍然較濃，A股投資難度明顯增加，但隨著政策面轉(zhuǎn)向支持以及市場估值逐漸觸底，我們相信A股防守反擊的時間也將越來越近。四季度的投資可重點(diǎn)關(guān)注：以泛消費(fèi)、醫(yī)藥為代表的績優(yōu)藍(lán)籌板塊和以計(jì)算機(jī)、電子通信為代表的科技板塊，此外具有政策驅(qū)動效應(yīng)的環(huán)保板塊也有機(jī)會。”

    在三季報中，基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為，四季度股市有望在政策利好的支持下出現(xiàn)筑底行情，債市仍有望延續(xù)慢牛。

    嘉合基金固定收益部副總監(jiān)于啟明表示，今年前三季度，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，貨幣政策體現(xiàn)出了穩(wěn)健偏寬松的傾向，尤其是市場資金面出現(xiàn)了大幅度寬松，債市呈現(xiàn)慢牛走勢。展望后市，市場流動性仍將保持合理充裕，債市慢牛格局仍將延續(xù)，但應(yīng)警惕民企信用風(fēng)險的暴露。

    今年前三季度，股市呈現(xiàn)出典型的熊市特征，債市走出了慢牛態(tài)勢。嘉合基金的投研團(tuán)隊(duì)，有效地規(guī)避了股市大跌風(fēng)險，并敏感地抓住債市走牛機(jī)會，取得了不俗成績。

    Wind數(shù)據(jù)發(fā)布的，前三季度偏債主動型基金經(jīng)理業(yè)績TOP20榜單中，嘉合基金基金經(jīng)理季慧娟管理的1只偏債混合型基金嘉合磐石A，今年前三季度收益率為9.4%，排名榜首；Choice數(shù)據(jù)發(fā)布的，第三季度混合型基金TOP10榜單中，嘉合基金旗下2只混合型基金在三季度取得了4.84%的平均收益率，排名榜首；另外，Choice數(shù)據(jù)發(fā)布的，第三季度基金公司產(chǎn)品收益TOP20榜單中，第三季度嘉合基金管理的公募基金產(chǎn)品平均收益率為2.83%，排名第二。